理财周报记者 滑明飞/文
108预期股
2149.42点。
是A股上周触及的低点。
然而那些经过重重标准
精选出来的股票
正在发酵，酝酿。
它们经过了：换手率、涨跌幅、业绩
以及未来预期的四维考量
108只核心股票是我们最后的结果
可攻可守
这是2011年的最后一周，也是理财周报“绝对底部”系列报道的收官之日。
前三期，我们从波动幅度、日换手率和机构持股比例三个维度筛选出仅为参考的子项股票池，而这一周，我们结合之前的标的，并加入重大预期指标进入最终的根目录。
一直在寻找底部个股
12月份前三周，股市“跌跌不休”，不断刷新股指新低，市场底至今依然难以预测。但这并不代表理财周报的逻辑偏离市场，因为我们的“绝对底部”并非针对大盘，其不仅难以判定，而且对于投资者意义不大。所以，我们一直在寻找处于底部区域的个股，经过大浪淘沙，它们的投资价值逐步显现。
习惯了右侧交易的投资者在当前的弱市中似乎失去了方向，即使超级优质股也难以抗衡场内外的一丝风吹草动。上周中国平安(33.54,-0.45,-1.32%)的260亿元融资一出炉便引发恐慌性砸盘，风声鹤唳已成常态。但在这样的背景下，换一种操盘思路或许才能看到希望。因此，我们前三期均以筛选过程的方式呈现，它们不是最终标的，而是逻辑方法。
大盘已横向盘整7个交易日，上周市场又传来地方社保和养老保险等长线资金即将入市以及欧美经济回升欧洲注资的利好消息，因此，一个新的低位平台出现。
弱市中的108将
在大盘暂时止跌的行情下，本期理财周报结合≤±5%波动幅度、≤1%日换手率，≥20%机构持股比例和具有重大预期四个指标，并同时根据外围与市场环境，剔除近一个月跌幅超大盘5%以上和前三季度业绩增长为负的个股，以及流通市值过大的银行股和政策压制的地产股，从而最终筛选出108只已具备投资价值的优质股。
近500只股票或出现在“绝对底部”之中，或出现在“沉默的筹码”之内，或出现在“机构王牌股”之列。而这108只“梁上好股”则是它们的交集。据理财周报统计的数据显示，其中符合以上三个条件的有21只，比如海南海药(21.60,-0.60,-2.70%)(000566.SZ)、千山药机(34.850,-0.80,-2.24%)(300216.SZ)、振东制药(29.830,-0.06,-0.20%)(300158.SZ)、罗莱家纺(75.80,-1.60,-2.07%)(002293.SZ)等，它们在大跌中坚持，甚至逆势而涨。
它们的估值回归，108只个股，动态市盈率在40倍以下的有91只，占比84%；30倍以下的58只，占比54%；20倍以下的也有21只，占比近20%。
108只股票，它们的流通市值仅有3016亿元，25亿元以下的占比60%。在目前“缺钱”的市场中，它们更受关注。
它们分布在15个行业中，结合大盘走势、宏观流动性、国家产业政策等各项指标，我们选择最具看点的医药生物、信息板块、商业消费、纺织轻工、化工交运、机械设备和建筑建材6个行业深入分析。
它们具有重大预期，它们是弱市中硕果仅存的优质股。
5朵金花：环保新能源信息文化落地 有色超跌反弹
“国家队”资金整装待发，弱市中节能环保新能源启动，信息技术文化沉淀，有色迎利好止跌
理财周报记者 滑明飞/文
社保基金理事会会长戴相龙出手扶新任证监会主席郭树清曾被业内外形象地戏称为“社保救市”。不想一语成谶。
戴相龙于近期表态，鼓励地方社保和养老保险进场。对于寒气逼人的A股，“国家队”的整装待发无疑带来一丝暖意。因此，近7个交易日，跌破2200点的K线暂时止跌进入盘整状态。
不过，虽有资金暖场，市场依然脆弱，难以言底，上周三仅平安融资一个消息便引发股指大跌。但在流动性没有明显放松，投资者情绪悲观，而国家队资金则准备入市的背景下，上周市场已出现异动，信息技术、节能环保、新能源、文化传媒和有色金属跃跃欲试，它们犹如峭壁上的5朵小金花，在寒冷中坚持，在春风中盛开。
产业政策落地，节能环保、
