以地方政府作为保障房建设主体，那些背景为地方国资委的A股地产公司将从中获益。中天城投作为贵州地产龙头，已经开始享受政府补贴了，近日合计获得扶持资金6243.85万元，超过2010年公司净利润的10%。而凭借良好的政府关系，有券商认为，公司在保障房以及未来矿产资源整合上，具有较多催化剂。一季报显示，有四只基金新进为前十大流通股东，一只基金产品和保险产品均大幅加仓。
受益企业PE有望升至13倍
据报道，《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》(下称《通知》)已经发至地方政府和有关部门。其中，明确各地按有关规定进行规范后继续保留的投融资平台公司申请发行企业债券，募集资金应优先用于保障房建设。
这意味着地方融资平台将为保障房建设“护航”，保障房建设专项融资瓶颈有望得到突破。在此背景下，预计保障房融资会快速启动。
受保障房建设提速的推动，近期房地产板块反复走强。据统计，近期积极参与保障性住房建设并享受政策利好的公司有万科A、城投控股、金地集团、保利地产、中天城投、上海建工、招商地产、中国建筑等。
光大证券分析师万知在研报表示，从政策看，保障房融资政策的积极变化将成为地产股估值回升驱动力之一。从受益路径看，参与保障房建设的企业将有机会从银行间市场获得大量资金，加快企业周转，这成为估值水平上升的第二个促发因素。
由于整个三季度都是保障房密集建设期，因此，保障房融资的相关利好将贯穿整个三季度，上涨的促发因素持续性强，且估值提升对地产股影响很大，万知预计受益保障房融资的企业2011年PE至少上升至13倍，空间有30%。
此次保障房的建设主体为地方政府，A股中不少地产股的实际控制人为地方国资委，主营业务除了涉及地产外，还担当了地方基础设施建设、园区投资开发等城市建设职能。有市场人士认为，与之前市场认为保障房利润率低的“鸡肋”效应不同，二三线城市的这类公司在拿地上具有很大的优势，而且棚户区改造等利润非常可观。选择这类公司的一个主要标准就是看企业与地方政府的关系如何。建议关注如福建的福星股份、贵州的中天城投、重庆的渝开发、云南的云南城投、北京的北京城建、上海的城投控股等，这些公司都具有一定的城投“含量”。
不过，高盛高华提醒说，在筛选受益于保障房建设的个股时建议采取更为审慎的态度，避免对新增投资的规模、时间或影响面作出过于乐观的假设。在其看来，最为受益于保障房建设的板块包括水泥(尤其是一线城市业务占比较高的金隅股份和海螺水泥)、铜(如江西铜业)和家电(如海尔、海信)。他们不太看好钢铁和工程机械等其它上游板块。
中天城投面临诸多催化剂
在城投类公司中，中天城投近期利好不断。公司近日公告称，3月15日与6月15日，公司全资子公司中天城投集团贵阳国际会议展览中心有限公司，分别收到贵阳市金阳新区管委会招商引资局产业发展扶持资金人民币2000万元、4243.85万元，合计6243.85万元，超过2010年经审计的公司净利润的10%。
公告称，该项奖励资金会对公司2011年度净利润有一定影响。除了增加了净利润之外，可能更重要的是反映了公司与贵阳市政府的关系。据调研过中天城投的万联证券研究员黄鹏在研报透露，公司与政府建立起了良好的互动关系，奠定了在贵阳的绝对龙头地位。
据中天城投此前公告显示，3月份与贵州省政府签订协议，计划“十二五”期间在贵州省内完成建设面积约1000万平方米(约20万套)、总投资约200亿元的各类保障性安居工程及其配套设施，占贵州省一半。
自2003年以来，中天城投就一直参与经济适用房、城中村、危旧房改造等开发和建设，累计建成、在建上述住房近200万平方米，收益根椐地方政策可达8%左右，加上配建的商场商铺、办公场所等经营性附属设施及享受的政策优惠，此次保障房预期收益会更高。
而中天城投还早就插手矿产。黄鹏认为，凭借与地方政府关系，以及大股东水煤浆项目的技术优势，在未来贵州省矿产资源整合中将处于主导地位。预计今明两年中天城投每股收益为1.20、1.80元，对应市盈率为11倍和8倍。未来股价催化剂较多。
一季报则显示，有四只基金新进为前十大流通股东，包括天治核心成长基金持有786.78万股，嘉实稳健基金持有759.95万股，华夏成长持股573.3万股，华夏蓝筹持股487.49万股。此外，长盛同庆加仓1000万股，至2000万股，位列第三大流通股东，新华保险一只分红产品也加仓至1013万股，晋级为第四大流通股东。
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