欧美股市再次大跌 市场忧经济可能出现滞胀
中新网8月19日电 欧美股市再次出现大跌局面，到纽约股市收盘时，美国三大股指全线暴挫：道琼斯指数比前一个交易日跌419.63点至10990.58点，跌幅3.68%，再次击穿11000点大关；标准普尔500种股票指数跌53.23点至1140.65点，跌幅为4.46%；纳斯达克综合指数[1971.60 -1.03%]狂跌131.05点至2380.43点，跌幅高达5.22%。
欧洲三大股市亦急剧下挫，英金融时报指数收市报5092点，跌239点，跌幅4.5%。法国股市跌5.5%；德国跌5.8%。
市场担忧欧美经济前景，可能出现滞胀。美国7月消费物价指数按月上升0.5%，按年上升3.6%，两个数据均高过市场预期。
另外，欧洲债务危机未有明确解决方案，德法两国领袖会谈，未能达成市场满意的结果。
A股重心或继续下移
8月9日，上证50[1808.61 -0.89%]指数跌破2010年7月的低点，上证综指对应点位是2319点。一般情况下，同一个市场的主要指数最终都同向运行。按照这个规律，上证综指再次下探、或跌破2319点只是时间问题。近期走势最强的指数是创业板指[906.48 -1.00%]数，一旦创业板指数反弹结束重新进入调整，则上证综指跌破2437点将进入倒计时。
根据Wind数据，8月17日全部A股的静态市盈率（未剔除亏损股，下同）为17.79倍。1996年1月19日，上证综指最低点512点，全部A股的静态市盈率为19.37倍；2005年6月6日，上证综指最低点998点，全部A股的静态市盈率为19.24倍；2008年10月28日，上证综指最低点1664点，全部A股的静态市盈率为14.71倍。
比较以上数据发现，目前A股估值水平比1664点高20.93%。考虑到2011年A股上市公司净利润增长20%左右，目前A股的动态市盈率为14.85倍，与1664点时的静态市盈率相当。值得关注的是，虽然目前估值水平低于512点、998点，但512点、998点时上市的银行股数量很少。如果剔除银行股，余下全部A股的市盈率为23倍左右，目前A股的估值（剔除银行股）比512点、998点时高20%左右。此外，512点、998点时，A股市场流通的只是少部分股票，估值自然比全流通的股市要高。
值得关注的是，512点时，A股流通市值为698亿元，当时居民储蓄存款余额为2.96万亿元，流通市值与居民储蓄存款比为2.35%；998点时，A股流通市值为8797亿元，当时居民储蓄存款余额为13.05万亿元，流通市值与居民储蓄存款比为6.73%；1664点时，A股流通市值为38049亿元，当时居民储蓄存款余额为20.46万亿元，流通市值与居民储蓄存款比为18.59%。8月17日，A股流通市值为19.27万亿元，最新居民储蓄存款余额为32.60万亿元，流通市值与居民储蓄存款比为59.11%。
对比上述数据发现，A股市场探出512点、998点、1664点时，都有充足的居民储蓄存款作后续资金的保障，居民储蓄存款分别是流通市值的42倍、15倍、5.38倍。1664点时，还有国家推出4万亿投资计划。目前面对19万亿元的流通市值，显然32万亿元的居民储蓄存款是不足以撬动A股市场大幅上涨，资金面出现天花板。随着全流通时代的到来，A股市场整体估值水平必然下移。如果投资者用股权分置改革前的数据与全流通时代A股市场数据“简单”地对比，可能会出现战略性判断上的失误。
今年以来，无论上涨还是调整，很多机构对后市一直持乐观态度。可惜的是，这些观点并没有“推动”A股市场流畅地上涨。相反，A股市场走势“举步维艰”，呈现出台阶式下跌的走势。当市场充斥着“看好”声音，但A股市场并没有出现与之“匹配”的上涨走势时，大家是否应该反思一下，目前的A股市场是否有点“不对劲”。其实，环视社会中各行各业赚过大钱的人，似乎没有一次是在“未来是多么美好”的声音中取得的。“看好声音”与疲弱走势并不匹配，此时大家有必要“重温”相反理论。
