中信证券(600030,股吧)首席经济学家诸建芳对和讯网表示,工业增速和消费增速将延续回落态势,进出口季节性回,货币增速小幅反弹。预计2月CPI同比上升3.5%,PPI同比上升0.2%。
工业增速将延续回落态势
1-2月,PMI的新订单指数与产成品指数缺口缩窄至0.5个百分点,缺口显著小于历史同期。新订单一产成品库存缺口缩窄反映未来需求仍将萎缩,进而制约企业生产活动。同时,工业用电量明显回落,其中1月受春节等因素影响,全社会用电量增速降至-7.5%,远高于历史同期降低幅度。我们预计1-2月份工业增速将延续回落态势,同比增速将降至11.3%左右。
消费增速回落 进出口季节性回升
房地产投资带动整体投资快速回落。受经济需求回落以及房地产投资快速下滑的拖累,预计1-2月城镇固定资产投资同比增长17.6%,较去年同期快速回落7.3个百分点。由于部分家电政策退出影响,参考黄金周零售增速推断,我们预期前两月社会消费品零售总额增速在16.5%左右。
季节因素和工作日的变动是扰动1、2月份进出口数据的重要因素。2月份工作天数的增加以及内外需暂时回稳将支撑进出口增速的反弹。从海外情况来看,欧洲版“量化宽松”政策、希腊第二轮贷款协议的达成以及德国复苏好于预期等因素缓和了市场的恐慌情绪。从2月的PMI指标来看,国内经济回落的速度有所放缓。预测2月出口增速为24.1%,进口增长23,5%,单月贸易逆差为90.7亿美元。
2月CPI同比上升3.5%,PPI同比上升0.2%
虽然节后食品价格出现下滑,但由于气候影响,下滑幅度有限,受油价调整影响,非食品价格将出现一定回升,我们预期2月CPI环比增长0.4%左右,同比增速在3.5%左右。虽然总需求低迷,但由于原油价格上涨,带动一系列产业链条上的生产资料价格回升,2月PMI购进价格指数也出现一定上涨,我们预期2月PPI环比增速为0.3%,同比涨幅0.2%。
货币增速小幅反弹
虽然节后存款回流,准备金率也有所下调,但由于公开市场到期量少,银行流动性依然偏紧,我们预期2月信贷总额在7000亿左右,M2增速将小幅回升,同比上升12.8%。
30