反覆不妨观望 /陆文
市况进速退急步伐变得频密,全球PMI呈增长放缓,美国就业数据令人失望,资金从股市走向债市,美股下跌迫使第三季推出QE3.连同中国内地着手解决地方融资债务,长假期前亦关注中国内地调高存款准备金率与利率的疑虑,虽然上述负面因素进一步为第四季带来上升巩固平台,但短期看好的投资者吃苦头日子挥之不去.面对上落市走位困难,除了减低入市资金,能善用沽空的衍生工具亦可上下其手,但亦知易行难,造成入市兴趣正趋减.昨天恒指下跌372点,成交缩至638亿港元,或许享受假日情怀更划算,特别是连认购新股风险亦不小,国际级大鳄大增呢.短期大市22,800–23,000点可守,进入23,000–23,400点上落机会不低.
近年一再与大行对着干,视内银股这板块成中国调控”工具”,政策风险大,应利用早前公布业绩理想作减持,面对”表面”财务账面吸引应作出折扣,近年内银股一再集资以提升资本充足比率,其”稳健”水平远较全球其他银行大,目前一再调升RRR抵销资本上升的得益,近日再着手”清理”地方融资平台的债务,最新公布的贷款约14.4万亿港元,银行涉及4.5万亿港元,当然最终坏账不会达这数字,但肯定足以影响未来一、二年内银股的业绩表现.昨天亦传出银监有意收紧监管,加重部分行业贷款风险比重,基建、房产及地方融资贷款平台的比重将提升,肯定拖低部分内银股的核心资本充足比率,配合目前中国内地趋紧的信贷政策下,亦影响今年整体业绩表现,短期风险包括早前提及将有农业银行(1288.HK: 行情)与重庆农村商业银行(3618.HK: 行情)有一批策略股东股权”解冻”,昨天农行跌4.1%表现最差,招行(3968.HK: 行情)跌3.4%、中信银行(0998.HK: 行情)与民生银行(1988.HK: 行情)跌幅亦不少,留意这批首季度炒业绩的内银股,将进入一段较明显的调整期.
买卖半新股风险不低,除了不理解管理层作风与诚信度,对一些产业营运也欠认识,难怪香港投资者一向对跨国企业等规模大的股份认购反应一般,港交所(0388.HK: 行情)近年积极引入如俄罗斯、蒙古与南美等地区的企业挂牌,但交易却以基金参与为主,或许香港投资者不熟不沾手,当然,把投资视野放国际化有其需要,但今年集资额最大的嘉能可(0805.HK: 行情)挂牌只有五个交易天,昨天收64.6港元,下跌4%,再跌破66.53港元招股价,受欧洲投资银行暂时冻结对其发放新贷款及部分贷款被冻结,因旗下赞比亚矿涉逃税而调查,这间转型为经营商品的企业,有投资看好商品价格高企及预期将成为指数成分股,但因业务异常复杂及地域多元化,这类”不幸”事件的投资风险着实防不胜防,未知包销商及推荐人是否有责任.(P34)
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欧罗挑战1.45美元关 /苏子
前天欧罗兑美元略为突破上月跌幅的50%调整目标,即1.4453关键阻力,可惜破位後仅高见1.4460便乏力再升,随後因美股急挫,道指收市时跌逾2%,在美元受到避险资金所追捧下,欧罗兑美元因此得以自上述高位掉头重挫至1.4305低位,最後在1.4325水平收市,令50天SMA得而复失.正当不少投资者相信昨天亚洲市欧罗兑美元可承接前晚已经转劣的技术走势,进一步回落至1.43关口以下波动之际,汇价郤在1.4325水平附近获得不俗的承接力,到昨天欧洲入市时更已返回50天SMA以上波动.昨天亚洲市欧罗兑美元出现了应跌不跌的相反走势,结果当汇价随後进一步升至1.44关口以上後,触发不少止蚀买盘入市,并且使汇价成功突破上月跌幅的50%调整目标,一度高见1.4486水平,直逼1.45心理关口.
昨天亚洲市欧罗兑美元出现这种不跌反升的走势,反映市场上不少资金其实并不愿意高追美元,这些资金反而会待美元反弹时作出逢高沽出的策略,因此才可以限制了欧罗兑美元进一步下跌的空间,甚至在急跌後可以强力回升.留意昨天欧洲市欧罗兑美元所造的1.4486高位,已经略破20天保历加通道的1.4457顶部阻力,如昨晚欧罗兑美元可以保持在此通道顶部阻力以上波动及收市,料汇价将有力挑战上月跌幅的61.8%调整目标,即1.4568关键阻力及上月6日所造的1.4588高位.稍後欧罗兑美元若有力突破1.4588阻力收市,倾向後市汇价将会挑战上月所造的1.4940高位及1.50心理关口.短线而言,欧罗兑美元要再次返回50天SMA支持以下收市才有望重拾上月4日自1.4940高位开始的下跌浪,否则暂不宜看淡欧罗兑美元的走势,至于入市策略方面,在汇价再次跌破50天SMA收市之前,宜逢低买入.
近日美元兑日圆主要在80.60-81.80间窄幅争持,留意前晚美元兑日圆已见微破日线一目均衡云雾区的80.97底部支持收市,技术上看不利美元兑日圆的短期走势,汇价处于80.80水平,仍然在此底部支持以下波动,故担心美元兑日圆将有较大机会跌破上述的争持区底部收市,随後下试20天保历加通道的80.22底部支持及80心理关口.由于美元目前整体走势已经全面转弱过来,如稍後美元可以进一步破关而下,即美汇指数顺利跌破74关口波动及收市,相信美元兑日圆在美元弱势所拖累下,後市将有较大机会跌破80心理关口.短线而言,美元兑日圆一定要显着突破100天SMA阻力收市,才能避免继续下试更为关键的支持位.(P37)
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