本周二，作为利率风向标的1年期央票参考收益率意外上升8.58个基点。本周四，央行发行的3个月期央票和3年期央票利率双双上行约8个基点，显示在高通胀难以抑制的情况下，央行货币政策仍维持紧缩态势。此外，银行间同业拆放利率结束近几日整理，隔夜利率上升44.33个基点，报3.4425%，7天利率上升54.91个基点，报3.7658%。上述两因素重新点燃了市场加息预期，如果8月或9月初央行再次加息，将使已经匮乏的资金面继续收紧，A股市场重心恐怕将继续下移。
机构看市：A股有望2500点附近止跌
国元证券[9.73 -2.11% 股吧 研报]：不必悲观 迎接周五反弹的到来
市场具备再次反弹的动力，大象股的提前整理已经具备短线的在反弹的要求，在他们的权重股的脉冲下，整体市场还会在周五重新站上2600点的可能变得更大。
市场在重要的技术压力位置2630点附近退防是十分有必要的，依靠地产和银行脉冲的力量是需要短线休整的时刻，故此，展开整理我们有必要提醒的就是仅此技术性整理，而非重新下跌的开始，这点是有明显的不同，也是对于未来行情判断非常重要的依据。
从技术上看，大盘需要一个完成的喘息的时机，而从量能上划分，就是量能从放量到重新缩量的过程，就是新一轮反弹展开的时刻，而我们发现，昨日和今日的量能明显是处于缩量的情况，简单的说，市场具备再次反弹的动力，另外就是大象股的提前整理已经具备短线的在反弹的要求，在他们的权重股的脉冲下，整体市场还会在周五重新站上2600点的可能变得更大。
四种忧虑致资金不愿进场 新场面艰难待产
短期资金面再现紧张格局，A股市场跟随调整。从更深层次的原因来看，这或许是转型期市场的一个主要特点。目前，整个A股市场大部分原细分行业龙头开始走下坡路，其股价跌幅亦较大。新的领军者未出现或者未形成集团效应，致使市场上难以找到持续的赚钱热点。从下而上推导，则是宏观面上还未形成稳定而强劲的需求推动力。这导致即使在不缺钱的情况下，仍有很多资金依然不愿进场。
昔日“龙头”今安在
本周四，上海银行间同业拆借隔夜、1周、2周和1月利率再度飙升，加上之前的央票利率上涨，触发市场加息预期，令A股两市再度下挫，上证指数[2536.03 -0.92%]跌幅达1.61%。
其实，从资金面的情况来看，市场也许并不缺钱。房地产市场近期已是利空不断，房价下跌似乎成了必然，资金的挤出效应也应该在产生当中；其他市场经历今年上半年的火爆之后也趋于平静。而只要稍有利好，市场还是会涌出很多买盘。这些线索都表明，市场缺的不是钱而是赚钱的机会。而这种机会的缺失，还是要从龙头股更迭说起。
今年以来，A股市场不少龙头股都出现了问题。LED龙头莱宝高科[22.82 -2.35% 股吧 研报]最近股价大跌，目前股价已不及高位的一半。有研究机构认为，市场对莱宝高科主要有三个担忧：一是胜华抢单导致TPK（宸鸿科技）份额下降；二是TPK降低对莱宝高科委外比重；三是价格大幅下降。这也意味着公司基本面发生了变化。莱宝高科只是一例，血浆制品龙头华兰生物[25.40 3.50% 股吧 研报]与之类似，该股股价同样不及高位一半。有研究人士表示，其血浆站关闭对公司的影响将在明年显现。再如猪肉制品龙头双汇发展[73.21 -0.01% 股吧 研报]，在瘦肉精事件后，股价难以复原。
