美国6大金融机构大举抛售资产
随着10日奥巴马政府公布1.5万亿美元的金融业拯救方案，金融危机将如何演变，再次成为关注焦点。欧元之父蒙代尔昨天在香港发表演讲指出，拯救方案力度并不足以解决危机。而香港金管局总裁任志刚更三次警告称，金融危机会有“第二波”，并将比第一波更厉害。
形势确实如此严峻吗？审视处于“震中”的美国6大金融机构，尽管出现更大规模倒闭的可能性较小，但分析人士担忧，大型金融机构将无可避免地被国有化，并收缩其境外分支的规模，从而削弱香港、新加坡等作为金融中心的地位。
66天丢了一个高盛
若将此次金融危机比喻为一场地震，那么震中就是高盛、摩根士丹利、美林、花旗、摩根大通、美国银行等美国6大金融机构，而它们的财务状况就是地质结构。审视这些金融机构的财务状况变化，或可为金融危机的演变路径寻出端倪。
回顾去年第四季度，相对于其间亏损来说，负债大幅萎缩、总资产减少的趋势更加值得警醒。金融风暴的冲击使得原有的借新债、还旧债的模式无法持续，债务催逼之下，金融机构不得不拿出存款甚至大举抛售资产，来换取现金还债。
据国信证券宏观策略研究部统计，在该季度的66个工作日里，6大金融机构每天需要连续不断地归还债务153亿美元。为此，美国6大金融机构存款单季减少3153亿美元，总资产减少了9330亿美元或10.3％，相当于一个高盛的规模。
这是一个抛售资产的痛苦过程，伴随这一过程，市场剧烈动荡，美国金融机构一些在洗牌中倒闭出局，活下来的则出现全面亏损。但国信证券分析人士认为，其结果仍是积极的。因为这些金融机构的资本充足率得到了较大提升，其财务状况趋于稳健，从而降低了出现金融危机第二波的可能性，即金融领域不会再出现更大规模的动荡。
香港金管局三度警告“第二波”
但在香港金管局总裁任志刚看来，事情并没有那么简单。从1月21日到2月5日，短短两周内，他三度警告称，金融危机还会有第二波，并称其传染性和震荡将比第一波更厉害。
任志刚指出，目前仍然没有迹象显示金融体系会很快恢复正常运作，一方面，支持经济运作所需的资金融通功能尚未完全复苏，而自危机爆发以来，美联储的资产负债表已经扩大一倍以上，而且膨胀之势还在继续；另一方面，发达国家市场的信贷收紧与经济大幅下滑之间的恶性循环，可能令金融市场波动更大，如果这些国家无法阻止这种势头，金融体系与整体经济的稳定将无法维持。
他预计，第二波金融海啸有三种渠道出现。第一个渠道是第一波金融海啸，即由次贷引发的问题，余波未了。第二个渠道是第一波金融海啸引发的信贷紧缩和经济下滑造成恶性循环。第三个渠道是贸易保护主义抬头。若保护主义扩至金融业，问题将会很大。
由此观之，金融危机第二波，在实体经济出现的可能性较大。渣打银行经济师黄国璋也表示，金融市场动荡逐渐平息，但实体经济问题则处于上升趋势。若金融信贷迟迟不能有效恢复起来，势必影响贸易体系，从而有可能使得全球贸易进入放缓周期。跟眼下出现的贸易保护主义相比，这一潜在的危险更值得警惕，或对我国经济发展形成长期压力。
金融机构或收缩海外战线
奥巴马政府10日公布的金融业拯救方案，也是抑制金融危机第二波的希望。美国第二轮拯救金融业方案总规模达1.5万亿美元，包括协助银行净化5000亿美元有毒资产（最多可增至1万亿美元），及注入1万亿美元刺激第二借贷市场。不过，欧元之父蒙代尔昨天在香港发表演讲时评论说，该方案并不足以解决危机。
而且，拯救方案还很可能普遍推行大型金融机构国有化，加上保护主义，使得跨国金融机构的重心收缩至国内，而削弱香港、新加坡等地的金融分支。
自金融危机爆发以来，美国政府已开始尝试以资金换股权的方式向金融机构注资。刚刚公布的第二轮拯救方案，又拿出1.5万亿美元。渣打银行经济师黄国璋告诉本报，随着拯救行动展开，美国金融机构国有化无可避免。而且，欧洲各国类似的救市措施也将效仿出台，全球大型金融机构面临普遍国有化的趋势。
而与国有化相伴随的，是保护主义。美国国会参议院6日通过的一项限制外国人在美国银行就业的议案，就要求接受政府金融救助的银行优先考虑美国员工的饭碗，招人招美国人、裁员裁外国人。
黄国璋预计，接下来，接受政府援助抑或被国有化的金融机构，很可能会把业务重心收缩至国内，缩小境外分支机构的规模，削减开支和员工。这样一来，香港、新加坡等地的分支机构将首当其冲，而且跟它们有联系的其他本土金融机构也难免受到牵连。
香港金管局总裁任志刚也有此担忧。他在2月5日撰文指出，若保护主义扩至金融业，问题将会很大。
本报记者辛灵
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