【房地产行业研究报告内容摘要】
中央调控政策的核心是两手一起抓：一手控制投资投机需求，控制房价上涨不动摇，大力推进限购限贷政策。另一手大力建设保障性住番满足刚性需求不动摇，并提出"满足首次购房家庭的贷款需求"，从原来的调控一刀切改善到如今的差别化信贷。
在土地市场和商品房成交量越行越下的状况下，地方政府财政收入捉襟见肘，一方面为了不公然违抗中央调控之意，另一方面为了盘活市场，各地政府频出擦边球政策。其中，触及中央限购底线的以及救市意图明显的购房补贴政策已被相关部门叫同而提高普通住房标准等保刚需政策则被默许，可见中央和地方的博弈正愈演愈烈。
新的户籍改革政策重点鼓励对象是三四线城市，我们认为这将对三四线城市化进程将带来积极推动作用，进而带动房地产市场的长期发展。
1） 一二线城市住宅销售量在2月份出现周度连续环比增长，我们认为成交量的回暖有两个原因：1）开发商采用形式多样的促销方式吸引需求；2）降准导致流动性的改善，一部分银行将首套房贷款从基准利率上浮10%下降至基准，相当于变相降低房价4%，引发刚性需求预期分化，一年多来积压的刚性需求得到释放。
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