安妮股份（002235）
：业绩增长才是硬道理
安妮股份所处的造纸行业属于标准的自由竞争行业，中小企业产能占了全行业的九成，这其中大部分是落后产能，中小企业以价格战等低级手段进行竞争，大幅压低了行业整体的利润率，而且相当部分企业的污染十分严重，这也使得造纸行业成为了国家淘汰落后产能的重中之重。近期，工信部下达了2011年淘汰落后产能目标任务，其中造纸行业淘汰落后产能目标任务为744.5万吨。在工信部下达目标之后，16个省市在较短时间内陆续公布了各自在2011年造纸行业落后产能淘汰的数量及具体企业，淘汰数量已达到了684万吨。在各地政府较为积极地反应及公布的数量的背景下，未来造纸行业的供需关系将不再紧张，盈利前景明显改善，龙头企业将大幅受益。
加速扩张，即将迎来拐点
安妮股份是以商务信息用纸的研发、生产、销售以及综合应用服务为主的大型企业集团，2009年荣获“国家火炬计划重点高新技术企业”，同年入选福布斯“中国潜力企业”榜，是中国最大的商务信息用纸综合供应商之一。
2010年公司开始整合各地的涂布纸产能，收购了湖南中冶美隆纸业100%的股权，并准备以此为中心建立原料基地；依托募投项目以厦门深圳北京建立生产中心；在全国设立18 家子公司，并积极向西部成都、西安等地布局，作为销售中心，通过内部整合优化资源配置、降低成本与费用。目前济南的涂布纸生产设备已经搬迁到湖南，并在做同步技改，加之新建产能预计今年4季度可完成，届时公司涂布纸产能将超过3万吨，而2010年涂布纸产量仅1万吨左右。随着新增产能的达产，公司业绩有望继续保持高增长态势。
二级市场上，该股近期止跌企稳，开始构筑底部，量能的萎缩说明做空动能已经消耗殆尽，短期继续杀跌概率不大。今日该股放量上涨之后，技术形态开始转好，MACD指标有金叉之势，后市该股可继续看高一线，建议适当关注。（刘力 湖南金证顾问）
青岛啤酒（600600）
：旺季到来 业绩提升
青岛啤酒 ：公司是中国历史最悠久的啤酒厂之一，目前品牌价值426.18亿元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌500强。 青岛啤酒几乎囊括了1949年新中国建立以来所举办的啤酒质量评比的所有金奖，并在世界各地举办的国际评比大赛中多次荣获金奖。青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多个国家和地区。全球啤酒行业权威报告Barth Report依据产量排名，青岛啤酒为世界第六，国内第二大啤酒厂商。
公司2010年累计完成啤酒销量635万千升，同比增长7.4%，实现主营业务收入人民币196.1亿元，同比增长10.4%；实现净利润人民币15.2亿元，同比增长21.6%。继续保持利润增长大于销售收入增长，销售收入增长大于销量增长的良好发展态势。2011年一季度，公司的业绩再次超预期，公司一季度实现营业收入52.45亿元，同比增长26.7%；归属于上市公司股东净利润3.93亿元，同比增长40%，每股收益0.29元。一季度，公司啤酒销量150万吨，同比增加27.4万吨，同比增长22.3%；而同期全国啤酒产量915.47万吨，同比增长7.75%。公司销量增速远高于行业增速。 一季度公司针对其高档啤酒提价4%-5%，带动公司吨酒价格上涨3.53%；二季度，公司在4月份再次宣布提高中档酒的价格，主要针对青岛经典大瓶提价5%。产品提价有利于公司主营收入增加和净利润的增长，同时，在提价预期带动下，经销商都出现积极补库存现象，而啤酒保质期的限制将促使经销商更加激进的加大铺货力度，有助公司在二季度的旺季抢占市场份额。