新能源再次启动
外围流动性依然没有大幅开闸的迹象，而场内“缺钱”依旧。因此尽管大蓝筹的估值已经很低，但像地产、化工、铁路基建这样的周期性行业短期内难以引起投资者的热情。而由产业政策支持的板块则在弱市中表现出了活力，并且多集中于容易撬动的中小盘股。
上周四，上证指数低点再次刷新至2149点。但当日节能环保板块逆势而涨，中原环保(11.25,0.00,0.00%)(000544.SZ)、创业环保(6.09,-0.15,-2.40%)(600874.SH)和菲达环保(13.05,-0.37,-2.76%)(600526.SH)均踏上涨停板。自节能环保被列入七大新兴产业以来，该板块一直是市场热炒的概念。12月20日，这一概念落地，国务院公布《国家环境保护“十二五”规划》，从控制目标和保障机制等多个方面做出安排。这也成为当日引爆节能环保板块的直接导火线。
同时，大资金早已布局节能环保板块，比如大禹节水(12.060,-0.14,-1.15%)(300021.SZ)、国中水务(600187.SH)、开能环保(17.100,-0.06,-0.35%)(300272.SZ)、天立环保(24.560,-0.19,-0.77%)(300156.SZ)等股均有大批机构驻扎。
节能环保不仅在于控，更在于改，即从源头上改变能源使用结构，因此新能源新产业同样成为政策扶持的重点。12月15日，国家能源局公布我国可再生能源发展的“十二五”规划目标，即到2015年，风电、太阳能、生物质能、太阳能热利用及核电等非化石能源开发总量将达到4.8亿吨标准煤。
新能源同样在去年年底和今年年初成为市场的热点题材，但从一季度末至今，该板块已下跌近50%，一度被严重高估的PE也逐步恢复至合理区间。在超跌反弹与产业政策落地双重驱动下，新能源上周再次爆发，超日太阳(15.24,-0.14,-0.91%)(002506.SZ)、拓日新能(10.70,0.00,0.00%)(002218.SZ)、南玻A(9.16,-0.11,-1.19%)(000012.SZ)、孚日股份(5.12,-0.03,-0.58%)(002083.SZ)等明星股大涨。
沉淀下来的信息技术和文化传媒
今年的A股一直在等待政策利好，但在通胀没有完全回落至正常水平和经济增速放缓的双重背景下，目前整体的宏观调控暂时难以放松，而唯有局部国家明确扶持的产业不断释放利好。
在此轮结构性调整中，反映到资本市场，最热的莫过于文化传媒板块。即使在弱市中，一旦遇到反弹，其必一马当先。10月以来的两波反弹均见其影，10月12日，上证指数触底反弹，当日文化传媒板块、券商、银行、保险等板块奋力反击领涨，而13日，金融板块一日游后掉头而下，文化传媒依然坚挺，贯穿整个反弹阶段。10月24日，反弹卷土重来，首日的领涨板块再次出现文化传媒，至11月16日大盘下跌，该板块上涨21.7%，超大盘近2倍。
在文化产业振兴下，文化传媒成为沉淀下来的板块。近期，其指标股天舟文化(27.270,-0.19,-0.69%)(300148.SZ)再次飙涨，并且从10月12日至今，逆势飙涨102%。
与文化传媒同时起舞的还有信息技术板块，在第一波反弹结束时，物联网、云计算、电子支付后来居上补涨。至第二轮反弹，其更是成为多方主力。即使在近几个盘整交易日，其也扮演着聚集人气活跃市场的角色。
信息技术同列新兴产业，但与节能环保和新能源相比，之前一直处于概念炒作阶段。而近期市场预期物联网“十二五”规划将于元旦前后出台，这一消息也成为上周该板块上涨的动力。如果政策一旦落地，将成为又一个沉淀下来的板块。上周远望谷(17.46,0.05,0.29%)(002161.SZ)、国民技术(28.600,0.00,0.00%)(300077.SZ)已有所表现。
超跌的有色金属迎来反弹动力
以上四个板块，于产业获得政策定向支撑，于二级市场则因低估值小市值吸引着有限的资金。相较之下，频频异动的有色金属板块似乎均不符合这两个条件。
