分析人士指出,国内通胀趋向低、经济寻求稳、政策趋向松、流动性趋向增的宏观组合,以及结构性减税+定向宽松的政策组合,为中期行情提供了有力的预期支撑
本周A股在增量资金的推动下继续高歌猛进,不仅完成逼空的走势,还在关键时刻呈现出独立于国际的自我行情,最终上证指数报2528.29点,以一根中阳线报收,呈现两连阳的周K线形态。
分析人士指出,前期市场已基本反映了国内外形势的负面因素。国际上,希腊有意取消公投,欧债危机有所缓解;国内,宏观政策适时适度微调,定向宽松预期增强。虽然未来市场整体以看涨为主,但从最近两个交易日来看,市场在2500点上方呈现出放量滞涨的状态,可能是主力资金即将表现出洗盘信号的开始。
欧洲央行降息释放A股两大利好
11月3日,欧洲央行意外宣布将基本利率下调25个基点至1.25%,这也是新任行长马里奥·德拉吉上任后第一个利率决议,此项决议也意味着欧洲央行自今年4月份启动的加息势头有所扭转。
分析人士指出,欧央行为应对欧债危机祭出了降息这个杀手锏,虽然深层次的原因仍然不能解决,但也给A股释放了明显利好:
首先,欧央行此刻推出降息政策是无奈之举,说明了全球经济形势严峻,中国亦不能独善其身,因此,在中国CPI拐点出现时,流动性将不会再收紧。但是降息却不可期,而降低存款准备金率将成为可能,这对A股来说是一个重大的利好。
其次,欧洲央行降息,有利于稳定外围的股市,给A股提供了向好的外部环境,从而有利于A股进一步的上扬。
总的来看,去年国庆节的行情就是由于美国的量化宽松货币政策所导致的。而此次欧洲央行的降息,意味着全球流动性再次有泛滥的趋势,各国争相货币贬值,定会对资源类个股产生重大的影响。因此,虽然国内仍然没有大的货币政策,但是全球流动性即将宽松,给股市带来流动性支撑。
希腊有意取消公投全球股市继续上涨
本周,希腊总理帕潘德里欧一度呼吁就欧元区最新援助计划举行全民公决,这一消息震动全球市场,业内人士颇为担心希腊很可能违约。
在此背景下,希腊在10月31日提出的公投决定将欧债危机提上了G20峰会的首要议程,奥巴马表示G20峰会上最要紧的任务就是解决欧洲的债务危机,一位英国官员表示G20参会领导密切关注着希腊动态。
值得关注的是,身处巨大压力下的希腊总理帕潘德里欧3日表示,只要各方能就组建联合政府达成一致,他将收回公投决定。他的表态被解读为,公投将被取消,但前提条件是需要反对派合作。
希腊有意取消公投以及欧洲中央银行意外下调基准利率,为市场注入了信心。11月3日,欧美股市全线收高。美国股市道琼斯工业平均指数上涨1.76%,纳斯达克综合指数上涨2.20%,标准普尔500指数上涨1.88%;欧洲股市3日小幅高收,银行股显著上扬。英国FT100指数上涨1.12%,德国DAX指数上涨2.81%,法国CAC40指数上涨2.73%,泛欧绩优股指数上涨2%。
分析人士认为,希腊政府已倾向于不举行公投,危机正被艰难化解。美欧高官正在G20会议期间继续以软硬兼施的手段游说希腊,呼吁其放弃公投,并将对全球股市产生利好效应。
10月PMI意外下滑增强定向宽松预期
11月1日,中国物流与采购联合会公布数据显示,10月份中国制造业采购经理人指数(PMI)为50.4%,环比回落0.8个百分点,结束了连续两个月的回升之势。从各项分类指数来看,生产指数与新订单指数同步下降0.4个百分点,回落至52.3%;新出口订单指数和积压订单指数下降幅度都超过两个百分点。
分析人士指出:分类指数的下滑表明外需与内需都存在增长不足的问题,如果外围经济环境难有改善,中国制造业PMI的下滑态势仍将延续。当然,意料之外的下滑并不足以撼动中国宏观经济政策的总体方向。同时,短期内货币政策不会完全转向,预计在建项目投资增长平稳的背景下,针对中小企业和保障性住房建设的结构性放松政策仍将持续。