公司目前进入品牌升级+销售扩张双轮驱动发展阶段。公司推行“1+X”品牌发展战略，通过提高主品牌“青岛啤酒”占收入比例实现品牌升级，通过提升“X”副品牌的市场份额，力争到2015年实现1000万千升啤酒产销量的目标。公司2010年通过自建、扩建和对外收购来扩充公司产能，2010年公司收购山东新银麦啤酒有限公司和嘉禾啤酒公司太原啤酒厂，新增产能73万千升，收购同时，公司在石家庄兴建新啤酒厂，在青岛、上海、福州、珠海等地启动扩建。今年3月，公司收购新安江啤酒并兴建40万千升的生产基地。通过双轮驱动，公司将实现盈利、销量双冠军。
二级市场上，该股在前期的调整中走势明显强于大盘，而该股近日先于大盘企稳，震荡走高，量价配合完好。随着大盘的企稳，并且随着啤酒消费旺季的到来，后市该股有望继续上行，建议投资者重点关注。（北京首证）
东方金钰（600086）
：珠宝奇葩 蓄势待发
翡翠资源稀缺，公盘价格屡创新高，刺激终端零售价格上涨。翡翠形成的地质条件非常苛刻，特级翡翠尤其稀缺。资源不可再生，高档原材匮乏，缅甸矿区资源已渐枯竭，无替代品合成品和天然优质翡翠相差甚远，带来翡翠保值空间巨大。近几届盘公盘参加人数、成交总价格、拍卖最高单品成交价都屡创新高，刺激零售终端价格上涨。
存货以进价计算，价值重估空间巨大。翡翠原料采用个别计价法计价，而且账面价值以进价进算，2000年到2009年，翡翠平均每年涨幅20%，而2010年开始，翡翠价格大幅提升，增速在30-50%左右。2011年1季度库存23.92亿元，预计其中珠宝玉石库存10亿元，估计市场重估价值在15亿元以上，增值50%。
多年在边境经营玉石，垄断上游渠道资源。垄断上游拓展下游，公司与缅甸政府建立了良好关系，在翡翠原料采购上拥有极大优势。对高档毛料进行扫盘，成为议价的核心竞争力。以玉石毛料批发业务为主，将赌石风险往下游转移，以获得较稳定的毛利收益。
从采购到销售拥有完整业务链条。上游毛料采购到玉石设计加工到销售，公司拥有完整的业务链条，对于中低档品，减少中间流转环节使得终端价格更有竞争力；对于高档品，直接掌握上游原料拥有定价权。
风险提示。毛料按件销售带来业绩巨大的波动性和可调性。翡翠价格下行风险。
盈利预测。考虑公司业绩有较大可调性，中性预计公司2011-2013年EPS分别为0.55元、0.80元及1.12元。估值方面2011年对应40XPE，合理价位22元，首次给予“增持”评级。（搜狐证券）
中原内配（002448）
：与外资同质化 与内资差异化
公司6月1日晚发布提示性公告：经过三年的技术攻关日前收到Fiat PowertrainTechnologies公司（FPT，菲亚特动力科技公司）签署的产品PSW（零件提交保证书），公司正式成为FPT的供应商。FPT是全球汽车动力总成业的佼佼者，发动机年产量为310万台，对公司产品内燃机缸套的年需求量在1500万只以上。
与
外资竞争对手同质化，国际市场空间广阔
公司2003年进入福特的全球配套体系，2004年进入康明斯的全球供货体系，已实现对康明斯连续6年供货质量0PPM（PPM：每百万件质量不合格品数）的骄人成绩，已占据北美内燃机缸套市场20%的市场份额，与外资竞争对手德国马勒和美国辉门在产品的质量和价格上都趋于同质化。此次公司成功进入FPT配套体系，表明公司在开拓欧洲市场方面取得重大突破。我们认为，当前国际内燃机缸套行业现在正处于一个由马勒和辉门等外资竞争对手向公司转移的过程中，公司在国际内燃机缸套市场的份额有望在未来3~5年由现在的10%提升至30%。
