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2008年注定是历史上的一个关键节点。2007年爆发的美国次贷危机在今年演化成为一场全球性金融危机。进入2008年，风云跌宕，政策变换，急剧变化的市场和政策环境让银行理财几经变化。打新股的理财产品风光逐步褪去，信贷资产类理财产品异军突起，直至占据半壁江山。但货币政策放松，几度降息也给信贷资产类理财产品提出了严峻挑战。
在当前金融危机爆发的形势下，作为银行零售银行业务的重要组成部分，银行理财市场在2009年将发生哪些变化？市场中的各主体将以什么样的姿态迎接即将到来的理财市场新阶段呢？
全球经济下滑农矿产品价格回落
银行理财的发展变化与2009年国内国际的宏观经济走势密切相关。
于12月8日至10日召开的中央经济工作会议明确提出，必须把保持经济平稳较快发展作为明年经济工作的首要任务。会议再次强调了要加强和改善宏观调控，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这一政策基调势必继续对未来银行理财业务的发展起到重要影响。
国家统计局12月11日公布的最新数据显示，11月工业品出厂价格(PPI)数据仅为2％，创下了31个月来的新低。这一直接代表企业生产所需原材料价格上涨幅度的数据要远低于市场此前的预期。普遍的分析认为，目前形势非常严峻，中国经济陷入通货紧缩的风险在加大。
中国物流与采购联合会12月1日发布的最新数据显示，11月中国制造业采购经理人指数（PMI）为38.8％，比上月降5.8个百分点，为2005年该指数创立以来最低点。野村国际高级经济学家孙明春认为，11月中国制造业采购经理人指数表明，工业生产增长（中国实际GDP增长的主要决定因素）的未来形势将更加严峻。但随着库存调整取得进展并且经济刺激一揽子计划得到实施，预期中国经济将在2009年第一季度触底。
世界银行高级经济学家高路易日前向记者表示，“基于目前对全球经济走势的预期，我们预测2009年中国GDP增长约为7.5％，其中一半以上的增长来自政府主导性支出。”
高路易认为，中国制订2009 年经济政策的工作尚未结束，政府应该利用这一揽子刺激政策的机会推出更多的结构调整措施：包括能源和资源定价机制，医疗和教育，社会保障，金融改革，以及制度改革。
“根据目前的政策走势分析，明年也不再有信贷指标了。”华融证券市场研究部负责人张红杰说。
2008年，伴随着商品市场的波动，各银行推出的一些与商品挂钩的理财产品经历了起伏变化。明年的商品市场走势会呈现什么样的特点呢？
2008年12月9日，世界银行在最新发布的《2009年全球经济展望》中称，明年的石油价格预计平均每桶75美元，全世界食品价格与2008年相比预期将下降23％。
《2009年全球经济展望》认为，从长期看，造成农矿产品价格上扬的供给不足局面有望得到缓解。一方面由于人口增长放慢，另一方面由于中国投资率下降预计将扭转对金属的高需求，能源、金属和食品需求将会降低。
全球经济增长滑坡改变了今年上半年农矿产品价格直线上升的局面。从7月份以来，几乎所有农矿产品的价格都迅速回落。虽然在发展中国家食品和燃料的实际价格明显下降，但与上世纪90年代相比，仍处于高位，依然是引发社会动荡和生存危机的隐患。2008年食品和燃料的高价格使发展中国家的消费者额外支出了6800亿美元，致使1.3亿至1.55亿人陷入贫困。
2.87亿元的理财市场仍处新生阶段
个人理财业务成为商业银行争夺优质客户的重要战略选择，其主要原因在于：较少占用银行资金，不构成银行的资本充足压力，无须面临呆账损失等风险。根据国际经验，个人理财业务的盈利能力一般都高于贷款类零售业务，无疑成为商业银行转向零售银行、改善经营状况的关键所在。
个人理财业务已经成为商业银行发展零售业务的核心，这已成为不可回避的现实。专家分析，这一趋势在2009年还将得以继续。
