市场观察：
市场亟需二次盘整筑底 下周关注十只牛股
A股市场经历过三个月上涨后,真正的调整上周已经开始。在外围市场市场大幅下跌、创出新低,及A股市场过度炒作反弹、估值已高的影响下,沪深两市本周大幅下跌,成交量虽没前两周大,但已连续三周保持放量,且有资金流出迹象。在前期炒作过度的概念性板块大幅破位套现的压力下,仅有金融、石化等大盘股和绩优股走势相对稳定。但机构资金和游资的撤出迹象仍相当明显。
我们认为近期A股市场的调整属于前期反弹的震荡整理,自去年11月份以来A股市场在政策和货币因素推动预期改变的情况下最高涨幅约达44％,在这种涨幅下,股价未来利好的预期已有所透支,开始接近尾声,未来市场的进一步上涨需要来自于基本面因素确切的增长支持。在没有看到经济面真正复苏,业绩面见底回升之前,市场极有可能需要二次盘整筑底的时间。
我们前两周已经不断地提示,从近期不断上涨的市场估值水平及结构来看,已开始逐步出现局部泡沫。在资金充裕的流动性推动下,估值修正型反弹呈现泡沫化趋势,意味未来市场难以持续。目前已是反弹的下半场,将是一个估值风险逐渐积累释放的过程,这是需要非常重视。
从近期的操作策略来看,短期内风险已经相当高,对于前期涨幅较大的强势炒作概念品种,应坚决减持、轻仓回避,更不宜随便追高介入和进行所谓抄底,因为风险并没有充分释放。另一方面,在投资机会把握上,在这次重新回落调整后,可建议适当关注利好政策后续带来的第二次投资机会。前期,政府为了刺激经济增长和稳定股市,不断推出新的利好政策,A股市场在流动性大幅释放及对利好政策预期中产生众多投资型或交易型的机会,但市场更多的存在短期概念型炒作。而后期,政府继续出台新利好政策虽然仍可能有,但政策的频率和力度都将明显减弱,因此,未来的市场投资机会将主要集中在能够真正从前期利好政策开始实施过程中获得收益的行业和公司。其中,最主要的关注点在于四万亿投资计划和产业振兴规划等在实施后受益的行业和公司。预计这些行业包括电力设备、工程机械、建材、铁路设备、3G设备、医药等,其中这些行业的龙头公司应是相对最受益的品种。另外,大市值权重板块中,估值相对较低,且对指数有稳定作用的金融、石化等板块,由于今年一季度业绩表现仍将不错,是近期市场大幅调整下不多的稳定因素,但这种稳定也只是阶段性和过度性的,难以长期保持。
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