与内资竞争对手差异化，国4排放法规带来行业整合机会
我们预计国内将于2012年7月1日开始在重型内燃机上推行国4排放法规，而达到国4排放标准的柴油机由于以下4个原因对缸套的性能要求将显著提高：1）缸内压力升高；2）对热传导性的要求提高；3）对热变形的要求提高；4）EGR（废气再循环）对材料有腐蚀性。因此国4排放法规的实施一方面将使技术能力不高的内燃机缸套企业退出市场，另一方面也将规范缸套市场，使发动机企业不能再轻易更换缸套供应商。而两方面的变化都有助于公司提高产品毛利率。
出口需求旺盛保证产销两旺，产能紧张提升产品毛利率
虽然今年国内车市增速显著放缓，但3月底以来，美国的乘用车缸套订单呈现爆发式增长，老产品订单同比增长50%，新产品陆续投产。公司募投项目计划于9月投产，但产能依然严重不足，部分产品虽然提价10%，客户订单仍难以满足。
股权激励行权价较今日收盘价溢价32%，大幅上调今年盈利预测23%公司4月20日公布股权激励计划，拟以39.21元的行权价格向激励对象授予315万份股票期权，行权价较今日收盘价溢价31.8%。我们认为高行权价格充分彰显了管理层对公司业绩长期稳健增长的信心。我们将公司2011~2013年的盈利预测由之前的1.40/1.85/2.34元大幅上调至1.72/2.30/2.99元，以2010年为基期的净利润三年复合增长率为38.4%。我们将公司评级由“增持”上调至“买入”评级，给予目标价43元，对应2011年25倍PE。
（搜狐证券）
秦川发展（000837）
：产品需求增加 技术保持领先
主导产品应用空间拓宽。公司磨齿机产品此前主要用在部分重卡产品的生产中，受益于我国汽车工业的升级换代和工程机械的快速增长，相关产品对齿轮的进度要求越来越高，公司核心产品磨齿机开始批量进入汽车行业。去年和比亚迪一次性签订价值2亿多元的磨齿机及配套数控外圆磨床产品，标志着公司产品正式进入这一领域。公司和上汽通用等车企还在就相关产品合作进行沟通，我们预计未来家用轿车企业将会有更多的厂商开始采购磨齿机产品，公司产品在该领域的未来增长空间较大。
继续加大研发力度，保持技术领先地位。去年公司重大专项产品“大型数控圆锥齿轮磨齿机”获得了“第十二届中国国际工业博览会”金奖；“陕西省院士专家工作站”在公司正式建立。上个月公司申报的“高效、精密齿轮、齿圈磨齿机”和“数控螺旋锥齿轮磨床”获得了国家科技重大专项立项，将获得国家5000多万研究经费支持，公司在行业的领先地位得以不断巩固。相关产品研发成功后投入市场将为公司带来更多新的盈利增长点。
集团整体上市预期不变。去年集团公司完成了增资扩股工作，注册资本增加3.33亿，集团公司作为实际控制人保持不变，增资扩股完成后集团公司整体上市方向更加明晰。集团公司还有宝鸡机床、汉江工具、汉江机床、精密铸造、风电增速箱等优质资产，这些企业还陆续进行了技术改造，盈利能力普遍得以加强，若最终实现整体上市将成倍提升公司业绩。集团整体上市工作目前仍在稳步推进中。
盈利预测与投资建议。公司磨齿机等核心产品的订单已排产到年底，新建重型联合厂房及大型磨齿机、龙门复合加工中心等投产将为公司业绩超预期增长创造条件。在国家积极培育高端装备制造业的政策扶持下，公司未来两年收入将保持20%左右的增速。我们初步估算公司11-13年EPS分别是0.44元、0.56元和0.71元，对应市盈率分别为28.8/22.9/18.0倍。集团公司整体上市方向不变，是公司未来超预期增长的重要促发因素，综合考虑给予公司推荐评级。
