国元证券：房地产行业 看好9月行情

【房地产行业研究报告内容摘要】

　　投资要点：

　　城市成交量。www.microbell.com(迈博汇金)。上周，跟踪的25 个城市共计成交250 万平米，环比增加4%，其中10 个城市环比提升，14 个城市环比下降, 周成交环比继续小幅提升，近4 周均值较7 月份提升5%。www.microbe

ll.com(迈博汇金)。（昆明无数据）一线城市成交59.55 万平米，环比增加3%，其中，北京、广州分别上涨21%、14%，深圳下降36%，上海基本持平。近4 周均值较7 月份下降6%。年初至今成交2100 万平米，同比增加6%。

　　20 个二三线城市共计成交188 万平米，环比提升4%，其中，涨幅较大的为宁波、苏州，上涨109%、57%，降幅较大的成都下降28%。

　　近4 周成交较7 月份上涨4%。

　　城市成交价。上周，25 个城市整体成交均价9889 元，环比下降2%，年初以来均价较上年底下降1%。

　　一线城市成交均价16583 元，环比提升3%，其中，北京上涨13%，整体较上年底下调5%。二三线城市成交均价7382 元，环比下降7%，其中，南京下降12%，整体较上年底提升3%。

　　城市库存。上周，10 个典型城市库存总计5930 万平米，环比增加1.3%，较7 月末增加4%，库存量继续创新高。

　　去化周期环比提升0.58 个月，至12.89 个月，连续5 周上调。北京、宁波去化周期分别为32、35 个月。

　　投资建议。上周申万一级行业地产板块上涨3.44%，上证指数下降3.07%，板块跑赢大盘。

　　上周末，台州出台新一轮首个限购令，从政策内容看，限购只针对新建商品住宅，范围涉及市区，力度并不大，地方和中央的博弈仍将延续下去，我们预计这一轮的限购在力度方面会有所逊色，加上城市规模原本就不大，对整体市场影响会比较有限，政策初期对板块指数的影响主要来自心理层面。而从市场基本面看，8 月份重点城市的成交较7 月份有所回升，9 月份随着供应量加大，成交量环比会继续上升，加上政策利空逐步消化，预计板块会出现阶段性上涨机会，建议适当配置地产股。

　　继续推荐一二线龙头万科A、保利地产、荣盛发展，商业地产金融街、浦东金桥，以及“地产+投资”新湖中宝。

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