重要新闻点评
八菱科技成A股史上首家中止发行公司
八菱科技昨日中止发行，成为A股历史上首家中止发行的公司。
据悉，八菱科技在初步询价结束后，询价机构不足20家，按照《证券发行与承销管理办法》，被迫中止发行。该办法规定，初步询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下，提供有效报价的询价对象不足20家的，应中止发行。
记者在第一时间获取相关消息后，致电八菱科技的保荐机构--民生证券投行部相关负责人。该负责人表示，"我们对于中止事件的发生表示遗憾。我们之前对八菱科技做了充分的尽职调查，且公司所处的汽车配件服务行业前景广阔。八菱科技的中止发行与二级市场的低迷环境不无相关，也是新股发行市场化改革必然会出现的结果。对于进一步完善询价和申购的报价约束机制的改革初衷来说，中止发行未必是件坏事。"
此前万安科技也险些因询价机构不足而中止发行。当时，万安科技只有24家机构捧场，离发行失败仅5家之差。
有关人士指出，在新股发行改革2周年即将到来的时间窗口，出现了新股发行中止，体现了市场化约束机制正日益发挥巨大作用。在低迷的二级市场面前，询价机构更加谨慎，定价责任的强化收到良好效果。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说："我们要为新股中止发行的出现欢欣鼓舞。两轮新股发行体制改革以来，投资者已逐步摒弃了盲目打新的旧做法，新股不败的神话已彻底破灭。最近新股中签率大幅提升，现在又出现新股中止发行，表明投资者在不断觉醒。在这种情况下，发行人和承销商应当积极应对市场出现的新情况，主动降价或选择更好的发行窗口。"
也有市场人士指出，新股中止发行的出现，从侧面反映了目前市场正逐步接近底部区域。去年6、7月份，市场也曾出现了一波凌厉的破发潮。此后，沪指从2300点一线快速拉升，一直上攻到当年11月3200点一线。近期新股首发市盈率不断降低，新股破发现象日益普遍，前所未见的新股中止发行也随之出现，预示着市场正逐步接近估值低点。
有关人士指出，八菱科技中止发行并不意味着发行失败。根据《证券发行与承销管理办法》第32条的规定，"中止发行后，在核准文件有效期内，经向中国证监会备案，可重新启动发行。"
简评：此消息的出现，意味着市场风险意识的逐渐提高，同时也表明了管理层的逐渐成熟，这有利于市场后期的发展；此外从诸多分析人士表示："新股中止发行管理办法的出现，意味着市场估值也接近底部"，我们认为随着市场的连续调整，市场中绝大部分个股估值的确已经跌至低估状态，在目前位置进行长线布局，将是不错的投资选择。
央行启动千亿元正回购 应对公开市场巨量到期资金
央票发行继续徘徊地量，面对2260亿元的到期资金洪峰，央行昨日启动了千亿元正回购回收流动性。
据悉，央行昨日发行了20亿元1年期央票，发行量较上期减少10亿元，中标利率连续第十周维持3.3058%不变，发行量创13周以来新低。央行同时恢复了暂停两周的28天期正回购操作，交易量为1000亿元，中标利率仍然维持2.6%。
业内人士认为，央行再次发行28天期正回购操作，主要是为了应对巨量的到期资金。数据显示，本周到期资金量2260亿元，其中票据到期740亿元，正回购到期1520亿元，本周到期资金规模是6月最大的一周。由于上周四央行已发行过3年期央票，该期限票据本周可能停发，因此，本周央行在公开市场的回笼压力较大。国信证券分析师李怀定指出，央行昨日启动1000亿元28天期的正回购操作，主要目的也只是平滑未来市场到期资金状况。就当前的经济与货币紧缩形势来看，未来准备金率、加息等手段动用的可能仍不能排除。
端午假期最后一天，央行并未采取加息行动。不过，鉴于目前市场对于通胀高企的预期依然不减，市场对于央行近期再度加息的预期仍未消除，宏观经济数据公布前后都是加息敏感期。中金公司首席经济学家彭文生发布报告称，由于干旱推升食品价格，中国5月通胀率预计同比增长5.6%，如果6月非食品价格涨势未能得到较好抑制，或食品价格依然维持超历史平均水平的较大增长，则6月CPI同比可能继续攀升并突破6%。
