2011年第二季度, 影响 S&P500企业盈利的因素包括:大宗商品价格上涨、美国国内经济增长疲弱以及国外经济增长强劲、日本地震的影响、美国国债债务危机。结合目前的企业上调业绩的比例，2011年下半年的销售及盈利预测以及目前各行业的估值与历史行业估值的折价比例，推荐配置石油天气、基础材料、工业、消费服务以及金融行业。
S&P 500工业指数[2265.73 0.50%]回报率回顾
S&P500 工业指数在第二季度整体呈不同程度的下行趋势，指数总体的回报率为-5.2%。在行业分类中，下挫幅度最大的是工业、金融，材料、电讯。而下行幅度较小为可选消费、日用消费、信息技术、医疗保健类行业。从投资风格来看，2011年第二季度成长风格类的回报率明显高于价值风格类的回报率。
S&P 500 EPS、销售额增长率回顾
2011年第二季度，S&P500的EPS增长率为17.2%, 低于2011年第一季度19.6%的增长率。2011年第二季度，受全球能源、基础材料价格的大幅上涨，石油及天然气、基础材料以及科技行业的增长率排在S&P500行业类的前三位。增长率下降幅度较大的为工业、消费产品以及金融。
S&P 500工业指数利润率回顾
2011年第二季度，除医疗保健、日用消费、公用事业的净利率低于2011年第一季度的相应净利率，S&P500绝大多数行业的净利润率略有改善。其中改善最大的为能源和原材料，分别比2011年第一季度的相应行业净利率改善了8%和5%。与2010年第二季度相比，除医疗保健及公用事业，其他行业的净利率均高于2010年第二季度相应行业利润率水平。
S&P 500工业指数交易量回顾
2011年第一季度以来，S&P500的月度交易量持续下降，达到150亿美金的历史最低水平，远低于2005年以来的S&P500平均月度交易量250亿美金。2011年以来，S&P500月度交易量的波动性也较低，市场处于较为低迷的状态。而从长期公用基金净现金流来看，第二季度较第一季度出现较大的负净现金流出。
P/E – 估值
目前S&P500 整体的P/E为11.2倍，处于历史上的最低值，远远低于10年平均P/E 15倍，有34%的折价。而从行业的角度来看，P/E与1年平均值比较，折价最大的行业为石油及天然气、基础材料、工业、科技、医疗保健。 与5年平均值比
希萍肌⒒〔牧稀?工业、消费服务折价较大。
美国股票市场二季度业绩点评
S&P 500工业指数回报率回顾
S&P500 工业指数在第二季度整体呈不同程度的下行趋势，指数总体的回报率为-5.2%。在行业分类中，下挫幅度最大的是工业、金融，材料、电讯。而下行幅度较小为可选消费、日用消费、信息技术、医疗保健。
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