风险提示：1）集团公司上市受阻；2）新领域应用拓展缓慢。
（搜狐证券）
太阳鸟（300123）
：海洋局大单进行时 2011年业绩有保障
游艇顺应了品质生活、彰显身份的消费升级需求，中外游艇消费水平目前存在巨大差距。
我国具备了发展游艇产业的自然条件和产业基础，游艇消费正站在井喷式增长的前夜，未来5年游艇行业将保持50%以上的复合增长率，有望从无到有诞生数百亿的产业规模。
公司在国内游艇行业已经率先起跑，已经形成了品牌、产能布局、研发设计和规模等初步的综合优势，并有望充分利用我国的制造成本优势积极参与国际市场竞争。
国家海洋局大单进展顺利，2011年业绩有保障。
公司研发和产能投放力度加大，各项核心竞争力要素稳步推进，下半年湖南和珠海可望释放实质性产能，夯实2012年以后的发展基础。
国际市场取得突破，运营效率和盈利能力稳步提升，商务、私人游艇等消费用途客户比重趋升。
2011-13年EPS预计分别为0.49、0.67、0.99元，动态PE分别为36、27、18倍。
考虑到游艇行业显著的朝阳消费品属性、不可限量的行业发展空间和公司在行业内初步形成的先发优势，公司应享有一定的估值溢价。我们坚定看好游艇行业和公司的长远发展前景，认为公司将持久受益于我国消费升级的进程，提高其评级至“买入”。
（搜狐证券）
辉煌科技（002296）
：新产品订单充足 市场空间巨大
下游需要保障公司业务长期快速发展。国家铁路建设不断推进以及高铁项目建设进度加快。信息化需求不断增加，对公司铁路信号集中监测系统、无线调车机车信号和监测系统、防灾安全监控系统等产品形成长期稳定利好。2010年公司营收增速为50.45%，2011年一季度营收增速达到85.17%，继续保持高速增长。
主导产品稳定增长，新产品空间巨大。公司主导产品铁路信号集中监测系统销售稳定增长，2010年实现销售收入1.63亿，增速为26.78%，占总收入的比重达到65%。同时，2011年一季度总收入增幅达到85.17%，也是由于铁路信号集中监测系统产品销售大幅增加所致。新产品防灾安全监控系统在推出第一年销售收入就达到3414万元，占公司销售收入比重13.64%，2011年3月15日中标京石、石武客运专线四电集成项目，中标金额达到1.08亿，未来市场空间巨大。
订单增加，公司业绩稳步增长。公司三大产品铁路信号微机监测系统、无线调车机车信号和监控系统、铁路防灾安全监控系统2010年订单金额分别为2.32亿元、5526万元、4508万元，前两大产品的订单额增速达到50.93%、312.69%，增速明显。其中部分订单跨期执行，业绩将在下一年度财务报表中得到体现，我们预计公司2011年营业收入将大幅增长。
投资评级：依据国家对铁路建设的投入以及公司2010年订单的获取情况，我们预计公司2011年、2012年归属母公司净利润增速分别为71%、45%，对应EPS为0.83元、1.20元。鉴于公司主导产品的市场优势和新产品的拓展情况，我们看好公司未来几年的发展，维持对公司的“增持”评级。
风险提示：1、公司产品主要应用于铁路信息化的建设，国家对铁路建设的投入直接影响公司的业绩，对下游行业的依赖度较高。2、公司一直致力于铁路信息行业新产品的研发工作，因此，存在新产品市场需求没有达到预期效果的风险。
（搜狐证券）
正海磁材（300224）
：领军高端钕铁硼永磁材
正海磁材（300224.SZ）作为专注于高性能钕铁硼永磁材料的研发、生产、销售和服务的专业性企业，公司凭借其高品质的产品、周到的服务和强大的技术研发实力，在国内高性能钕铁硼永磁材料行业树立起了良好的品牌形象。