不过,此前汇丰公布的PMI数据与官方数据走势完全相反。10月汇丰制造业采购经理指数终值为51%,延续了此前回升态势,并创下5个月以来的新高。官方数据的调查对象与汇丰有些差别,更能代表中国企业的状况。尽管制造业PMI出现环比回落,但是中国经济不会出现“硬着陆”。
业内人士普遍预期,中国宏观经济先行指标——10月PMI意外降至32个月来最低点,预示四季度经济增速继续下滑几成定局,而市场期望政策面出现更明显的结构性松动。
央行暂停发行3年期央票释放货币政策宽松信号
继上周暂停发行后,央行3日继续暂停发行3年期央票。据央行公告显示,将于3日发行10亿元3月期央票。3年期央票的停发一度被市场解读为央行在释放宽松信号。
除了3年期央票的停发,本周正回购也缺席。据wind数据统计,本周公开市场到期资金1070亿元,周二央行发行100亿元1年期央票,暂停正回购操作。本周四央行继续暂停正回购,则本周在连续三周净回笼后将实现净投放,净投放量或达960亿元。同时,本周央行通过公开市场回笼资金110亿元,创近4周来最低。
从目前公开市场操作来看,更多影响的是短期资金面,央行会保持年内资金面的相对宽松和稳定。业内人士预计,3年期央票至少11月之内不会再发,市场预期目前实施的高存款准备金率确实存在向下调整的空间和可能,市场对资金面持续宽松的信心增强。
与此同时,四大行数据显示,10月前20天新增贷款规模仅在800亿元左右,剔除国庆长假因素,10个工作日的日均贷款约在80亿元左右。此后,信贷增长开始发力。截至10月27日,10月四大行新增贷款约1400亿元。21日至27日5个工作日,四大行日均新增贷款超过100亿元,贷款投放突然加速。
业内人士认为,在货币政策微调的背景下,预计全年新增贷款将在7.5万亿元左右。这意味着,在经济增速放缓迹象继续明显之时,央行的货币政策走向面临拐点。同时,四季度信贷政策有望保持相对宽松,股市资金面有望得到改善。
结构性减税新规频出减税措施启动财政微调
日前,上调增值税、营业税起征点,金融机构与小型微型企业签订借款合同免征印花税,资源税暂行条例生效等多项新的税收政策开始正式实施。这些政策中,或为减轻小微企业税负,或为推动资源的有效利用,税收政策正在宏观经济的调控中发挥其应有的作用。
为了贯彻落实国务院关于支持小型和微型企业发展的要求,财政部、国家税务总局日前审议通过《关于修改〈中华人民共和国增值税暂行条例实施细则〉和〈中华人民共和国营业税暂行条例实施细则〉的决定》,对营业税起征点和增值税起征点进行修改。新规自2011年11月1日起施行。这是继增值税扩围试点上海先行后,结构性减税再有实质性进展。
10月12日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究确定支持“小微企业”发展的金融、财税政策措施。此后,相关的措施就开始出台,如对金融机构与小型微型企业签订借款合同免征印花税;对符合条件的软件产品,按17%税率征收增值税后,对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。
10月26日,国务院常务会议指出,为进一步解决货物和劳务税制中的重复征税问题,完善税收制度,支持现代服务业发展,会议决定,从2012年1月1日起,在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点,逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。
