投资提示：行业慢调整，股票持久战，九月看反弹：中报数据显示，开发商销售出现明显分化，整体资金状况较年初继续恶化，但短期偿债压力小，2010 年以来的再库存速度已经放缓。我们认为，开发商主动价格调整动力不足，价格下行将“小步慢跑”，房价不调则政策难松，股票是持久战，目前已经进入震荡筑底期，建议逢低吸纳。看好销量好、政策平的九月反弹行情，提示关注有推盘，高去化的行业龙头公司。（中金公司研究部）
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