本报记者 苏江
2009年元旦之后，川大智胜（002253行情,爱股,主力动向）（002253.SZ）继续上演节前一路暴涨的走势。
以1月9日28.92元的收盘价计算，川大智胜在短短14个交易日内创下了84.32％的涨幅，如果以去年11月4日9.15元的价格计算，川大智胜的股价在短短两个月时间内涨幅高达216％。
记者通过近两周的调查采访，试图为读者揭开川大智胜暴涨之谜。
游资凶猛背后
尽管记者目前无法了解川大智胜这轮行情的详细内幕，不过仍旧可以从深交所在2008年12月18日-31日陆续公布的成交回报中窥见一斑。
据统计，川大智胜此轮行情从2008年12月18日开始启动，算上此后的19日和22日，该股连拉3个涨停，而同期上证指数仅上涨11点。
深交所在22日公布的数据显示，在三个连续涨停的交易日中，财富证券长沙韶山中路、国信交易单元、中信证券（600030行情,爱股,主力动向）北京张自忠路、国泰君安交易单元和国信证券杭州体育场路成为买入的主力。
其中，财富证券长沙韶山中路合计买入金额高达1424.96万元，占据前5位总买入金额的43.57％。此后，该营业部在川大智胜的交易中频繁上榜——2008年12月25日，该营业部累计买入162.63万元；2008年12月31日，该营业部再次买入578.67万元——成为川大智胜此轮行情的主力营业部之一。
而其他四家中，在前3个交易日买入664.78万元的国信交易单元在2008年12月31日前一直保持仓位静观其变；相比之下，曾买入471.97万元的中信证券北京张自忠路在12月31日川大智胜跌停当天卖出187.32万元。
另外一家营业部国信证券杭州体育场路在前三个交易日内买入260万元，12月30日获益后顺利撤出。
还有几家营业部在这9个交易日中表现得比较活跃。
例如，国信证券北京呼家楼北街营业部在12月29日、30日和31日频繁交易，其中29日卖出196.11万元，30日买入142.97万元的同时卖出333.16万元，30日则继续卖出354.01万元，3日合计净卖出约为730万元左右。
与游资积极买入的举动相反的是，机构席位从去年12月18日到31日的交易中显得保守。去年12月18日-22日，两家机构席位合计卖出2167.69万元；去年12月23-23日，两个机构席位合计卖出1651.03万元；去年12月30日和31日，两个机构席位分别卖出400.86万元和769.79万元。这意味着在从去年12月18日-31日的9个交易日内，6个机构席位合计卖出4989.37万元的川大智胜。
然而2009年元旦之后，川大智胜上攻的走势并没有结束，从1月5日-9日的一周时间内，川大智胜再次创下20.5％的涨幅，截至1月9日报收于28.92元。
值得一提的是，从去年12月18日开始，川大智胜一直保持着平均20％左右的高换手率；在这14个交易日内，川大智胜的换手率高达282.4％（换手率以1300万股流通股股本计算）。
短期之内连续暴涨的走势和一些营业部账号频繁交易甚至引起了监管部门的关注。
一位私募基金向记者透露，最近曾经“接到深交所电话警示”的投资者不少。“好像不少交易额超过7位数的账户都被提醒过。”此前，该类事情曾发生在另一只中小板股票金风科技（002202行情,爱股,主力动向）（002202.SZ）的交易账户上。
更为重要的是，记者通过调查发现，就在12月18日这一天，包括上海证券等一些机构研究人员对川大智胜展开一场实地调研，这显然是此轮行情的导火索。此后不久，上海证券和长江证券（000783行情,爱股,主力动向）分别在12月25日和12月29日发布了调研报告，并给予了“跑赢大市”和“谨慎推荐”的评级。
空管产品巨额利润
