政策进入微调阶段 房地产股价值显现

　日前，受央行提出满足首次购房家庭的贷款需求消息提振，地产股一度领跑大盘。可是好景不长，地产板块随后受芜湖市政府楼市“新政”发布仅4天即被暂停的消息影响，应声下跌。不过，分析认为，芜湖新政暂缓不改政策回暖趋势，目前房地产公司股价已经反映了行业调整的担心，基于行业调控政策微调以及货币政策微调的概率在逐步增大，投资者可以考虑逢低介入了。

　　　　调控进入微调时期

　　政策全面调控的背景下，房市的成交量持续冷清。数据显示，1月整个房市的销售面积同比大幅下跌，全国出现普跌。其中，一线城市和二线城市同比降幅分别为66%和67%。同时，龙头公司的销售环比也开始降低。

　　面对冷清的房产市场，一方面是央行表态继续落实差别化住房信贷政策，加大对保障性安居工程和普通商品住房建设的支持力度，满足首次购房家庭的贷款需求。另一方面，地方“新政”不时出现。从去年佛山松绑限购令半天即被喊停，到今年芜湖免契税补贴买房新政“三日游”，如果再加上中山放宽限价幅度，地方政府屡次试探楼市调控“红线”。此外，继武汉、北京、天津、厦门等城市之后，上海也加入了调整普通住房标准的阵营。

　　对此，分析人士指出，从此次央行关于继续落实住房信贷差别化、支持普通商品住房建设、满足首次购房家庭贷款需求的表态来看，一方面银行对多套住房的投资性信贷仍将维持收紧状态；另一方面，银行对首套住房信贷将有所放松甚至给予利率上的优惠以满足正常的“刚需”，促进房地产市场成交量的回升，以避免过度调控带来的硬着陆风险和对宏观经济的冲击。

　　“芜湖事件反映房地产行业调控正进入微妙阶段，基本面持续调整下各地正存在微调的压力(如同08年四季度)，后期地方政策或执行力度仍然存在适度修正可能。目前行业的需求回暖仍主要取决于流动性复苏。虽然芜湖新政叫停，但是近期刚需层面流动性确有复苏迹象，例如首贷政策的回归，后期流动性缓慢复苏依然是大势所趋，”齐鲁证券分析师丁晨说。

　　瑞银证券分析师表示，从芜湖政府的这次新政策的出现来看，未来房地产政策的变动有可能率先来自于未被限购的三四线城市。因外，在调控继续进行的情况下，未限购的三四线城市仍可能是开发商较好的政策避风港。因此，三四线城市项目占比高的上市房企或许是较好的投资标的。