陈俊雯：中国股票长远看高一线

　中国是全球增长最快的经济体系｡资本开支上升､城市急速扩展及国内消费日益增加,推动中国经济稳步向前｡与此同时,政府致力推行政策,务求创造一个更加平衡及较少倚赖出口的经济环境｡

　　另外,中国拥有世界最大储备,与全球其他国家保持庞大贸易顺差,负债水平亦低于已发展国家,意味着政府拥有足够财力以支持经济持续增长｡随着经济逐步脱变,预期中国将会涌现大量投资良机｡对于长线投资者而言,上述发展带来的机遇绝对不容错过｡

　　虽然中国国民收入日益提升,刺激私人消费开支,但现时来看,政府的刺激经济措施已经完结｡随着政府开始收紧政策,经济活动将会转趋温和｡事实上,制造业数据已经转弱,反映增长速度减慢｡此外,欧美经济前景恶化,意味着对出口的支持有限｡

　　硬着陆机会不大

　　然而,中国经济于现阶段硬着陆的机会不大｡我们认为中国今年的国内生产总值增长仍会超出8%｡中国内地经济放缓主要源于内部因素｡由于增长速度一直过急,引发严重通胀压力,政府加大收紧力度,令增长回到较温和水平｡不管怎样,北京政府锐意逐步转型成为以消费主导的经济模式,对增长的态度也变为重质不重量｡

　　通胀也是目前的热门话题｡消费物价不断上涨,北京政府在政策上陷入两难,要维持经济稳定增长之余,也要应付可能动摇政局的通胀问题｡尽管如此,监于增长将于未来数月放缓,可能有助纾缓物价压力｡

　　我们亦预料中国政府会进一步限制借贷及提高存款准备金率｡人民币升值会令进口产品变得便宜,也有助减轻通胀压力｡虽然北京政府一直为了保护国内出口商而压抑人民币汇价,但现已较为愿意让人民币升值｡自去年6月起至今年5月底止,人民币兑美元汇价已经升值5%｡

　　看好有中国内地业务的香港上市企业

　　我们预期中国经济虽然短期内面对不少挑战,长远而言仍会强劲增长,不过其速度将轻微减慢｡北京政府对增长的态度是重质不重量,亦将有利长远发展｡总括而言,我们看好业务与中国内地有关的香港上市企业拥有较高质素业务､审慎管理作风及悠久经营历史｡此外,香港的市场管理完善,加上在港上市的企业透明度高,投资者可以留意相关的投资组合｡《安本资产管理香港区业务发展主管 陈俊雯》