王亚伟
编者按：2007年是高仓位股票型基金的天堂，而2008年的大熊市，则成为轻仓基金业绩领先的温床。轻仓基金在下跌行情中很好地保存了实力。以至于有足够的“力量”抓住本轮反弹行情，大幅加仓，业绩快速提升。轻仓基金历来有熊市“杀手”的美誉，目前，各只基金之间微小的业绩差距更为轻仓基金称雄熊市提供了可能。
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每经记者 巩万龙 发自深圳
2007年是高仓位股票型基金的天堂，而2008年的大熊市，则成为轻仓基金业绩领先的温床。坚持轻仓策略的基金在2008年打了一个漂亮的翻身仗，从目前的基金排名来看，名次靠前的基金中不乏去年业绩不尽如人意的轻仓基金。
值得一提的是，据晨星12月10日统计，以泰达荷银成长（爱基,净值,资讯）、华宝策略为代表的多只轻仓基金正在紧紧跟随 “准状元”华夏大盘身后。在排名大限越来越近，王亚伟的华夏大盘基金正在受到轻仓基金的围堵。
多只轻仓基金杀入前20
从目前的排名来看，名次靠前的基金中，不乏去年业绩不尽如人意的轻仓基金。
根据晨星统计，截至12月10日，股票型基金前20名中，多出了几只一贯轻仓的基金，包括泰达荷银成长、泰达荷银周期（爱基,净值,资讯）、华宝策略、鹏华行业成长（爱基,净值,资讯）和友邦积极成长等。
无独有偶，混合型基金前20名中也有多只轻仓基金，分别为金鹰中小盘、长城久恒（爱基,净值,资讯）、国富收益、天治财富、易方达平稳、中信经典和中银中国等。
记者调阅数据发现，以 “泰达系”和“国富系”为代表的上述几只基金，近年来基本奉行轻仓策略，股票型基金五年来的平均仓位都在75％左右。
轻仓基金熊市逞强
正所谓三十年河东，三十年河西。牛市中业绩落后的轻仓基金，在熊市中凭借着稳健操作，往往会在熊市中异军突起。
以今年的友邦策略成长来说，该基金自去年6月成立后，近几个季度逐渐大幅砍掉股票仓位，三季末仓位48.6％。而作为次新基金的友邦价值增长，也在很长一段时间内保持轻仓，在下跌行情中很好地保存了实力。以至于这两只基金有足够的“力量”抓住本轮反弹行情，大幅加仓，业绩快速提升。另据Wind统计显示，在2004年熊市中，泰达成长当年取得16.89％的正收益，拿下股基冠军。
业内人士指出，轻仓基金历来有熊市“杀手”的美誉，目前，各只基金之间微小的业绩差距更为轻仓基金称雄熊市提供了可能。目前，泰达成长、华宝策略、鹏华成长、友邦策略成长等轻仓基金都有染指“状元”的可能，这些轻仓基金将对股基冠军发起最后的冲击，
“准冠军”华夏大盘将面临轻仓基金“围堵”的局面。
统计数据显示，目前，股基第一名和第十名业绩差距不到9％，暂列第一名的华夏大盘和第二名泰达成长的业绩差距仅有1.2％；混合型基金中，第一名华夏回报（爱基,净值,资讯）和第二名博时平衡配置（爱基,净值,资讯）的差距也不到1％。
二“王”争冠 基金年末排名战进入白热化
张伟霖
在今年，基金榜的头把交椅的争夺可谓是惨烈。目前为人津津乐道的，莫过于华夏大盘王亚伟与泰达荷银合丰成长王勇的冠军宝座争夺。
截至12月10日，排行榜前三甲的华夏大盘、金鹰中小盘、泰达荷银合丰成长今年以来的业绩依次为-31.14％、-31.42％、-31.64％，最大差距不超过0.5个百分点。
而在2007年年底时，头名的华夏大盘基金在12月21日就早早以增长212.9％的业绩与第二名的中邮优选拉开差距，两者业绩相差接近33个百分点。
业内人士认为，仓位的因素将影响各基金最终的排名，正如此前大胆“空翻多”的合丰成长基金经理王勇曾一度超越王亚伟，但在12月首周提前“多转空”的合丰成长却是再度失去了维持三周之久的基金王座。
城头变幻大王旗
冲锋号在11月中下旬就已经吹响。
借大盘飙升6.05％的东风，11月19日，泰达荷银王勇管理下的合丰成长首度超越王亚伟的华夏大盘，翘据全部开放式股票型基金的首位，并将华夏大盘压制了将近三周时间。而金鹰中小盘在这段时间也不甘居人后，一度排名第二。
但在12月的第一周，王亚伟突然发力。先是在12月4日，华夏大盘精选（爱基,净值,资讯）以全年下跌34.27％的业绩超越了金鹰中小盘精选（爱基,净值,资讯）的34.91％，排在了第二位。12月5日，华夏大盘精选以全年跌幅33.38％的业绩再度超越泰达荷银成长（爱基,净值,资讯）的33.44％，以0.06个百分点的优势暂居业绩排行榜首席。