专家认为,目前多项税收政策调整已反映出中国税收制度改革的重大进步,减税措施的启动,表明财政出现了明显微调。
2500点上方放量滞涨显露出短期洗盘信号
尽管目前行情量增价升,本轮反弹仍有空间,但从最近两个交易日来看,市场在2500点上方呈现出放量滞涨的状态,可能是主力资金即将表现出洗盘信号的开始。
基本面来看,欧债问题一波三折、悲喜交接,虽然达成了针对希腊的初步协议,却没有根本性的解决方案,希腊放弃公投但已陷入政治危机之中,在欧洲债务难解之时,国内房价下行更加趋于明朗,股指背离基本面的反弹仅属场内资金自救而缺乏持续性,高位连续两个交易日的冲高回落宜引起投资者警觉。
盘中热点来看,以往每一段行情都会有一个清晰的主线,一旦主线出现疲软的态势,说意味着大盘的走势将出现调整的态势,除非市场迅速能够寻找到新的替代主线。反观本轮弹升行情,主线无疑就是产业政策驱动主线,其主角是文化传媒股,配角则是环保股、LED股以及软件股。但在本周,此类个股的冲击力度明显下降,尤其是在周五,文化传媒股的龙头之一的中体产业在盘中虽冲至涨停板,但不久就迅速被蜂拥而来的卖盘所砸开,这就说明了主线的相关品种已有资金出现了去意,基金等机构资金有高位减持的迹象。
更为重要的是,主线串起的各板块的表现力度也呈现出阶梯式递减的态势。如文化传媒股热闹了近一个月,软件股只有三个交易日, LED 股只有一个交易日,环保股虽然也反复延续了五、六个交易日,但并未呈现出整体的板块行情。如此的板块演绎特征就说明本轮弹升行情的主线渐有余音绕梁的感觉,多头已无力寻找能够替代文化传媒的新主线。
技术面来说,市场周五收出了一个缩量的小阳十字星,意味着市场反弹动能乏力,呈现变盘在即的调整预期。同时,从市场自3067点调整以来,大盘运行在一条非常标准的下降通道之中,如今市场反弹至通道上轨线的压力位2550点附近遭受压制,也符合技术性调整的需求。
政策红利大派发 四板块有望成为新热点
分析人士认为,近期政策利好支持的板块成为市场热点,受到投资者的青睐,或将推动增量资金持续涌入。
在利好政策不断传出、货币政策定向宽松、欧债危机有望缓解的预期下,A股行情转暖,其中受到政策利好推动的板块,表现十分亮眼。分析人士指出,从近期市场炒作热点来看,受益于政策面扶持的板块无一例外成为了领跑者。对于后市,包括矿产资源、农业、水利建设、区域经济在内的板块有望成为新热点。
政策支持造就市场热点
党的第十七届六中全会首次提出,要推动文化产业成为国民经济支柱性产业,各部委积极做出响应以来,教育传媒板块曾一度出现单日上涨超百点的火爆行情。而被券商普遍看好有望与“文化”比肩的环保板块,同样是受到了国家产业政策的支持。
另外受增值税改革结构性减税推动的运输物流、商业连锁、医疗服务、计算机等现代服务业板块向好。再有就是电子信息类如物联网、LED、云计算、软件行业等强势上涨无不是受到政策利好的刺激。
由此看来,受益于政策扶持,行业前景广阔的板块由于市场的认同度提升,或将推动增量资金持续涌入,短线有进一步提速的可能。循此思路,分析人士认为,包括矿产资源、农业、水利建设、区域经济在内的板块有望成为新热点。
四板块受益政策扶持
矿产资源政策出利好。国土资源部、财政部日前与21个省级人民政府及6个中央矿业企业签署合作协议,正式启动油气、煤炭等7大领域的40个示范基地建设。国土资源部3日发布的首部《中国矿产资源报告(2011)》表示,将继续加强对稀土等特定矿产的管理,实行统一规划、总量控制和综合利用的政策,建立稀土联动机制,以实现资源合理开发和有效利用。