“有色金属的反弹是前期跌得太多了，超跌反弹意愿比较强烈。而上周外围大宗商品的强劲反弹直接触发了A股该板块的涨势。”深圳一位券商行业分析师如是解释有色金属的异动逻辑。
自4月19日下跌以来，有色金属板块跌幅已达40%，而同期大盘下跌28%。从产业方面来看，有色金属受制于全球经济衰退，下游工业生产放缓，需求大大降低。而在资本市场方面，全球大宗商品指数上演多轮暴跌，仅9月份就狂跌13.5%。
超跌的有色金属在近期的两轮反弹之始均表现出了文化传媒板块的气势。10月12日，当日强势领涨的板块中，有色金属成为二线蓝筹领头羊；10月24日，暂时回暖的大盘中，有色金属再次扮演拉升指数的角色，并持续3个交易日。但在欧债危机，美国经济复苏乏力等因素影响下，该板块始终缺乏持续上涨的原动力。
上周，有色金属板块迎来近期的第三轮异动。尽管整体板块跟随大盘整理，但其龙头股如五矿发展(21.71,-0.01,-0.05%)(600058.SH)逆势上涨13%、金瑞科技(12.16,-0.14,-1.14%)(600390.SH)涨8%、株冶集团(9.43,-0.10,-1.05%)(600961.SH)涨9%。
与之前两轮异动不同，此次利好来自于美国和欧洲的实际好转。美国上周公布的失业率数据降至2008年4月以来新低，超出市场预期；而欧洲央行开闸放水，重灾区意大利顺利通过节支计划，西班牙短期借款成本大幅下降。
尽管还无法确定远期趋势，但这些利好无疑暂时增加了市场对于工业生产好转的预期。上周大宗商品一改颓势开始发力，指数上涨近3%。外围的刺激传导至A股，已处于超跌区域的有色金属板块获得动力而蠢蠢欲动。
东方王晶顶海越差58% 杨宝峰看涨东方园林(85.83,-0.52,-0.60%)137元
理财周报分析师实验室研究员 张欣然/文
平安260亿融资“两败俱伤”，华泰联合李聪力推
中国平安12月20日晚公告称，公司将发行不超过260亿可转债，债券期限6年。受此消息影响，A股再次引发大震荡，并且中国平安自身的股价也在12月21日午后大跌5.2%，H股跌幅也近3%，可谓“两败俱伤”。
对于融资一事，在股价大跌当日，华泰联合李聪发布《估值触底，偿付能力改善》报告，认为目前国内转债市场规模仅约千亿，而平安之前仍有民生和中石化转债等待发行，市场供给过度，预计平安此次转债发行或将有一定压力。但继续维持“买入”。
评价参照：上周，受再融资消息的影响，有12位分析师均于12月21日发布中国平安的报告，除安信证券杨建海、湘财证券李晓彬、宏源证券(10.69,-0.12,-1.11%)黄立军给予“增持”评级外，其余均给出最高“买入”或“强推”评级。
国金证券(9.46,-0.12,-1.25%)陈振志：“买入”壹桥苗业(31.63,-0.34,-1.06%)
陈振志12月19日发布《耐心等待业绩的爆发》报告，认为公司在苗种培育方面积累多年的行业经验和提高单位水体利用率的开发模式将有助于公司在苗产水平上获得溢价。预计2011-2013年EPS为0.57、0.91、1.32元。
评价参照：上周共公布3份报告，西南证券(8.16,0.06,0.74%)梁从勇、申银万国赵金厚均给予公司“增持”评级。
民生证券巨国贤：“强推”梅花伞(12.15,-0.08,-0.65%)
▲ 最新价12.23元
巨国贤12月21日发布《打造一顶黄金伞》报告，认为公司收购江西天宝矿业不低于51%的股份，并获得相应金矿探矿权。该矿较好的生产前景和不高的收购价格，其未来的发展可期。预计2011-2013年EPS为0.03、0.05、0.08元。
评价参照：东兴证券程远于2011年2月24日发布报告，加上述报告今年仅有2份。
群益证券韩伟琪：“买入”阳光电源(31.200,-0.33,-1.05%)
▲ 最新价31.53元 ▲ 目标价40元