值得一提的是，在此番对2008年基金王座的激烈争夺中，上述三甲的传统重仓股在“暖冬”行情中的表现让人印象深刻。
而业内人士更愿意将其解释为，基金的窗饰效应（Window dressing），即基金管理者为了美化年末业绩报表而改变投资策略以提高基金业绩的做法。
根据美国Lakonishok等学者（1991）通过对美国769只退休基金业绩的观察，发现基金经理往往在年末卖出前期表现较差的股票并增加购买前期走势较好的股票，以粉饰基金业绩。而国泰君安的报告则认为，由于监管制度不完善和基金竞争压力加大等因素，我国基金业也存在一定程度的窗饰现象，基金净值往往在每季度末和年末业绩报表公布时出现较大幅度的波动。
国泰君安的统计显示：而在2003-2007年间，基金重仓股超额收益率在12月份最高。而今年更是概莫能外。尤其是今年三雄争锋格局中，各自传统重仓股在近期不同时间段的超额收益一直伴随三甲排名的起落。
先是在泰达荷银合丰成长三季报中，排名重仓股第二的中兴通讯（000063行情,爱股,主力动向）从11月13日到11月19日掀起一波33.34％的涨幅，其间，合丰成长的净值飙升5.3％，并在19日以2008年以来36.51％的跌幅取代华夏大盘跃居首位。
二“王”争冠 基金年末排名战进入白热化
张伟霖
在今年，基金榜的头把交椅的争夺可谓是惨烈。目前为人津津乐道的，莫过于华夏大盘王亚伟与泰达荷银合丰成长王勇的冠军宝座争夺。
截至12月10日，排行榜前三甲的华夏大盘、金鹰中小盘、泰达荷银合丰成长今年以来的业绩依次为-31.14％、-31.42％、-31.64％，最大差距不超过0.5个百分点。
而在2007年年底时，头名的华夏大盘基金在12月21日就早早以增长212.9％的业绩与第二名的中邮优选拉开差距，两者业绩相差接近33个百分点。
业内人士认为，仓位的因素将影响各基金最终的排名，正如此前大胆“空翻多”的合丰成长基金经理王勇曾一度超越王亚伟，但在12月首周提前“多转空”的合丰成长却是再度失去了维持三周之久的基金王座。
城头变幻大王旗
冲锋号在11月中下旬就已经吹响。
借大盘飙升6.05％的东风，11月19日，泰达荷银王勇管理下的合丰成长首度超越王亚伟的华夏大盘，翘据全部开放式股票型基金的首位，并将华夏大盘压制了将近三周时间。而金鹰中小盘在这段时间也不甘居人后，一度排名第二。
但在12月的第一周，王亚伟突然发力。先是在12月4日，华夏大盘精选（爱基,净值,资讯）以全年下跌34.27％的业绩超越了金鹰中小盘精选（爱基,净值,资讯）的34.91％，排在了第二位。12月5日，华夏大盘精选以全年跌幅33.38％的业绩再度超越泰达荷银成长（爱基,净值,资讯）的33.44％，以0.06个百分点的优势暂居业绩排行榜首席。
值得一提的是，在此番对2008年基金王座的激烈争夺中，上述三甲的传统重仓股在“暖冬”行情中的表现让人印象深刻。
而业内人士更愿意将其解释为，基金的窗饰效应（Window dressing），即基金管理者为了美化年末业绩报表而改变投资策略以提高基金业绩的做法。
根据美国Lakonishok等学者（1991）通过对美国769只退休基金业绩的观察，发现基金经理往往在年末卖出前期表现较差的股票并增加购买前期走势较好的股票，以粉饰基金业绩。而国泰君安的报告则认为，由于监管制度不完善和基金竞争压力加大等因素，我国基金业也存在一定程度的窗饰现象，基金净值往往在每季度末和年末业绩报表公布时出现较大幅度的波动。
国泰君安的统计显示：而在2003-2007年间，基金重仓股超额收益率在12月份最高。而今年更是概莫能外。尤其是今年三雄争锋格局中，各自传统重仓股在近期不同时间段的超额收益一直伴随三甲排名的起落。
先是在泰达荷银合丰成长三季报中，排名重仓股第二的中兴通讯（000063行情,爱股,主力动向）从11月13日到11月19日掀起一波33.34％的涨幅，其间，合丰成长的净值飙升5.3％，并在19日以2008年以来36.51％的跌幅取代华夏大盘跃居首位。
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