捕捉防守股,盈利须扎实/ 林瑞芬
处五穷市期间,强调保守为上,防守股表现可望稍稍领先.拣防守股,最紧要盈利能见度高,当中,神州数码(0861.HK: 行情)较为看好.人民银行昨日发行三个月期央票,发行额出乎意料地仅为60亿元人民币,比上期减少50亿元人民币,令人行加存款准备金率预期升温.
总括而言,继周二印度大手加息0.5%之後,周三越南央行将再回购利率上调1%至14%,菲律宾央行又在昨日宣布隔夜借款利率上调0.25%至4.50%,马来西亚央行亦宣布上调基准利率0.25%至3%.面对亚洲区的连环加息潮,可见存款收息的吸引力愈来愈大,自必然会削弱投入股市肉搏的吸引力,中国今个月料仍不会放宽货币紧缩政策.
今日又逢敏感日,如确认加存款准备金率,不排除下周在落实利淡消息後令沽压纾一口气.恒指昨收报23,261,跌53点,连跌七日不排除有小反弹,惟阻力23,500料不小.下周市况确有不少左右因素,大市随时产生微妙变化,如中国公布CPI数据、汇丰(0005.HK: 行情)首季业绩报告、政府拍卖的三幅地皮、恒指服务公司作季度检讨等.事实上,汇丰业绩值得憧憬,绩前大行多看好,跌眼镜就无得好讲,估计正面居多.然而,通胀问题仍猛于虎,中国CPI数据若高于市场预期,又可能令汇丰正面的因素沟淡.
回说目前投资者风险胃纳下降,防守型股份或受垂青.防守可以好简单,用高息率,低PE数据来选,而更重要一点是盈利能见度高,不然,在目前经济及货币环境变化反覆情况下,总会有失误.论盈利能见度高的,心水是神州数码.神州数码最近获德意志银行首纳"买入"建议,认为业务正在转型向IT服务,估值可被重新估,目标上望19港元.
不讳言,跟进该股多年,少有出现盈利波动偏差状况,2010、2009年度之纯利分别涨29%及60%,可视为防守性强的股份.随着国内经济积极转型,企业对IT的投放料有增无减,作为中国具领导地位的IT产品分销商,集团肯定受惠,但更加秀丽的前景是,集团更进一步投入IT服务业.
据德意志银行报告预测,神州数码的IT服务业务占整体营业额的比重将愈来愈重,由截至2010年3月底止的12%,升至截至2013年3月底止的16%,同期所占毛利则由24%升至37%,该业务经营利润的贡献比重同期就由19%升至35%.集团的每股盈利如无意外维持稳增,预计截至2011年3月底止及2012年3月底止的每股盈利分别为0.93港元及1.11港元.技术而言,神州数码上月重上50天线,力守14.6港元,现价15.38港元作好淡争持,15港元小注收集,首望17港元,止蚀14.6港元. (012)
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