政策动态：近两周，房地产行业相关政策比较淡静，二三线城市未有新增限购出台，宏观调控依然未见松动迹象。保障房方面，住建部公布了全国保障房开工率已达98%；中央和各地保障房相关政策持续密集出台，显示出中央和地方政府对保障房建设支持力度不断加大。
公司信息：近两周，中银国际关注的房地产上市公司中北京城建公告了购地事项；首开股份和万科A等公布了融资和担保计划；京投银泰等公布了对外投资计划；深振业A公布了仲裁事项。
市场概况：上两周我们观察的17 个主要城市合计成交面积分别为259.1 万平米和165.8 万平米，较上周环比分别上涨9.3%和下跌36.0%；一线、二三线价格指数均先扬后抑；库存继续高位加速上扬。
投资评级和建议：
由于前期限购限贷政策累积效应的不断显现，加之对于房价下降预期的不断升温，市场观望气氛日益浓厚。房企在资金链日益趋紧和推盘放量的局面下，以价换量已是大势所趋。我们判断此次量价调整将是一个相对平缓但曲折的过程，市场回归平衡尚待时日。
在政策难见松动和市场不见转好的弱势环境下，尽管地产股估值已创历史新低，但趋势性投资良机尚未到来。我们目前仍然建议逢低适量布局招、保、万、金等行业龙头和未来市场整合者。
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