一、股灾V3.0是一次价格恐慌下的群体性崩溃
股灾V1.0时，背锅的是股指期货和杠杆资金；
股灾V2.0时，据说是因为人民币突然大幅贬值叠加机构大幅出逃；
股灾V3.0，市场分析的原因是注册制+大股东减持+人民币贬值+熔断机制。
这些诱因确实可怕，但是从股市下落的过程中，类似的自由落体式运动并非第一次出现。下面这张图，显示上一轮06-08年之间牛市，后半段频繁出现暴跌，08年一年间就有多达9次超过5%的单日跌幅。
在A股市场上，散户的交易额超过85%。由于信息不对称、操作频繁等原因，当整个市场的的恐惧传播流转到个人投资者时，本身多半已经是最后一段链条，而导致这个散户群体不能做到有序撤退。
二、高市盈率估值 第一原因是中国新旧产业的权力转移
股价有两个基本影响因素，第一是盈利能力，有市盈率反应；第二是市场供需关系。
这一轮牛市中，以市盈率判断，创业板的平均市盈率持续维持在100倍以上，这意味着对上市公司而言，如果维持目前的盈利水平不变，则需要100年的企业利润才能收回成本，即使企业利润连续三年翻倍，也仍然需要12-17年，这其中存在非常大的不确定性。
市盈率高未必代表存在泡沫，美股市场也有非常多高市盈率的企业，比如市值达到3000亿美元，排名互联网公司第二，仅次于Google的亚马逊，市盈率就在1000倍左右，这样的高估值建立于对未来会大幅提升的盈利能力上。
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六、A股牛短熊长不完全准确
中国股市自1990年推出以来，至今301个月，其中上涨的月份为165个，占比54.8%，其中过去十年共计120个月，上涨的月份为71个，占比59.2%。确切地说，中国股市是急涨急跌，急牛急熊，而并非牛短熊长。
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