同时报告也指出,2004年以来,受矿产资源需求旺盛等因素影响,重要矿产品价格高位运行。石油和黄金价格大幅攀升,铁、铜、铝、铅、锌、镍等重要矿产品价格持续走高。尽管受金融危机的冲击,矿产品价格一度大幅回落,但在短期内迅速回弹至高位,经济发展的资源成本进一步加大。业内人士认为,国土资源部首次向公众发布此类权威报告,表明矿产资源已受到重点关注。虽然中国优势矿产资源的开发为世界经济发展做出了贡献,却没有得到应有回报,资源价格屡屡被压低不但相关企业利益受损,还加剧了资源环境的恶化。随着时间的推移预计对矿产资源的支持政策会越来越多。
而周四欧洲央行的降息,对资源类板块来说也是个重大利好。光大证券认为欧洲央行降息意味着全球流动性再次有泛滥的趋势,各国争相货币贬值,定会对资源类个股产生重大的影响。因此,虽然国内仍然没有大的货币政策,但是全球流动性即将宽松,资源类板块将有所表现。
农业配套政策频出。近日新版《农作物种子生产经营许可管理办法》正式发布,再次从政策面上对农业板块给予支持。加上饲料、畜禽养殖、种业等行业进入传统的销售旺季,较好的业绩支撑和外围因素影响,农业板块近期有所启动。
在较强的资源约束和农产品需求刚性增长的背景下。业内人士表示,出于对农业安全的考虑,未来国家相关部门会主动的压缩行业企业数量,扶持若干具有创新实力的企业成长为行业巨头,默许行业集中度提高,垄断竞争格局有望成为未来五年行业蓝图。而行业转型期,现有的研发能力较强的龙头企业有望获得政府在资金和政策上的扶持,并有望在行业研发资源转移进程中获得人才和技术的先发优势。从而将带动整个行业利润率的提升。
水利建设投资持续加大。年初至今水利板块一直是政策大力扶持的对象之一,从中央“一号文件”、7月份中央水利工作会议提出截至2020年完成水利投资达4万亿元,到近日水利部总规划师周学文表示,“十二五”期间全国水利投资总额将达1.8万亿元,并确保各领域资金落实到位,再到11月2日国务院常务会议讨论并通过《全国抗旱规划》,今冬明春,中国农田水利建设的总投资较上年增加10%以上,超过2400亿元。
随着水利建设投资的加大,水利建设板块正在成为二级市场一个重要的关注点。国泰君安指出,水利水电建设投资已切实得到落实,并且在未来有加速的可能。同时各方面规划投资比例的明确消除了投资者对上市公司能否受益的疑虑,预计未来上市公司订单增速提高将更加坚定投资者信念。
利好区域经济政策再现。从去年与区域发展规划相关的地域板块行情如火如荼开始,各家券商对区域概念的挖掘也不断深化。而周五受益于国务院表示支持云南加快建设面向西南开放桥头堡,云南板块表现强势,再次引发市场对区域概念的关注。
《意见》明确了云南省2020年发展目标:基本建成连接国内外的公路、铁路、管道、电网和电信设施,形成交通、能源、物流、信息等通道,面向西南开放的平台和窗口作用进一步增强。申银万国表示这将会改善云南目前的经济现状,最大程度释放出中西部的能量,从而有利于A股中云南板块的高成长及其相关联板块。
招商证券:整理蓄势延续上行
受欧美股市利好影响,昨日沪深两市高开,其后宽幅震荡,指数收出十字星。两市7成个股上涨,多数板块飘红,其中有色、地产等板块涨幅居前,而前期涨幅较大的传媒板块获利回吐。
消息面上,欧洲央行降息25个基点至1.25%,希腊放弃全民公投计划,受此影响欧美股市大幅反弹;我国今年进出口总值已突破3万亿美元,胡锦涛G20讲话反对贸易保护;山东大白菜价格暴跌8成。当前农产品价格逐渐回落,市场预期十一月CPI将大幅下降,同时货币政策结构性放松的迹象开始出现,为A股市场的反弹提供了基本面支持。随着下周经济数据的发布,基本面情况将逐渐明朗,反弹有望向纵深发展。
