向深发展注资不超200亿 平安未来存再融资压力

　　中国平安、深发展8月17日停牌一天原因正式揭晓。中国平安将向深发展注资不超过200亿元，注资方式为：认购深发展非公开发行的8.9亿股至11.9亿股股票，认购价为16.81元/股（公告日前20个交易日深发展的均价）。

　　注资完成后，深发展的资本充足率和核心资本充足率将分别超过13%、10%，符合银监会要求。中国平安所持深发展股份将增至59.44 %到61.36%之间。主流投行预计，增资深发展后，中国平安年初从周大福募集到的资金基本耗尽，虽然目前偿付能力充足，但考虑到自身业务发展对资金的需求，不排除中国平安未来一两年内有再融资压力。

　　深发展资本充足率达标

　　这笔资金将在扣除相关发行费用后全部用于补充深发展资本金。按照2011年6月30日的加权风险资产计算，如获200亿元的核心资本补充到位，预计将使深发展核心资本充足率和资本充足率分别超过10%和13%，符合银监会的相关要求。

　　资本充足率已困扰深发展多年。业内人士认为，资本补充将有效增强深发展抵御风险的能力，有利于深发展在充裕的资本基础上进一步扩充资产和业务规模，从而实现可持续的利润增长。

　　深发展亦表示，2011年下半年将加强组合管理，关注中间业务创新和定价管理，进一步提高资产收益率，控制资本消耗。据一位资深投行人士分析，“此次定向增发所募集到的资金，应该能够满足深发展未来两到三年发展的资本金要求。”

　　从资金量来看，中国平安可谓是倾囊而出。不难发现，此次增资深发展后，中国平安今年上半年从周大福旗下公司募集到的194.48亿港元基本耗尽。如果按此次认购上限11.9亿股来计算，中国平安还要在194.48亿港元的基础上，另外拿出近40亿元。

　　因此，有主流投行预计，虽然中国平安集团及旗下产、寿险公司的偿付能力充足，但增资深发展加上自身业务发展的需求，不排除中国平安未来一两年内就面临再融资压力。至于是在A股还是H股，通过发债还是发行股票，定向增发还是公开增发，目前仍是未知数。

　　三季报或并表

　　注资完成后，中国平安所持深发展的股权占比进一步提升，将在52.38%的基础上提升至59.44 %到61.36%之间。据知情人士透露，由于中国平安已对深发展达到控股目标，双方将于三季报实现合并报表。

　　“平深恋”的整合手续目前已经办理完毕。深发展相关人士表示，下一步深发展与平安银行将开展两行的实质性整合，着力实现两行优势互补，拓宽网点布局，充分发挥协同效应和集约资源效应。

　　在两行整合后，深发展的服务网络将得到快速发展。其中，分行数量将立即增加6个，覆盖至28个城市；营业网点将增加76个，达到369个，尤其是沿海地区的网点布局将更加完整。同时，销售网络的ATM数量将显著增加，大量提高客户的远程渠道数量。

　　分析人士预计，整合将使深发展在信用卡业务与中小企业贷款业务上实现强效的业务互补，为深发展带来巨大的增长潜力。目前，平安银行发行并有效使用的信用卡数量超过600万，在全国城商行中位列第一，两行整合后深发展的信用卡用户数量将迅速上升。

　　值得一提的是，借助于平安集团庞大的客户资源，通过交叉销售的模式，深发展将有望赢得全国范围内信用卡用户的快速增长。作为深发展的优势业务――贸易融资平台，也将与平安银行的中小企业贷款业务进行对接整合，进一步提升深发展在中小企业融资业务中的优势。

　　深发展上半年净利润增长56%

　　深发展（000001）8月17日发布半年报显示，该行上半年实现净利润47.32亿元，同比增长56%，每股收益1.36元。该行拟向中国平安非公开增发8.92亿股但不超过11.90亿股，预计募集资金不超过人民币200亿元。

　　得益于生息资产规模增长、利差提升，资产负债结构改善等因素，今年上半年该行实现利息净收入104亿元，比上年同期增长40%。其中第二季度净利息收入约52.9亿元，环比增4%。深发展称，净利息收入的同比大幅提升主要来自于平均生息资产31%的同比增长，以及净息差从2010年上半年的2.46%提升至今年上半年的2.63%。

　　值得关注的一点是，1-6月，深发展实现非利息净收入17.5亿元，较上年同期增长61%。其中理财产品逐渐丰富及规模逐步增大带来该行理财业务手续费收入同比增长352%。