从这两年的热门板块来看，轻稀土龙头包钢稀土[61.32 -1.75% 股吧 研报]处于跌势中已经有两个月，重稀土中的广晟有色[62.96 -1.49% 股吧 研报]离高位也跌去近四成，目前市场对稀土永磁板块的炒作似乎已经没有多大兴趣。再来看锂电池板块，龙头股天齐锂业[38.09 -1.37% 股吧 研报]欲振乏力，目前离最高价还有不小的距离；成飞集成[26.41 -1.38% 股吧 研报]在经历爆炒之后，目前股价也几乎只有最高价的一半。其他诸如新能源板块的一些龙头股也已经没有了吸引力。
在众多板块当中，目前还较受资金青睐的就是酒类股，贵州茅台[207.99 -0.10% 股吧 研报]、洋河股份[146.92 -0.23% 股吧 研报]、张裕等都创出了历史新高，但这类股难以成为撬动市场的中坚力量。可以说，整个市场老的格局和均衡都已被打破，能够引来资金炒作的热点板块、龙头股票和多空平衡目前仍在孕育当中。市场缺少赚钱效应，是资金不愿进场的根本原因。
“炒矿”能否炒出主线
在每一波行情中，市场都会有一个主题，一根主线。1999-2000年的行情中，触网即涨是主题；2006-2007年的大牛市中，参股金融成为主线；2009年的反弹中，涉及房地产的股票最惹人关注。而今年以来，随着房地产调控的深入，越来越多的地产资金开始涉矿，这也制造了不少牛股。
创兴资源[19.79 4.16% 股吧 研报]原名为创兴置业，控股100%祁东神龙矿业公司拥有近1.1亿吨的丰富储量，股价表现颇为抢眼；中弘地产涉及金矿，目前已经公告，股价表现也较为强势；华业地产[13.29 1.14% 股吧 研报]股价已经创出新高，而这源于一个关于该公司涉及钼矿的不老传闻；万泽股份[8.61 -1.03% 股吧 研报]是一个典型追逐热点的公司，前身是汕电力，后来房地产火的时候变身为地产股万泽股份，如今又跟矿产生了绯闻，该股表现亦相当火爆。除了房地产企业外，不少其它行业的公司也频频有涉矿传闻。如京东方在内蒙古涉矿80亿元，南钢股份[4.00 -1.72% 股吧 研报]收购小铁矿，近期暴涨的天业股份[12.98 1.25% 股吧 研报]亦涉及金矿传闻。此外，还有北新路桥[18.96 -2.02% 股吧 研报]、北京利尔[27.17 -1.56% 股吧 研报]、大通燃气[8.40 -1.06% 股吧 研报]、大冶特钢[13.35 -1.69% 股吧 研报]等诸多个股。
那么，如此多的股票涉矿，是否意味着炒矿能成为主线？市场人士对此表示怀疑。首先，涉矿的企业和资金越来越多，在矿产资源并不丰富的情况下，会抬高矿的价格，让涉矿企业利润下降；其次，挖矿成本充满了不确定性，一些稳健资金或不会进场；第三，矿产资源的价格也会充满变数，若国际经济持续走软，高价买矿的风险会比较大，这种消息的边际效用也会递减。
四种忧虑挥之不去
从宏观面来看，四种忧虑是资金不愿进场的直接原因。首先是通货膨胀，7月份资源类和消费类的工业增长较为强劲，如食品制造和医药制造等行业均呈现出较高的增长势头，加上7月CPI再创新高，显示出当前通胀仍然处于高位。
由通胀忧虑引发的就是加息忧虑。周四，两周银行间同业拆放利率狂飙超过100个基点，三年期央票重启，加上周二一年期央票利率意外上升，似乎表明了央行治理通胀、回收流动性的决心。
同时，银行股的股本供给是其提升估值的最大压力，随着新三板修订方案重新上报、国际板推出预期强化，扩容也成为近期市场关注的焦点。
海外方面也存在忧虑。美国虽然暂时安全，但因法德两国否决了发行欧洲债券的建议，且德国GDP增速显着放缓，欧洲债务危机前景依然迷茫，全球经济前景依然难以乐观。
分析人士认为，市场最根本的就是要有钱赚，没钱赚时，资金就会选择离开，“潜伏”是少数人玩的游戏。真正要吸引大批资金进场，还是需要有明确的预期和有赚钱效应的板块。
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