1.交通运输行业仍处于低配
截至2011年6月30日，A股市场的总流通市值为19.91万亿元，其中交通运输行业股票的流通市值为8098.09亿元，占比4.07%，较上季度下降0.08个百分点。同期，全部基金持有A股的总市值为1.58万亿元，其中持有交通运输行业股票的市值为332.81亿元，占比2.11%，较上季度增加0.08个百分点。
2011年二季度，基金对交通运输行业的配置比例仍处于低配水平，但配置比例略有提升。
2.基金重仓持有的铁路运输、城市交通仓储类上市公司的家数有所增加
2011年二季度基金共重仓持有交通运输类上市公司15家，环比减少1家；其中，基金重仓持有的铁路运输、城市交通仓储类上市公司的家数有所增加，民航业环比持平，航运业和公路业环比减少。
从重仓持有市值来看，2011年二季度基金重仓持有铁路运输行业最多，占基金全部重仓持有市值的比例为0.53%；其次是民航业，占比0.526%。
3.上海机场（600009）和中储股份（600787）被明显增持
与上季度相比，交通运输行业个股2011年二季度新进基金重仓4只、被增持4只、被减持7只、退出基金重仓5只。其中，上海机场和中储股份被基金增持的幅度最为明显。
2011年二季度，由于具有估值优势和资产注入预期，上海机场受到基金青睐。重仓持有该股票的基金由一季度的2家增加到二季度的11家，增持股数合计7574.83万股，占其流通股本的6.93%。此外，由于对土地资源利用效率提高的预期，中储股份被基金增持3711.38万股，占其流通股本的7.99%。
航空业从基金重仓持股数量上看，环比一季度有所增加；但从基金家数和结构来看，部分基金在二季度有所减持。航运业由于今年以来运价同比大幅下跌，海峡股份（002320）、中海集运（601866）、中国远洋（601919）、中远航运（600428）等纷纷被减持或退出基金重仓股行列。另外，受公路收费清理政策出台和车流量增长低于预期的影响，赣粤高速（600269）退出基金重仓行列。
4.投资策略
从业绩驱动和政策扶持的角度，我们建议关注物流行业的澳洋顺昌（002245）和中储股份。
在中报业绩预增、高铁故障和事故频发的背景下，可以关注航空的反弹机会。不过，在油价没有大幅下跌的前提下，我们目前仅认为这是反弹。
从低估值的角度，我们建议关注上海机场、大秦铁路（601006）、广深铁路（601333）。尤其是铁路运输行业，频发的故障和事故或将促使政府加快对铁路行业体制改革、促进“政企分开”的步伐。
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