尽管中国理财市场的市场容量目前已经达到2.87万亿元，但中国的理财业还处于新生阶段。理财客户群的资产也在进一步积累，这些因素将支持理财业务的持续增长。波士顿咨询公司的统计显示，预计中国富有人士的年均资产在未来几年将以13％左右的比例增长。到2009年，中国(大陆)的管理资产将增长到2.63万亿美金（约合17.89万亿元），而整个大中华市场的管理资产将超过5万亿美金（约合34万亿元）。
中国光大银行财富管理中心主任张旭阳表示，在动荡的时代，银行理财产品仍有强大的生命力，2009年银行理财产品的前景是美好的。2008年，国内银行发行理财产品超过5000款。
张旭阳认为，银行理财业务的发展将趋向“稳健”风格。需要重新审视理财创新，研究投资者需求方的变化，重新审视经典投资理论，厘清理财业务创新的思路至关重要。创新需要返朴归真，要搞清楚理财产品的价值来源。创新还要求银行要加强自律，从单一卖产品到销售产品组合方案转换；理财产品的透明度必须到位，避免“让不了解风险的人投资了风险”。
中国工商银行在国内理财市场占据最大份额。工行金融市场部副总经理胡亚冰认为，明年理财市场仍有很大机会。特别是在“金融国九条”发布后，股权投资类理财产品有了更广泛的空间。商业银行与投行一起开展并购贷款等的理财产品也是很好的切入点。
“明年信贷类信托理财产品还是很好的投资渠道，不会因为贷款规模的放松而消失。”胡亚冰说，“市场的波动是结构性理财产品发展的机遇，关键是设立自己的定价模型。”
胡亚冰表示，国内银行对客户的评价体系还相当薄弱，需要苦练内功。
“此外，利率市场化的不断推进，利率市场的波动对管理和设计理财产品也是很大的挑战。金融脱媒对银行理财也构成一定挑战，如中小企业可以发售短期融资券等。”胡亚冰说。
监管将加强：暗访+专项检查
在2008年，发生了许多关于理财产品的纠纷。一场场纠纷让投资者和银行一次次品味着“卖方有责，买者自负”的深刻含义。
银监会对各银行开展的理财业务一直保持密切关注，在规范中发展是其重要的监管思路。事实上，银行理财市场能取得现在如此大的规模，与监管部门的鼓励发展的态度是分不开的。同时，银监会对理财市场的监管也在不断加强。
中国银监会业务创新监管协作部有关负责人日前在一次内部座谈会上透露，针对银行理财业务采取了三类措施：一是规范市场。已要求所有银行对其理财产品进行全面自查，摸清家底。同时要求各银行对理财业务制度进行一次全面的后评。二是由于中国银行业难免受到国际金融危机的冲击。银监会已要求各商业银行建立相应的应对冲击的工作机制或工作小组，制定相应的风险预案。无论出现群体性事件还是亏损，银行事先要有一个处理行动的方案。三是加大管理力度，下一步还将对银行理财业务进行跟踪暗访检查，明年还会安排相应的专项检查。
谁有资格成为理财师？
随着理财市场的不断扩大，一些基本概念正亟待澄清。
能够提供综合性的全方位的理财服务人才的稀缺已经成为制约我国商业银行个人理财业务深入发展的瓶颈。目前，在很多商业银行理财服务人员的名片上印有“理财师”的字眼。
“谁有资格成为理财师？这不是个简单的问题。”一位业内资深人士告诉理财周报记者，“理财师必须真正站在客户角度，为客户着想。”
这位人士建议，未来监管部门应该对“理财师”给以清晰的界定。他认为，商业银行的理财客户经理还不能称作理财师。因为客户经理的第一职责是为商业银行创造价值，从而必然以业绩为导向，这本质上与首先为客户着想的“理财师”要求相背。
“换句话说，目前商业银行是在‘偷换’理财师的概念，使用理财师的称呼可以加强客户对商业银行理财产品或服务的信任感，但也同时给商业银行的服务带来了隐患——业绩导向是导致银行和客户之间产生纠纷的重要因素。”这位人士说，“银行的理财服务人员还是称作‘客户经理’比较合适。”
此外，持证上岗是监管部门对理财工作人员的要求。但并未对持有何种证书做出具体规定。目前，国内理财师认证培训和考试呈现多元化格局，这给投资者带来判别上的困难和障碍。“希望监管部门能进一步规范理财师认证市场。”一位普通投资者说。
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