发改委对物价仍存担忧，美国房地产市场难以摆脱低迷

我国经济形势总体良好，但内外经济环境日趋复杂。全球经济增长显
现放缓迹象，各国通胀压力持续加大，主权债务问题日趋突出，国内
价格总水平仍可能高位运行。我们认为，物价尽管仍可能继续高位运
行，但继续上涨的动力不足，预计物价 7 月见顶回落的可能性大。因
此，当前宏观政策应着眼于预防外部经济下滑对国内经济增长的冲击，
在保障房建设和中小企业等领域加强实施定向宽松政策，进而实现稳
物价、调结构和保增长的统一。
发改委财金司司长徐林日前表示，投资者没必要出于对地方债风险的
不合理判断对城投债进行唱空或做空。我们认为，在当前的地方债务
发行和管理制度下，地方债务违约可能性不大。当前地方债规模尚未
失控，风险主要来自房地产调控带来的地方政府土地出让金的不足，
对金融体系产生冲击的预期主要来源于继续从紧的房