韩伟琪12月19日发布《国内逆变器龙头，将受益“十二五”太阳能规划》报告，认为公司作为国内光伏逆变器龙头，掌握先进技术的同时还拥有丰富的经验。公司IPO投建1GW逆变器新产能项目恰好顺应了国内光伏“十二五”政策，该项目在2012年年底产能规模达1.5GW。预计2011、2012年EPS为0.986、1.373元。
评价参照：上周仅有此份报告。
海通证券(7.22,-0.12,-1.63%)龙华：“买入”轴研科技(15.16,-0.16,-1.04%)
▲ 最新价15.32元
▲ 目标价18.5元
龙华12月20日发布《轴承贵族脱胎换骨，乘产业化之风起航》报告，认为公司产业化进程顺利、部分业务板块增长空间巨大、公司业务可随产能的铺开而快速发展。公司重大型轴承一期项目已经进入投产阶段。预计2011-2013年EPS为0.56、0.73、1.15元。
评价参照：上周仅有该份报告。轴研科技从2009年8月至今仅有3份机构报告。
安息证券黄守宏：“买入”思源电气(13.37,-0.01,-0.07%)
▲ 最新价13.38元 ▲ 目标价18元
黄守宏12月19日发布《组合电器取得突破，五个细分市场第一》报告，认为公司首次进入国网市场，便获得大订单，抢占市场份额。同时还有四个常规产品获得了市场份额第一，一改之前平庸业绩。预计2011-2013年EPS为0.43、0.61、0.77元。
评价参照：上周共公布4份报告，其中民生证券陈龙给予“谨慎推荐”评级，目标价为20元。
申银万国王晶：“买入”中天科技(15.65,0.16,1.03%)
▲ 最新价15.49元 ▲ 目标价23.4元
王晶12月21日发布《预制棒正式量产，特种缆占比提升》报告，认为公司生产的多种特种电缆逐步被电网认可，多项产品市场份额占国内第一。其中，耐热铝合金导线填补了国内市场空白，射频线缆中的泄露电缆打破国外垄断格局，为公司未来发展提供了保障。预计2011-2013年EPS为0.97、1.17、1.56元。
评价参照：上周仅公布该份报告。
齐鲁证券刘江啸：“买入”捷成股份
▲ 最新价35.30元 ▲ 目标价45元
刘江啸12月22日发布《业绩持续高成长，3D业务打开新空间》报告，认为公司中标的央视3D频道将在2012年1月1日正式开播，保障了公司在该领域中较强的竞争优势，将在来年开始给公司带来较大的业绩增厚。预计2011-2013年EPS为0.93、1.43、2.01元。
评价参照：上周近发布该份报告。
安信证券张静：“买入”王府井(32.10,-0.90,-2.73%)
▲ 最新价33元 ▲ 目标价52元
张静12月21日发布《王府井核心竞争力的再探讨》报告，认为公司凭借多年百货经营和始终如一的中高档时尚定位，形成自己强大“品牌组合”。
评价参照：上周发布2份报告。瑞银彭子姮给予“买入”评级，目标价45元。
湘财证券金嘉欣：“买入”新研股份(31.120,0.37,1.20%)
▲ 最新价30.75元 ▲ 目标价44.54元
金嘉欣12月19日发布《地方所得税减免利好公司业绩》报告，认为公司是农业领域少数机械类上市公司，在我国大力扶持农村发展时期，公司产品将面临大的发展机遇。预计2011-2013年EPS为0.77、1.31、1.81元。
评价参照：上周共公布2份报告。中金公司罗炜给予“审慎推荐”评级，合理目标价格为35-41元。
东方证券杨宝峰：“买入”东方园林
▲ 最新价86.35元 ▲ 目标价137元
杨宝峰12月19日发布《工程款支付方式首次引入土地出让收入》报告，认为刚获得的沈阳项目几乎是零成本即坐拥近万亩苗圃，对于公司是极大的利好。同时公司在沈阳及周边城市拥有多个项目，将促进公司进一步开拓东北市场。预计2011-2013年EPS为3.45、5.42、9.34元。
评价参照：上周民生王小勇、国信邱波分别给予“强烈推荐”、“谨慎推荐”评级。
▲ ▲ 东方证券王晶9月15日“买入”海越股份(8.78,-0.07,-0.79%)目标价21元，最新价8.85元，低于目标价57.86%。
