房地产价格何时会下降

　梅摩艺术品指数 第26期

　　根据全球金融数据库（GFD）公司公布的数据，日本住宅用地的名义价格从1964年到1991年的高点上涨了13倍。截至2010年底，其住宅用地价格平均比高点下降了46.5%。

　　结合日本的宏观数据，可以清楚地看到，影响日本地价的主要因素为二：第一，经济成长速度；第二，通货膨胀。1964年至1975年经济高速成长期，日本地价名义年涨幅为17.4%，实际涨幅为8.4%；1976年至1991年低速增长期，地价名义年涨幅为6.4%，实际涨幅为2.8%；1992年至2010年萧条期，地价年均降幅2.6%，实际降幅为2.8%。故房地产为抗通胀的优质资产，但在萧条中并不能保值。

　　（梅建平）