简评：央行回购其目的在一定程度上是为了保险，使国家手中能掌握更多的钱，从而方便管制，同时也能在一定程度上控制经济危机等相关一系列问题，然而央行回购也时刻联系着"加息"和"准备金"两率问题，所以本消息的出现，或意味着两率将再现调整。
银监会再出招为小企业"输血"
500万元以下贷款单列缓解银行资本金压力
为解决小企业融资困难的问题，银监会规定，允许银行将单户500万元(含)以下的小企业贷款视同零售贷款处理"单列"。分析认为，此项新规有助于降低相关贷款在银行资产中风险权重，从而缓解银行的资本金压力。受此消息影响，昨日银行业个股结束多日下跌有所反弹。
昨日银监会印发了《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》(以下简称《通知》)。《通知》要求，在满足审慎监管要求的条件下，优先支持其发行专项用于小企业贷款的金融债，其发行金融债所对应的单户500万元(含)以下的小企业贷款可不纳入贷存比考核范围。
增加支持小企业力度
《通知》指出,在巴塞尔新资本协议的基础上，对于运用内部评级法计算资本充足率的商业银行，允许银行将单户500万元(含)以下的小企业贷款视同零售贷款处理；未使用内部评级法计算资本充足率的商业银行，对于单户500万元(含)以下的小企业贷款在满足一定前提下，可视为零售贷款。《通知》还要求，适当提高小企业不良贷款比率容忍度
对银行净利润影响不大
中信证券 （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）分析师高创在研究报告中指出， 对商业银行而言,此次《通知》优惠政策仅仅体现在降低小企业贷款在计算资本需求时的资产风险权重,信贷总规模方面则没有提及。只改变新增信贷的结构而不改变总体规模,对商业银行2011年业绩基本没有影响。虽然小企业贷款具有更高的利差水平,但由此增加的数量不会很多,影响面不大。
据了解， 目前我国商业银行公司类贷款的主体是贷款金额在1000万元以上的客户群体,单户贷款在500万元以下的比重较低。
国金证券 （600109 股吧,行情,资讯,主力买卖）分析认为，按小企业贷款规模余额的上市银行进行静态测算，南京银行 （601009 股吧,行情,资讯,主力买卖） （601009 股吧,行情,资讯,主力买卖）、建行银行 （601939 股吧,行情,资讯,主力买卖）、民生银行 （600016 股吧,行情,资讯,主力买卖） （601328 股吧,行情,资讯,主力买卖）、宁波银行 （002142 股吧,行情,资讯,主力买卖） （002142 股吧,行情,资讯,主力买卖）受益较大，分别提升资本充足率1.07%，0.82%，0.69%和0.79%，但动态考虑民生商贷通业务的快速发展，未来最受益的是民生银行。
央行重启
巨量正回笼工具
本报讯 (记者王亮) 昨日，央行在公开市场发行了20亿元一年期央票，发行利率继续持平于3.3058%。央行同时在公开市场进行了1000亿元28天正回购。
一年期央票发行量较上周再次减少10亿元，创13周以来的新低，但是央行同时展开了1000亿元28天期正回购。
中国债券网分析认为，一年期央票发行利率高于定存，这意味着近期加息的可能性加大。分析认为，时隔两周之后再次发行28天期正回购，主要是为了应对巨量的到期资金。分析指出，央行启动大量的28天正回购是为应对巨量的到期资金。本周央行公开市场到期资金2260亿元，为6周以来的新高。
简评：为解决小企业融资困难的问题，银监会下达如此政策，不仅将对小企业形成支撑作用，同时也能缓解银行的资本金压力，为银行板块形成一定的利好作用。
八菱科技成A股史上首家中止发行公司
