我们在四月初对市场的评判，即四月中旬开始，会出现指数小幅上行，而市场呈现个股异常活跃的做多氛围。目前已经逐步实现了这样的预期。当大指数站稳多空平衡区之上时，市场的做多热情明显被调动。很多人觉得不可能的情况下，市场反而走好。我们预期在四月中旬过后，关于流动性局部宽松的消息会陆续出来。事实上，从最近的新闻里，我们已经看到了央行关于这方面的表态。而另一个层面，是政策性地压抑PE股权投资，会令规模庞大的PE股权投资市场出现资金溢出。对于15倍溢价的PE股权投资市场，A股的低市盈就会显得更有吸引力，由此造成的资本迁徙是可以预期的。这就是为什么我们在四月初要作出证券市场会向好判断的理由之一。
这次的地产调控，虽然带来的是相关周期性行业景气度下滑，但是，保障房建设、铁路建设、水利建设等，仍然可以相对地阻止周期性行业的下滑速率。而新兴行业仍在哺育中，现在的上涨只是预期未来，并不能反映到企业的业绩上。在这种情况下，市场资金明显偏好金融改革板块。但我个人认为，金融改革板块也是炒预期，本质问题是，体系内的银行由于受地方债展期与地产信托的困扰，实际流动性是被锁定的，它们更依赖于央行降准增加流动性。对于金融板块中的券商板块，受益于金融改革与产品创新，由于市场的活跃度增加，它们的上涨反倒会更实在。
有一个问题很少人关注，就是那两个T+0的ETF300指数基金。未来不管是用实物认购还是现金认购，都能在短期给市场带来数量不小的增量资金。而我们注意到前面大指数的下行，一批沪深300的指数成分股都压至低位，这就为未来该基金发行后的建仓带来便利。如果，在这两只基金进场之前，上证指数已经能站稳10月线之上，未来基金进场可能带来的冲力将有150点。很多人可能低估了这次行情力度，因此，会在低位押不上仓量，而在指数形态明显走好之后，才迫不急待地押上。在指数结构为一个大盘整结构中，捕捉低位节点的重要性是令自己的仓位处于安全边际，而在放量突破时，往往是应该顺向减仓的；否则形势一变坏时，流动性立即消失，想减仓你都不知道要减给谁。还有一个问题是，这样的指数上行结构，虽然不是上行推动，但它是有足够的空间可供腾挪的。原则是，做股指期货对冲盘者，原有的比例可能是与现货等量对冲，而现在的市场环境。继续做等量空单对冲，无疑会降低资金使用效率。原则上，应该先去掉对冲盘。如果追求安全，可以考量持仓中那些流动性不好且趋势走弱的品种仓单总量，仅对冲这部分风险即可，对于流动性好的，且趋势保持向上的仓单量，则不应该用空单对冲风险。
指数的结构我们前面谈得比较多，就大指数而言，自1月6日低点上行非推动，总体上，我们判断这是一次对去年4月18日高点到今年1月6日低点下行段的反弹修正行情。所以，前面的一季度行情仅作0.382反弹，并不意味着这个结构就完成，它可以是个A段的上行，而2月27日至3月29日下行段也是个非推动，所以，其后再有一个三波段等长的上行段是很正常的事，而且，这个上行段不需要是推动上行结构。按这样假设，对未来大指数的上行空间，我就不用多啰嗦了，有点技术分析小基础的人，自己都能算明白。当然，这还只是预期，永远不要把结构的预期幅度当成市场可实现的幅度。
波动分析所解决的事，并不是用来预测，而是用来作对策。虽然它有极强的预测功能，但这不应该成为波动研习者所追求的东西。作为普通投资人，很尴尬的事是，既要当分析者又要当交易者。在市场中混，往往这两种思维在市场混沌区中是最容易打架的，一个好的分析者未必能成为一个好的交易者，而一个好的交易者应有自己必须遵从的原则，趋利避害是最起码的素质。所以，遵从市场先生的指示才是最重要的，任何人的观点都不是最重要的，重要的是你怎么完成你的交易，让你的操作是正收益。
总体上，我们此前所预期的上行结构还远没有结束，我们仍然坚持此前4月中旬至6月初，市场会出现异常活跃的个股行情，而这期间指数最好不用大涨，这样可以使行情延续得更久。今年的主要行情就是上半年，把握好上半年也就是第二季的行情，是非常重要的事。进入二季度末，新股发行制度、新三板制度等偏空消息也会出来。因此，我们认为与其被动防守，不如在指数环境好的情况下作适当的主动进攻，待市场全面转热时，再逐步退出，这样的策略可能更妥当些。
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