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又是一个技术分析流派的“经典图形”：上证指数最近四周的周K线，11月中旬的大阳线配合上周的大阳线，共同夹击吞没了中间两周的调整小阴线，并且不断抬高的底部位置甚至可以简单画出一根上升支撑线。
“孕线”，通常意味着后市的看涨预期——尤其是由上周的长阳周线确立的大阳“孕线”，所造就的上行力量更是强大。
给孕线组合“锦上添花”的是，机构资金突然、大量地介入：在连续逢高减磅三天之后，基金突然于上周快速出手，一日内净买入40.68亿元——更“黑色幽默”的是，以往都是游资推高时遭遇机构打压，而上周四的冲高回落，却是基金在大肆买入推高指数时，遭遇了游资“打压”。
“在游资和国家队的带动下，基金被迫出手”。这也直接推动了昨天沪市72个点的跳空涨幅！
基金“空翻多”
戏剧性的一幕，发生在上周四。
上周的前两个交易日，市场依然波澜不惊，只要多头稍微有所动静，立即就会“招来”空头的压制。
TOPVIEW数据显示，基金在上周一时净流出资金10.31 亿元，周二时净流入0.59 亿。从前两天资金表现来看，基金依然奉行逢高出货策略。
直到上周三的时候，当天上证指数突然大涨，市场出现了戏剧性的一幕：当天基金权重股开始发力，带领指数大涨75.78个点，闯过多根阻力均线，一步逼至60日均线。
虽然蓝筹股是当天行情的主导者，也在一定程度上证明了基金“空翻多”趋势的苗头显现，但是离奇的是，基金在当天上涨中，依然是上涨的压制者：周三当天，基金再次净流出5.67亿元！这表明仅建行一家得到增持的消息还不够刺激。
然而，上周四出现的汇金公司在大举增持建设银行A股的同时，还斥资购入了工商银行与中国银行的A股股票，其增持三大行的总金额达到12.17亿元的消息，使基金再也坐不住了。基金于周四不得不“空翻多”。
对此，某机构研究员分析认为，“基金对我国以及全球经济都存在很大的担忧，所以在二级市场上非常慎重，即使看到周边题材股涨势喜人，也不敢放手参与，反而是谨慎的选择高位出货。”
“但对于周四的意外举动，基金显然在某种程度上获得了信心支撑。当汇金增持三大行的消息出来后，似乎是给基金吃了一个定心丸。市场普遍认为如果A 股再非理性下跌，汇金肯定还会出手增持。因此，在感觉到有政府撑腰之后，基金们便不再有后顾之忧，周四便直接跳开往上攻。”
绕道“冷蓝筹”
虽然出于汇金增持银行股的刺激，基金才“甩开膀子”准备干上一票，但奇怪的是，银行板块却并非基金此次增仓的对象。
上周板块涨幅前10名中，属于金融业的也只有信托一个板块，排名第8。而上周5个交易日中，银行板块进入到盘中热点板块排名的次数，也只有一次，就是在周四。
从TOPVIEW提供的单日交易明细来看，上周的5个交易日中，即使有汇金增持这样的利好，银行股买盘也不踊跃，基金购买力度更是非常有限。“很可能这部分买入资金也只是做配置的性质”，上述研究员认为。对比鲜明的是，甚至还有部分基金在趁反弹减持银行股。
“对银行股的悲观预期，显然阻止了机构在银行板块身上‘干一票’短线的冲动”，某券商营业部总经理庄虔华分析认为，“从现在基金、券商的报告、言论看，大多都是看空或中性的态度，他们的一致言行也使得其将银行股排除在了目标板块之外。”
不过，国泰君安策略分析师翟鹏提醒记者，一个明显的现象应该值得留意：热门大蓝筹扎堆的上证指数在12月份的第一个交易周里，涨幅显然要落后于“冷蓝筹”聚居的深圳成指——“如此明显的背离走势，正在说明冷蓝筹的崛起”。
进入12月份以来，上证指数和深圳成指的区别愈发明显。从12月1日开始，深成指涨幅为13.48％，并且阳K线分布极为均匀，成交量呈稳步放大迹象，但同期上证指数涨幅为12.06％。
基金显然在选择一线蓝筹之外的突破口。数据显示，游资依然在冲击着大蓝筹板块，而在4万亿政策之后遭到爆炒、涨幅都在50％的题材类股票显然也不是基金愿意接盘的对象，所以，“冷蓝筹”成为基金这棒接力赛的一个着力点。
证券和保险小心成“地雷”
如果接力赛的棒子，传给了最强的一个运动员，那么这个运动员跑完之后，再接棒的运动员还能跑出比其更好的成绩吗？
基金显然就是这个市场中最强的运动员了。
深圳某著名券商王姓策略研究员认为，基金被游资逼迫而接棒的这波行情，也只能用接力赛的规律来分析了。其认为，“基金未来的参与度有多大，直接关系到后市能涨到多少点位，但是从目前来看，还判断不出基金究竟会拿多少筹码出来做这一波。”
“但有一点很清楚，就是目前的点位不会是这轮行情的终结点，理由很简单，从上周三开始到昨天收盘，指数也只上涨了100多点，基金似乎不太可能只做区区100多点就放手——100多点也就够这艘航空母舰转个头，谈不上什么盈利，要有盈利就必须要有足够的空间，所以我认为后面反弹行情还会继续延伸。”
其建议投资者重点关注部分基金重仓板块，比如钢铁、煤炭、医药等。
另外，通过交易数据分析观察，证券和保险这两个近期大热的板块似乎正在成为“地雷”：虽然基金买入非常积极，但其整体资金却是净流出的，除去一些惯性思维的高位减持之外，以海通证券和中国平安为代表的大小限势力占据了资金流出的主要部分。
上述情形中的大小限，其实就代表了上周市场的主要做空方：保险资金、小限和部分理财产品——理财产品本段获利良多，减仓无可厚非。
从TOPVIEW数据可以看出，上周QFII席位保持资金净流入，但是分歧较大：中金上海陆家嘴环路净买入约2 亿，瑞银营业部净买入约3.5 亿，申万上海新昌路资金小额净流出。（杨峰）
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