随着中国经济的持续快速增长，国家和企业对传统电机产品的更新换代力度逐步加大，高性能钕铁硼永磁材料的供求缺口日趋明显，公司所处的高性能钕铁硼永磁材料行业正面临着空前的发展机遇。
公司基于强大的技术和研发实力，产品质量明显领先，并因此得到高端客户的认可，树立了良好的品牌形象，取得了优势的市场地位。
首先，产品优势。正海磁材生产的高性能钕铁硼永磁材料独具“6A”特性，产品性能国内领先，国际先进，并凭借其良好的性价比得到了高端应用领域尤其是新能源和节能环保应用领域中高端客户的广泛好评。
公司可生产高性能钕铁硼永磁材料从N至ZH共八大类、三十多个牌号的系列产品，为国内高性能钕铁硼永磁材料种类最全的生产企业，可广泛应用于风力发电、节能电梯、节能环保空调、新能源汽车、EPS和节能石油抽油机等新能源和节能环保领域，以及传统的VCM、手机和其他消费类电子产品等领域。
其中，N55系列产品为国内磁能积最高的产品，达到国际领先水平；ZH系列产品是本公司独创的高矫顽力产品，内禀矫顽力指标在40kOe以上，达到世界领先水平。2008年，公司成功开发了高性能辐射环，并已达到量产水平，该产品性能优越，应用于EPS中优势明显。
其次，技术和研发优势。公司通过先进的正海无氧工艺，生产出了含微量氧的、高品质的、高性价比的高性能钕铁硼永磁材料，产品质量达到国际先进水平。
同时，公司培养出了一支团结、专业、稳定的研发团队，研发人员大多数具有5年以上的研发经验，研发实力雄厚。大量的研发投入为持续创新提供了可靠的保障，使公司在新产品和新技术的开发上不断取得突破，为公司提高生产效率、降低生产成本、提高产品竞争力做出了卓越的贡献。
再次，商业模式优势。正海磁材将高性能钕铁硼永磁材料行业传统的定制化、直销模式，优化为“高端定位、联合研发、系统服务、持续创新、战略合作”的创新商业模式。
公司的创新模式有别于同行全面进入高中低各应用领域的市场策略，公司定位于仅服务高端应用市场，选择技术要求高、发展潜力大、生命力强的细分市场和该部分市场中的优质客户、潜力客户，集中力量重点保证。公司以满足客户需求为目标、主动地与下游客户联合研发，与客户共享经验，提高客户及公司双方的开发成功率和开发效率。
同时，正海磁材将向用户交付产品的过程向前后延伸，从产品导入期开始参与到下游客户的设计、标准制定、流程规划、使用指导等环节，为客户提供全面的技术服务。公司与客户从单纯的交易关系也转变为新型的长期战略合作伙伴关系，在实现客户价值最大化的同时实现自身持续发展。
最后，品牌优势及市场在位优势。公司凭借其高品质的产品、周到的服务和较强的技术研发实力，在多个行业获得了高端客户的高度认可，在国内高性能钕铁硼永磁材料行业具有较高的知名度和认可度，已建立起了品牌优势。目前公司已经规模化进入风力发电、节能电梯、节能环保空调和节能石油抽油机等行业，在该几大行业已具有了明显的在位优势。
作为高性能钕铁硼永磁材料行业龙头企业之一，正海磁材近三年经营业绩增长显著，盈利能力较强。2008-2010年，公司净利润分别达到1568万元、6364万元、10535万元，逐年快速增长。
此次，正海磁材募集资金的投资安排紧密围绕主营业务开展，着眼于扩大公司高性能钕铁硼永磁材料毛坯产能，提升研发和后加工能力，增强公司核心竞争力。在产业政策的支持与下游行业腾飞的带动下，公司未来仍将继续保持高速发展的态势。
（证券市场周刊）
作者：刘力来源金融界网站)
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