▲ ▲ 齐鲁证券刘昭亮9月13日“买入”兰花科创(38.45,-0.22,-0.57%)目标价73.08元，最新价38.67元，低于目标价47.09%。
▲ ▲ 光大证券(9.94,-0.14,-1.39%)王席鑫9月15日“买入”东材科技目标价35元，最新价19.33元，低于目标价44.77%。
▲ ▲ 安信证券汪立9月13日“买入”铁龙物流(9.13,-0.33,-3.49%)目标价15元，最新价9.46元，低于目标价36.93%。
▲ ▲ 东方证券徐卫9月14日“买入”青岛啤酒(33.30,-0.34,-1.01%)目标价45元，最新价33.64元，低于目标价25.24%。
▲ ▲ 宏源证券孙伟娜9月13日“买入”佐力药业目标价31元，最新价21.86元，低于目标价29.48%。
谁说A股十年零涨幅与扩容无关
理财周报记者 汪江涛
理财周报2007年7月创刊以来，“100投资家的亲笔信”年度重大策划，迄今已历四载。2012年百多位中国企业、金融业界大腕，将在下一期报纸上发表灼言。中信、华泰、国信等20多位证券公司总裁，欣然如约，亲笔疾书他们对于券商行业、资本市场、宏观经济等问题的看法。
我有幸成为第一个读者，读来如沐春风，感同身受。近几期个人专栏，重点关注了股票一二级市场失衡问题。上期专栏，我通过一级市场融资额、二级市场股指涨跌幅，函数计算出两个市场相关系数为0.34。这表明两个市场“弱相关”，较难判断因果关系。
但市场上下、有识之士皆通晓，IPO的长期无节制扩容是造成股市一蹶不振的重要原因。在我提前读到的证券公司总裁亲笔信中，国元证券(8.50,-0.09,-1.05%)总裁蔡咏、日信证券总裁洪明等，就直言此点。
蔡总文章指，“股市不好的原因有三方面：一是欧元区债务危机和美国经济复苏迟缓，对国内经济产生负面影响；二是国内经济结构调整受到4万亿投资的影响，未达到预期效果，可持续性发展的能力正在经历着考验；三是证券市场扩容过快，加上限售股解禁大大超过市场的承受能力，明显的供大于求。”
蔡总指出，2009年下半年IPO重启，沪深两市半年内发行新股111家、再融资143家；2010年新股发行347家、再融资186家；截至12月22日，2011年新股发行276家、再融资191家。“两年半时间，新股发行募集资金累计9614亿元，再融资11900亿元，证券市场的扩容速度有点太快了”，“每年几百只新股的发行及再融资，还有持续不断的大小非减持，对股权分置改革结果的市场消化，让本已脆弱的二级市场不堪重负。”
日信证券洪总则感慨：十年轮回，股票市场以激情、悲壮的节奏走到起点！
“我们可以从外部经济、政策紧缩等寻找行情低迷的注解，但市场供求失衡，恐怕是制约行情发展的主要原因……改善股市资金供求形势，还原投融资主体良性循环的生态链，应是未来市场发展的主要方向……从监管角度看，要求我们适当控制发行上市节奏，严格发审条件，选取真正能够代表中国经济发展前景、持续增长、稳定回报的公司进入上市程序。”
智者洞若观火，偏有掩耳盗铃。12月16日，“四大报”齐齐出声，试图撇清A股十年零涨幅与扩容关系。我细细看了这几篇评论：某报辩论无力，其三个观点中的至少两个——宏观经济持续增长是否应与股指持续上涨等幅对应、扩容规模变动与股指变动孰因孰果，简单寻来几个数据分析，读来不让人信服；某报重点论述年末“冲关”现象，指恶劣市况中IPO热潮不减，根源在于市场运行机制——其已然承认了IPO扩容之祸。
“市场都熊成这样了，还能发出这么多新股。二级市场市盈率已经很低了，近期新股还能发30多倍。你说认购的人是不是脑子进水了？”一名资深保代如是对我言。
衷心希望，不要伪市场化，不要自欺欺人。衷心希望，阳光打在A股身上，温暖重回你心里。
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