八菱科技昨日中止发行，成为A股历史上首家中止发行的公司。
据悉，八菱科技在初步询价结束后，询价机构不足20家，按照《证券发行与承销管理办法》，被迫中止发行。该办法规定，初步询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下，提供有效报价的询价对象不足20家的，应中止发行。
记者在第一时间获取相关消息后，致电八菱科技的保荐机构--民生证券投行部相关负责人。该负责人表示，"我们对于中止事件的发生表示遗憾。我们之前对八菱科技做了充分的尽职调查，且公司所处的汽车配件服务行业前景广阔。八菱科技的中止发行与二级市场的低迷环境不无相关，也是新股发行市场化改革必然会出现的结果。对于进一步完善询价和申购的报价约束机制的改革初衷来说，中止发行未必是件坏事。"
此前万安科技也险些因询价机构不足而中止发行。当时，万安科技只有24家机构捧场，离发行失败仅5家之差。
有关人士指出，在新股发行改革2周年即将到来的时间窗口，出现了新股发行中止，体现了市场化约束机制正日益发挥巨大作用。在低迷的二级市场面前，询价机构更加谨慎，定价责任的强化收到良好效果。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说："我们要为新股中止发行的出现欢欣鼓舞。两轮新股发行体制改革以来，投资者已逐步摒弃了盲目打新的旧做法，新股不败的神话已彻底破灭。最近新股中签率大幅提升，现在又出现新股中止发行，表明投资者在不断觉醒。在这种情况下，发行人和承销商应当积极应对市场出现的新情况，主动降价或选择更好的发行窗口。"
也有市场人士指出，新股中止发行的出现，从侧面反映了目前市场正逐步接近底部区域。去年6、7月份，市场也曾出现了一波凌厉的破发潮。此后，沪指从2300点一线快速拉升，一直上攻到当年11月3200点一线。近期新股首发市盈率不断降低，新股破发现象日益普遍，前所未见的新股中止发行也随之出现，预示着市场正逐步接近估值低点。
有关人士指出，八菱科技中止发行并不意味着发行失败。根据《证券发行与承销管理办法》第32条的规定，"中止发行后，在核准文件有效期内，经向中国证监会备案，可重新启动发行。"
简评：此消息的出现，意味着市场风险意识的逐渐提高，同时也表明了管理层的逐渐成熟，这有利于市场后期的发展；此外从诸多分析人士表示："新股中止发行管理办法的出现，意味着市场估值也接近底部"，我们认为随着市场的连续调整，市场中绝大部分个股估值的确已经跌至低估状态，在目前位置进行长线布局，将是不错的投资选择。
央行启动千亿元正回购 应对公开市场巨量到期资金
央票发行继续徘徊地量，面对2260亿元的到期资金洪峰，央行昨日启动了千亿元正回购回收流动性。
据悉，央行昨日发行了20亿元1年期央票，发行量较上期减少10亿元，中标利率连续第十周维持3.3058%不变，发行量创13周以来新低。央行同时恢复了暂停两周的28天期正回购操作，交易量为1000亿元，中标利率仍然维持2.6%。
业内人士认为，央行再次发行28天期正回购操作，主要是为了应对巨量的到期资金。数据显示，本周到期资金量2260亿元，其中票据到期740亿元，正回购到期1520亿元，本周到期资金规模是6月最大的一周。由于上周四央行已发行过3年期央票，该期限票据本周可能停发，因此，本周央行在公开市场的回笼压力较大。国信证券分析师李怀定指出，央行昨日启动1000亿元28天期的正回购操作，主要目的也只是平滑未来市场到期资金状况。就当前的经济与货币紧缩形势来看，未来准备金率、加息等手段动用的可能仍不能排除。
端午假期最后一天，央行并未采取加息行动。不过，鉴于目前市场对于通胀高企的预期依然不减，市场对于央行近期再度加息的预期仍未消除，宏观经济数据公布前后都是加息敏感期。中金公司首席经济学家彭文生发布报告称，由于干旱推升食品价格，中国5月通胀率预计同比增长5.6%，如果6月非食品价格涨势未能得到较好抑制，或食品价格依然维持超历史平均水平的较大增长，则6月CPI同比可能继续攀升并突破6%。
