叶檀：房地产调控成效不大

　从国家统计局最新公布的数据来看，中国房地产调控没有取得太大效果。

　　7月份70个大中城市环比上升39个，同比涨幅4.5%，较上月4.4%略有上升，仅三亚出现下降，跌幅1.1%。换句话说，房地产调控的效果主要表现在一线城市成交量下降，环比下降与持平的城市增加，价格持稳，环比涨幅缩小，但二三线城市房价维持较快增速，价格总体上依然坚挺。

　　房地产调控成效不大的主要原因是货币泡沫未除。在稳健的货币政策下，我国的负利率没有缩小反而扩大。从2010年2月开始至2011年7月，我国国实际负利率延续18个月。2010年2月，CPI同比上涨2.7%，当时一年期存款利率为2.25%，负利率为0.45%；今年7月，我国CPI升至6.5%，一年期存款利率为3.5%，负利率达到3%，负利率不仅没有缩小反而日益扩大。

　　负利率的扩大，说明以上调存款准备金率为主的稳健货币政策没有抑制通胀预期，反而为通胀下的资产品价格上涨培育了沃土。笔者在各地与投资者接触的过程中，尤其在二三线城市，大约有60%的人，仍然视房地产为最重要的投资品种。任何房地产泡沫首先是货币泡沫的表现，货币泡沫没有去除，房地产泡沫的根基就不会动摇。