财经解码：五矿为何急于并购？

　　五矿资源赶在澳洲矿业商Equinox收购加拿大矿业商Lundin报价到期前一周，提出并购Equinox。对此有分析指出，近年中国对铜需求急升，推动铜价亦上升，令五矿急需增铜的储量，加上Equinox收购Lundin后，将令持有Equinox约4.2%股权的五矿股权被摊薄，亦令Equinox的负债会提高，因此与其股权被摊薄，倒不如主动并购来增加铜供应。

　　去年Equinox提出以47亿加元并购加拿大矿业公司Lundin Mining，但Equinox的收购建议遭到市场批评，原因是将要大量举债才能收购Lundin。Perpetual投资组合经理James Bruce指，五矿出价太高，承担债务会甚重，但以其财务实力或足以吓退其它对手。分析员指出，五矿对Equinox诱之以利，明言Equinox与其吃下Lundin，倒不如主动并购Equinox。

　　恐股权被摊薄 不如主动出击

　　五矿称，由于Lundin在刚果有投资，Equinox并购对方将增加地缘政治风险，亦会摊薄持股比例和增加负债率。相反，五矿并购Equinox将令五矿进一步壮大，保障未来铜供应，并可在2013年成为全球铜产量第14大的企业，同时五矿对Equinox收购价具高溢价，可令对方股东受惠。

　　事实上，上月Lundin Mining董事会向该公司股东表示，其不应当接受Equinox Minerals Ltd的收购报价，原因是该报价低估了Lundin的真实价值并且存在太多的不确定性。