简评：央行回购其目的在一定程度上是为了保险，使国家手中能掌握更多的钱，从而方便管制，同时也能在一定程度上控制经济危机等相关一系列问题，然而央行回购也时刻联系着"加息"和"准备金"两率问题，所以本消息的出现，或意味着两率将再现调整。
银监会再出招为小企业"输血"
500万元以下贷款单列缓解银行资本金压力
为解决小企业融资困难的问题，银监会规定，允许银行将单户500万元(含)以下的小企业贷款视同零售贷款处理"单列"。分析认为，此项新规有助于降低相关贷款在银行资产中风险权重，从而缓解银行的资本金压力。受此消息影响，昨日银行业个股结束多日下跌有所反弹。
昨日银监会印发了《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》(以下简称《通知》)。《通知》要求，在满足审慎监管要求的条件下，优先支持其发行专项用于小企业贷款的金融债，其发行金融债所对应的单户500万元(含)以下的小企业贷款可不纳入贷存比考核范围。
增加支持小企业力度
《通知》指出,在巴塞尔新资本协议的基础上，对于运用内部评级法计算资本充足率的商业银行，允许银行将单户500万元(含)以下的小企业贷款视同零售贷款处理；未使用内部评级法计算资本充足率的商业银行，对于单户500万元(含)以下的小企业贷款在满足一定前提下，可视为零售贷款。《通知》还要求，适当提高小企业不良贷款比率容忍度
对银行净利润影响不大
中信证券 （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）分析师高创在研究报告中指出， 对商业银行而言,此次《通知》优惠政策仅仅体现在降低小企业贷款在计算资本需求时的资产风险权重,信贷总规模方面则没有提及。只改变新增信贷的结构而不改变总体规模,对商业银行2011年业绩基本没有影响。虽然小企业贷款具有更高的利差水平,但由此增加的数量不会很多,影响面不大。
据了解， 目前我国商业银行公司类贷款的主体是贷款金额在1000万元以上的客户群体,单户贷款在500万元以下的比重较低。
国金证券 （600109 股吧,行情,资讯,主力买卖）分析认为，按小企业贷款规模余额的上市银行进行静态测算，南京银行 （601009 股吧,行情,资讯,主力买卖） （601009 股吧,行情,资讯,主力买卖）、建行银行 （601939 股吧,行情,资讯,主力买卖）、民生银行 （600016 股吧,行情,资讯,主力买卖） （601328 股吧,行情,资讯,主力买卖）、宁波银行 （002142 股吧,行情,资讯,主力买卖） （002142 股吧,行情,资讯,主力买卖）受益较大，分别提升资本充足率1.07%，0.82%，0.69%和0.79%，但动态考虑民生商贷通业务的快速发展，未来最受益的是民生银行。
央行重启
巨量正回笼工具
本报讯 (记者王亮) 昨日，央行在公开市场发行了20亿元一年期央票，发行利率继续持平于3.3058%。央行同时在公开市场进行了1000亿元28天正回购。
一年期央票发行量较上周再次减少10亿元，创13周以来的新低，但是央行同时展开了1000亿元28天期正回购。
中国债券网分析认为，一年期央票发行利率高于定存，这意味着近期加息的可能性加大。分析认为，时隔两周之后再次发行28天期正回购，主要是为了应对巨量的到期资金。分析指出，央行启动大量的28天正回购是为应对巨量的到期资金。本周央行公开市场到期资金2260亿元，为6周以来的新高。
简评：为解决小企业融资困难的问题，银监会下达如此政策，不仅将对小企业形成支撑作用，同时也能缓解银行的资本金压力，为银行板块形成一定的利好作用。
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