技术面上,昨日盘面表现依然强势,在高开后维持强势整理,前期涨幅滞后的板块补涨。考虑到近期涨速过快,且当前点位已处于前期密集成交区,直接突破2550——2600点区间的概率不大,短线有震荡整固的需要。若经过充分缩量整理、消化前期获利筹码后,沪指能够在60日均线和2500点附近获得支撑,则展开第二波上涨的概率较大。
国元证券:总体行情值得期待
本周市场可谓牛气十足,不仅完成逼空的走势,还在关键时刻完成了独立于国际的自我行情,尤其是传媒的热点中再次验证超级主流资金的魅力,而在巨大的量能涌现出后,未来市场如何运行成为当下的核心思考。
从技术形态上看,2550点附近压力相对沉重,而依靠现在的量能和主力必须要持续方可完成,而换取其他的动力,想必也要权重股的群动才能换取更多的空间,故此,下周蓝筹股的动向也成了方向的动向的重要参考标准。
既然市场在下周的走势相对关键,而衡量走势的3个因素都在进一步变化中,其一就是量能,在巨大量能涌现后,再次的量能值得观察,其二就是周五的盘面创新高是技术性的良性,再次回调的深度不会有意外,其三,就是政策的影响依然是近期的环境主流。
初步推算,下周进一步完成股指在2500点之上的震荡过程。逼空后的震荡和反弹中的个股分化都是常见的形态,总体的行情还是依然值得期待中,但是海外局势和国内的后续政策依然是市场的主要依靠方向。
长江证券:短线震荡整固为主
昨日大盘小幅震荡,早盘在隔夜欧美股市上涨以及希腊总理表示放弃全民公投、欧洲央行意外降息等利好推动下,大盘跳空高开随后震荡反复,太阳能、船舶制造、有色金属等板块涨幅居前,金融、石化等权重股表现较好,但近日强势的文化传媒、软件科技、光电信息等调整,尾盘中石化和中石油拉升,中石化涨幅接近3%,带动大盘回升,以阳十字报收。
继周四收出放量上影阴线后,昨日大盘收出阳十字星,整体来看上升通道依然延续较好,还属于强势的范畴。由于大盘从低点起来反弹幅度已经超过200点,仍有继续整理消化获利盘的需要,下一步继续挑战2550点——2600点区域也存在明显的压力,如果大盘近期不能以放量中阳线突破,后市就有进一步回调整理的需要。
综合基本面和技术面的情况,预计大盘近日走势可能还是以震荡整理为主,板块轮换和补涨可能还是主要特点,投资者注意把握好节奏。
湘财证券:股指下行概率大
本周上证指数在增量资金的推动下继续高歌猛进,终盘以中阳线报收,成交量连续第二周放大。板块方面:航母概念、食品饮料、黄金板块等表现较好,盘在涨幅榜前列。文化振兴、传播文化、有线网络等板块走势较弱,对市场人气构成一定的影响。
从大盘的走势上看,上证指数已经显现出疲态,短线做多力量明显不足。盘中上海市场总委买量与总委卖量的的比例关系一度出现1:1.5,买卖盘出现上述盘口现象预示着已经有相当比例的投资者开始选择逢高挂单等待成交,也可以说,投资者的持仓待涨的意愿有所松动。如果未来几个交易日,投资者出现从逢高卖出转为主动抛售,大盘就会出直接调整。
从大盘的技术形态上看,上证指数周四、周五的盘中高点相近,指数两次没能突破表明上方有一定的压力。另外,上证指数的日K线所对应的部分技术指标提示,截至收盘已经有技术指标发出短线见顶并可能直接调整的信号。预计下周初会有更多的技术指标发出震荡会调整的信号,如果这样,大盘将面临很大的压力。
操作上,大盘向下的机会大于继续上涨,因此继续建议投资者逢高降低仓位,等待大盘调整或趋势明朗在择机进场
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