股基三大主线增仓:集体吃药 +抢筹政府投资

　　基金2008年四季报基本披露完毕。天相统计数据显示，股票方向基金四季度增仓的三条主线为：受益于政府投资和积极产业政策持续推动的新能源设备、铁路及轨道交通建设、节能环保行业等；受益于经济刺激政策推动的强周期行业，如水泥、机械和电力设备等；受益于弱周期特点以及内需扩张的传统防御型行业，如医药、必需消费品行业等。

　　银行、化工、钢铁、煤炭等经济下行周期中风险较大的板块，受到基金集中减持，招商银行(600036)、大秦铁路(601006)、中国神华(601088)是基金减持重仓股中的前三名。

　　围绕政策刺激做文章

　　天相统计显示，股票方向基金增持的前50大重仓股中，特变电工(600089)、东方电气(600875)、思源电气(002028)、置信电气(600517)、平高电气(600312)等电气设备股票，中国铁建(601186)、中国南车(601766行情)等铁路及轨道交通建设股，海螺水泥(600585)等水泥股均占有重要席位。而在基金四季度新增的前50大重仓股中，金风科技(002202)、许继电气(000400)、国电南自(600268)等电气设备以及冀东水泥(000401)等受益于经济刺激的股票赫然在列。

　　基金在四季度增持的不少行业表现相当突出，围绕4万亿投资主题的电力设备、水泥、建筑、工程机械等板块的平均反弹幅度在50%以上。虽然从基金增仓数据来看，基金是推动这些板块大幅上涨的主力，但回顾加仓时点可发现，在反弹初期部分基金对4万亿新增投资的拉动作用信心还是不足，他们的加仓可能发生在行情的后半段。

　　万科、招商地产、金地集团、金融街、张江高科(600895)等一批地产股也受到了基金的显著增持，在四季度率先企稳。基金选择增持地产股显然与其判断国家房地产政策将继续松绑有关。

　　另外，在基金增持的重仓股中，金风科技格外引人注目，其在近期创造了一个市场神话。虽然该股四季度面临大小非解禁的压力，但仍然从2008年10月底每股14.98元的低位一路上涨至32元，翻了一番还多。而四季报中的基金新增重仓股数据则揭开了幕后推手，金风科技占据了基金整体四季度新增前50大重仓股的头把交椅，共有22只股票方向基金将其列入前十大重仓股，持有股数占金风科技流通股比例已达16.35%。研究人士指出，对金风科技的大规模增持是因为基金判断国家将继续支持风电发展，像金风科技这样的新能源设备公司未来预期非常明确。

　　基金集体吃“药”

　　在基金增持的重仓股中，医药板块非常显眼。恒瑞医药(600276)、哈药股份、国药股份(600511)、三九医药、复星医药(600196)、华兰生物(002007)、千金药业(600479)、天士力(600535)等均在基金整体增持前50大重仓股中占据重要席位。

　　基金新增前50大重仓股中，也出现了一致药业(000028)、天坛生物(600161)、华海药业(600521)等医药股的身影。基金经理在季报中表示，医药行业属于弱周期行业，增长较为确定，而且医保扩容能保证行业年增长率达到20%，其中优势公司通过产品研发和销售体系建设，能够实现更快的增长。

　　银行、钢铁、石化、煤炭等受经济下行影响较大的周期性行业则遭基金集中减持。其中的代表是招商银行、浦发银行(600000)、工商银行(601398)、深发展、建设银行(601939)，武钢股份(600005)、宝钢股份(600019)，中国石化(600028)、云天化(600096)，中国神华、中煤能源(601898)、潞安环能(601699)、兰花科创(600123)、西山煤电(000983)、神火股份(000933)等。

　　分析基金增减仓数据可发现，虽然基金增减仓表现出较为强烈的板块选择，但也开始出现明显的个股挑选迹象。

　　例如，在对食品饮料重仓股的选择中，基金抛弃了五粮液(000858)、贵州茅台(600519)、泸州老窖(000568)等高档白酒，转而选择了燕京啤酒(000729)、双汇发展(000895)、青岛啤酒(600600)等生活必需消费品。基金对于银行股的投资也体现出这一特点，如基金在减持招商银行、浦发银行等银行股的同时，增持了北京银行(601169)、兴业银行(601166)等区域银行，四季度末将北京银行列入前十大重仓股的基金由季度初的3只提高到14只。这是因为基金认为招商银行等大银行估值较高，而且利差受损可能较严重。而北京银行这种城市银行的坏账损失比较小，而且贷款增速有保证。

　　另外，数据显示，中国平安在四季度是基金整体增持前50大重仓股的第一名。四季度基金又减持了中国人寿(601628)和中国太保(601601)，这也是基金自下而上选择个股的结果。因为中国人寿在四季度的估值高出中国平安50%，而中国太保的大小非减持也让基金忧心忡忡。(中证网)

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