大肆扩张 易方达涉险创业板

　　随着今年指数型基金出现的扩容潮，开拓新指数标的成为基金公司的出路。易方达即看中了创业板指数，迫切的在易方达资源行业基金发行结束的第二个交易日便将开始发行第一只创业板指数基金及其联接基金。

　　有观点认为，创业板推出时间尚短，成份股含金量不高，缺乏内在上涨支持；跟踪创业板指数的基金匆忙上马，其面临的风险不容小觑。

　　追踪高风险创业板指数

　　8月15日，易方达基金即将发行A股市场上第一只以创业板指数为跟踪标的的指数型基金，易方达创业板指数ETF及其联接基金。

　　创业板市场推出仅一年多，成份股的质地是指数好坏的核心，但陆续发行上市的创业板公司质量良莠不齐，并且发行价与市盈率的“双高”已经广为诟病，个股较小的流通盘有利于资金的炒作，这些都使得创业板指数的整体走势异常波动，把握难度较大。因此有观点认为，充斥着太多含金量不高的上市公司的创业板，是否值得专门的指数基金进行跟踪投资，可能还有待观察。

　　2010年6月1日，创业板以986.02点开盘，运行仅1个月便跌至873.12点。之后指数持续盘整，于2010年12月20日攀至最高点1239.60点。随后，创业板指数便一路走低，进入2011年更是遭遇暴跌，3-5月的指数平均月跌幅都在8%左右，6月30日更是跌至其推出以来的最低点783.86点。尽管7月有所回升，但创业板指数今年以来跌幅仍接近20%，远高于其它类型指数，以其为标的的指数基金的风险不言而喻。

　　不仅如此，截止7月29日，创业板指数市盈率依然居高不下，并且远高于其它指数类型，动态市盈率达到53.20倍，而主板市场的平均动态市盈率仅为11.40倍，相差悬殊。

　　易方达成为第一家挑战创业板高风险的基金公司。据悉，易方达是目前内地指数基金管理规模最大的基金公司，旗下聚集包括“深证100”、“沪深300”、“上证50”、“上证中盘”等指数在内的产品线，全面覆盖大、中、小盘市场。2010年以来，易方达又新获得了一批稀缺指数的开发授权，其中就包括创业板指数、香港恒生国企指数等，此外还致力于开发一系列行业指数。由上可见，易方达基金公司在指数型产品的开发上确实着力不小，但最终的实际效果以及投资者收益如何，现在还难有结论，毕竟付出与产出、希望与现实并非一一对应。

　　今年以来基金公司热衷于发行指数基金，各类相对优质的标的指数资源几乎开发殆尽。在“创新”成为新基金快速获批的重要参考的今天，易方达将产品开发转向高风险的创业板指数或是原因之一。

　　旗下指基业绩分化严重

　　易方达创业板指数ETF之前，易方达旗下已经有6只指数型基金，并且大多专注于大盘风格指数，即易方达上证中盘ETF、易方达中盘ETF联接、易方达深证100ETF、易方达深100ETF联接、易方达沪深300、易方达上证50。

　　公开资料显示，易方达指数投资团队主要成员有10人，其中3位为基金经理，4位为集中交易室股票交易员；1位总经理，1位研究员兼任基金经理助理。

　　基金经理林飞“一拖四”，单独管理易方达上证50、易方达沪深300，并与王建军一同管理易方达深100ETF及其联接基金。而王建军则是易方达创业板指数基金的拟任基金经理。

　　中盘ETF及其联接的基金经理张胜记则是一位首次出任基金经理的“80后”，5年证券从业经历，历任易方达机构理财部研究员、机构理财部投资经理助理、易方达深证100ETF基金经理助理。

　　6只指数型基金上半年业绩分化较大。易方达上证50表现较好，上涨0.15%，在89只指数型基金中排名第22位；而张胜记管理的易方达上证中盘ETF则大跌5.41%，排名第75位。易方达中盘ETF联接下跌4.98%，排名第74位。曾经表现出色的易方达深证100ETF上半年排名仅为第70位，下跌4.69%；易方达深证100ETF联接下跌4.47%，排名第67位。易方达沪深300下跌1.90%，排名第43位。

　　而同系指数型基金中业绩表现最差的中盘ETF二季度规模缩水15.05%，也成为同系指数基金中规模下跌比例最多的一只，从一季度末的6.61亿份缩至5.62亿份。中盘ETF联接的规模较一季度缩水7.61%，剩11.81亿份。

　　由此来看，易方达基金虽然很重视指数型产品的开发，但并没有在业内建立起明显的优势，也没能使指数基金成为公司的标志，比如现在大家一提到债券型基金马上就会想到上海某老十家基金管理公司。或许上半年的业绩表现多少能够说明一些问题。

　　今年或成立九只基金

　　根据已经成立、正在发行和正在审批的基金数量来看，易方达基金理论上今年可发行成立9只基金。

　　易方达创业板指数ETF是其今年以来即将发行的首只指数型基金。在这之前，易方达另一只股票型基金易方达资源行业刚刚结束发行。金融投资报记者发现，两只基金的发行可谓首尾相接，易方达资源行业发行结束的第二个交易日，易方达创业板指数ETF及其联接基金就将接档发行。

　　易方达资源行业投资标的为中证内地资源主题指数收益率×80%+中债总指数收益率×20%，投资于资源行业股票的资产不低于股票资产的80%。该基金与接档发行的易方达创业板指数投资目标完全不同，但两者都被易方达基金大为看好，难道股市即将出现系统性机会？

　　易方达今年已经成立3只基金，债券型、QDII和股票型各一只，分别是1月29日成立的易方达医疗行业，5月7日成立的易方达黄金和6月22日成立的易方达安心回报。三只基金均创下不错的首募规模，分别是38.12亿份、17.90亿份和26.57亿份。已经结束建仓期的易方达医疗行业目前净值下跌0.04%。

　　也许是受了发行业绩的鼓舞，紧接着6月易方达申请新基金易方达双债；7月4日、7月11日先后申请两只新基金，分别是债券型基金易方达永旭添利和QDII基金易方达标普全球高端品指数