财经特稿：瑞银认报告有错 利丰股价反弹

　　香港文汇报讯(记者 涂若奔)瑞银上周发表报告，将利丰(0494)的拆细股份(2909)目标价大幅下调45%至9元，惹来利丰高调反击，以通告的形式逐条驳斥报告内容，称其充斥“错误及误导”。而瑞银昨日亦作出回应，承认早前有关“商誉减值”之说有误，但又强调给予利丰的“沽售”评级及9元目标价均维持不变。不过，美林、三星证券、瑞信等券商均发表支撑利丰的正面言论，令其重新获得投资者信心。该股昨日扭转颓势强劲反弹，最高见17.12元，升5.68%，收市报16.82元，升3.83%。

　　维持沽售评级目标价9元

　　瑞银昨早于一份最新报告中首先认错，指此前报告中认为利丰“即使收购业务所生成的预期收益现值低于商誉价值，有关商誉仍不须进行减值”，这一说法是不准确的，并称“感谢及欣赏”利丰对此作出澄清。但瑞银同时又表示，在新会计制度下，企业仍然有机会将相关账项转化为非现金盈利，估计利丰去年的涉账金额约66亿元，为45只恒指成份股中最高。

　　而对于利丰通告声称，利和于2010年被收购后两个月带来的500万美元除税前溢利，而非500万美元亏损。瑞银最新报告称该澄清“做法正面”，相信此举可令利丰未来进一步提升信息披露的透明度，公布详尽的有关收购后的财务数字，令投资者更清楚利丰的盈利能力。

　　多家大行唱反调 齐撑利丰

　　虽然瑞银拒绝改变对利丰的评级及目标价，但有多间外资行与瑞银唱反调，认为利丰前景未至于太过糟糕。美银美林把对该股的初始评级定为“买进”，巴克莱资本亦发表报告指，维持利丰盈利预测不变，又称该行并不关注更改会计准则对利丰的影响，仅是基于利丰股份一拆为二，故将其目标价由50元降至25元。

　　另外，彭博引述三星证券驻香港分析师Matthew Marsden表示，虽然市场对利丰营业支出不断上升的担心不无道理，但总体而言利丰仍是一家运行良好的企业，拥有实现成长的优良传统。瑞信分析员陈伟邦亦指出，利丰去年上半年业绩理想，下半年尽避受收购成本入帐拖累，但来年不会再有类似成本出现，故认为其前景不如市场所想般悲观。