(本文作者为热点透视专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)
撰稿 Robert Cole 编译 张若琪
路透伦敦6月3日电---投资人正寻求避险,推动美国10年期公债收益率(殖利率)跌至3%下方,但却使得债券看来昂贵;而同时,股票价格则便宜到足以抵偿伴随而来的风险.对那些中长期投资者而言,这当中埋藏了买进良机.
5月31日公布的路透调查显示,投资人仍小心翼翼看待股票.5月股票配置比重下滑至50.7%,为连续五个月减少;这段期间债券配置比重则缓升至35.5%.
的确,美国经济趋弱的风险令人担心.美国情况低迷对全球经济展望投下阴影,因此也就能够理解担心的投资人何以做出寻求避险的反应.但衰退就必然会出现吗?在最坏的情况下,美国的复苏将会延迟,但并不会一笔勾销.
其间无论如何发展,股市投资人都可能受益.若经济恢复成长,企业将得到回报.然如果美国经济真的显出病徵,美国联邦储备理事会(FED,美联储)可能批准另一轮印钞措施,这也将有助股市.
估价是支持股票的最强有力理由.在美国公债仅提供投资人不到3%收益率的同时,全球股票盈利收益率达到8%.两者间差距5个百分点虽没有以往那麽大,但如图表显示,仍高于平均.而第二张图表呈现的企业获利成长也有15%.
全球资产配置决定已有好一阵子充斥着悲观氛围和对股票的怀疑,且可能还将继续如此.但假设乐观终于回归,买在股票低点的投资人将获得最佳报酬.何况股票看起来真的很便宜.(完)
--译文审校 艾茂林
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