公开资料显示，去年6月23日登陆中小板的川大智胜主营业务包括地面交通产品和空管产品两大类，截至2008年中期，两大业务的主营收入分别为1476.73万元和2091.1万元，2008年前3季度主营业务收入增加至6105万元。
从数据来看，占据了公司主营收入约六成的空管自动化系统（ATC）产品为公司贡献了超过八成的主营业务利润。
尽管我国目前军航在此前数年中新增和改造的空管自动化系统已经实现了国产化，但是民航空管自动化市场中绝大部分产品来自国外。国内能够生产相关产品的包括川大智胜、中国电子科技集团下属位于南京的第28所、中国民航第二研究所和民航空管装备公司等，其中前两者研发实力遥遥领先。
目前国内实地投入的空管自动化系统中仅有三家为国产，分别是川大智胜在2003年承建的太原管制中心主用系统、2008年通过验收的贵阳空管自动化系统以及中电科技28所在长春承建的空管自动化系统。
随着空管系统国产化的趋势日益明显，已经在中小型空管自动化方面有所进展的川大智胜将面临巨大的发展机遇；当然，公司还将有望在2010年前后进军大中型空管系统。
根据国务院去年批准的《全国民用机场布局规划》，计划到2020年我国民航运输机场总数将达到244个，以2006年为基数新增机场为97个；以2008年年初静态投资成本估算，完成上述规划需要总投资约为4500亿元。
记者了解的信息是，计划在今年新开工的包括成都、西安和广州等枢纽和干线机场工程以及吕梁、延安和淮安等40多个支线机场工程，建设项目投资规模约2000亿元。
这对于航空业发展中的重要环节空管自动化业务来说无疑是一个刺激作用，而在民航总局国内空管自动化系统国产化的政策支持下，川大智胜和28所的相关业务规模将有望获得提升。
不过，据一位曾对川大智胜进行过调研的研究员透露，这些仅仅是公司股价近期暴涨的原因之一，“有望在短期内获得利润的塔台视景模拟机才是我们最近关注的重点。”
塔台视景模拟机属于空管仿真模拟训练系统，和空管自动化同属于公司空管业务。根据川大智胜在去年6月披露的上市招股说明书中介绍，公司拟将募集资金中的6000万元用于投资塔台视景模拟机项目。
记者了解到，目前国内塔台视景模拟机的主要供应商来自美国、英国和法国，川大智胜是目前国内唯一拥有自主知识产权的供应商。公司目前已经向空军某部交付了一套塔台飞行智慧模拟训练系统，公司目前和华北空管局还有一份合同金额约为880万元的塔台模拟机的订单。
长江证券在12月29日发布的研究公告中透露，“民航总局要求管制员上岗前后的年度强制培训政策（每年不少于20 小时，未来扩展到80 小时）将触发塔台视景模拟机的需求，预计市场规模为6 亿，2010 年将拓展到15 亿”。
这对于拥有价格优势的川大智胜无疑是一个巨大的馅饼，即便按照川大智胜的塔台视景模拟机业务22％的税后内部收益率计算，如果能够在此后两年内获得4-5亿元的订单，川大智胜这部分业务的净利润就有1亿元左右。
除却空管业务之外，川大智胜还拥有地面交通智能化管理系统业务，其核心技术是“高速行驶汽车号牌自动识别系统”，这同样也是公司0208年上市募集资金投向的方向之一。
不过，由于国内目前从事该领域的厂商较多，不少研究机构对于公司该项业务并不看好，“这并非川大智胜强项，我们不能指望该项业务的高速成长”。
根据上海证券的调研报告预测，川大智胜在2008-2010年的每股收益（EPS）分别约为0.71元、0.83元和1.04元；而长江证券的预测则相对保守，2008-2010年EPS分别约为0.57元、0.72元和0.92元。
“如果仅仅是这样的业绩，根本很难支撑公司目前近30元的股价，”上海一家基金人士9日对记者表示，“不过现在可能还要看最终公司在今年的招标结果，公司能够获得的订单数量将决定着公司的利润。”
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