　　上半年，深发展实现拨备前利润67.8亿元，同比上升58%。上半年该行计提资产减值准备7.3亿元，同比增48%。共清收不良资产总额11.70亿元，且99%为现金收回。上半年，该行实现税后净利润47.32亿元，同比增长56%。每股收益1.36元，较上年同期增长39%。

　　今年上半年，深发展各项业务保持了良好的增长势头，截至6月30日，该行资产总额8,521亿元，较年初增长17%；其中贷款总额（含贴现）4,485亿元、较年初增长10%；存款总额6,325亿元、较年初增长12%。

　　按照“最佳银行战略”要求，深发展在2011年上半年实现了信贷业务平稳较快增长以及新增不良贷款总额和不良贷款率的有效控制。截至6月末，该行不良贷款余额19.73亿元，较年初减少3.94亿元；不良贷款比率0.44%，较上年下降0.14个百分点；拨备覆盖率达到380%。

　　2011年上半年，该行通过加强资产负债组合管理，在提高盈利能力的同时控制资本的消耗，最大限度提高风险资产收益率。同时，该行在银行间债券市场成功发行了36.5亿元混合资本债券，有效补充了附属资本。截至6月30日，该行核心资本充足率和资本充足率分别为7.01%和10.58%，达到监管要求。

　　深发展表示，该行将继续践行“最佳银行”战略，进一步提高资产收益率，控制资本消耗。同时依托平安集团综合金融平台，扩大核心价值客群，增加卡量与交易量的市场份额；加强风险防范与管理能力，提高资产质量；持续挖掘增值业务收入增长潜力，进一步扩大业务盈利性。

　　产险银行利润翻番 中国平安净利128亿创新高

　　保险股2011年首份半年报出炉。中国平安8月17日晚间公布的半年报数据显示，国内新会计准则下，2011年上半年，归属于上市公司股东净利润为127.57亿元，创历史新高，同比增长32.7%；基本每股收益1.67元，同比增长28.5 %；每股派发中期股息0.15元（含税）。

　　净利润创新高的背后，一方面受益于保险业务规模保费的快速增长，尤其是产险业务在规模大幅增长的同时综合成本率保持在较低水平；另一方面因深发展作为联营企业以及平安银行盈利能力提升，银行业务利润贡献亦有较大提升。

　　利润结构更趋均衡

　　中国平安半年报的最大亮点是：产险及银行业务利润均实现同比翻番，与此同时非保险业务利润贡献的占比进一步提升（较去年同期提升4.7个百分点至27.3%），利润结构更趋均衡。

　　今年上半年，平安产险实现净利润26.93亿元，同比大幅增长147.5%，综合成本率较去年同期下降3.6个百分点至92.9%；另外，银行业务贡献利润23.97亿元，同比增长117.1%。其中，平安银行净利润12.14亿元，同比增长34.9%，深发展上半年作为联营企业，为其贡献了11.83亿元的利润。

　　相较之下，因受到银保新规冲击及投资市场萎靡等因素，中国平安的寿险业务表现低于市场预期，今年上半年，平安人寿净利润67.62亿元，同比增长仅3.22%。

　　另外，中国平安“三驾马车”中除保险、银行之外的投资业务亦取得符合预期的成绩。其中，平安证券上半年实现净利润7.15亿元，同比下滑13.6%，位居行业中等水平。

　　上半年仓位增1.7%

　　作为机构投资者中的一大“风向标”，中国平安的资产配置变动向来备受市场关注。从半年报的数据来看，中国平安上半年小幅增加了权益类（股票+基金）仓位，增持了定期存款，对债券则进行了小幅减持。

　　中国平安的权益类仓位从去年末的9.8%增至今年6月末的11.5%，其中今年6月末基金、股票的仓位分别为3.1%、8.4%，相较去年末分别上升0.1%、1.6%。

　　从仓位结构来看，中国平安的十大重仓股中半数为金融股，工行、建行、农行、国寿等榜上有名，其余的重仓股还包括：云南白药、大秦铁路、南方航空、南坡A等。

　　受股票市场波动影响，中国平安净已实现及未实现的收益由2010年上半年的-21.56亿元增加至2011年同期的5.51亿元，可供出售权益投资的减值损失由2010年上半年的0.89亿元增加至2011年同期的9.42亿元。来源人民网)