第二季度进入QE2冲刺期 /陆文
期指结算日,港股如期在长和系业绩理想下挟淡仓攻坚,除了和黄(0013.HK: 行情)被纳入为增长股,刺激股价升5.12%,长实(0001.HK: 行情)亦有4%升幅,带动蓝筹国企指数成分股全线上升,只有联通(0762.HK: 行情)受手机补贴拖累业绩欠佳,逆市下跌.包括内银与汽车商品股有业绩支持下造好,恒指差不多悉数收复日本地震前的水平,收报23,451点,急升391点,有近2%升幅.在大量涉及季度结前的粉饰橱窗活动下,加上不少期指掉期活动,全日大市成交金额为891亿港元,尚属不差.首季馀下最後一个交易天,不排除以偏好机会较大,投资者要为第二季作新季度投资部署,在预期炒上落市格局未变下,重现首季炒股不炒市机会颇高,而难度却有增无减.
回顾过去几年,不少首季被看好的板块多难持续全年跑赢大市,在资讯发达的市场下,资金进退速度急速,超买透支及超卖贱沽常见,亦为维持每三个月为投资组合及意识作检讨修正的策略,亦符合炒上落市的必要部署,短期将介绍第二季个别落後板块中有望回升的股份,提供"换马"意见.内银股完成派成绩表,昨天有工行(1398.HK: 行情)纯利升28%,至1,651.56亿元人民币,每股盈利0.48元人民币,派末期息0.184元人民币,而交行(3328.HK: 行情)期内纯利为390.42亿元人民币,每股收益为0.73元人民币,两者均较市场预期略高,连同早前一批内银股,看来只有建行(0939.HK: 行情)与重庆农村商业银行(3618.HK: 行情)业绩较令人失望,後者昨天股价表现逊于大市.由于中国内地央票回购增加,而下月通胀率有上升压力,市场正憧憬再上调银行存款准备金率,而加息亦有望落实,对内银股构成不明朗因素,虽然市场对负面因素有所消化,但只可令内银股维持与大市同步.
电力股板块在今年首季难言强势,虽然近周个别股份有不错升幅,但期内面对煤价高企不下,同时因为调升电费有影响民生疑虑,国家正调控通胀及物价上升,不过近期煤价调控失效,从首季煤炭股被列为强势板块可以得知,煤炭股昨天皆有不俗升幅,导致电力营运商进入亏损的困难日子.虽然部分电企已增加水电、核电及其他新能源业务,但火力发电依然是主要能源供应源头.在电煤价格攀升下,煤电联动在第二季推出的传闻言之成理,在减低电企亏本及照顾民生下,估计将针对大企业及高使用量的行业,令它们面对调高电费开支的压力,估计火电装机容量比重较高的华电国际(1071.HK: 行情)与华能国电(0902.HK: 行情)较能受惠.(P33)
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欧罗兑美元再跌空间不大 /苏子
欧罗兑美元在上周二曾高见1.4250水平,当时不少投资者也相信汇价应有力挑战去年11月的1.4282高位,殊不知汇价触及1.4250高位後便乏力再升,随後跌破1.4175的短期支持位後,走势便开始转差.本周初欧罗兑美元正式跌破10天SMA支持後,曾一度低见1.4018水平,幸而未有跌破1.40心理关口便已回稳过来.本周二及昨天亚洲市,欧罗兑美元曾略破10天SMA阻力,可惜始终未能企稳之上波动,幸而回落至1.4050低位附近已见不俗的承接力.不过,由于欧罗兑美元已经返回10天SMA以下波动,因此不少短线投资者也相信汇价在技术走势已经转差的大前提下,稍後进一步下破1.40心理关口的机会仍高,故不少短线炒家以沽出欧罗兑美元为主.
但留意欧罗兑美元自本周初正式失守10天SMA後的跌幅只有大约100点子而已,其实并不多,故汇价失守10天SMA仍然存在着假突破的可能性.而且在本周早段欧罗兑美元下跌的同时,环球股市未见急挫,而澳元兑美元及纽元兑美元均见造好,英镑兑美元跌破1.60心理关口後亦未见急挫,而且更可以很快便收复失地,因此相信欧罗兑美元短期内进一步下跌的空间并不大.如昨晚或今日内欧罗兑美元可以返回10天SMA阻力以上波动及收市,料会重拾升浪并再度上试上周四的1.4220高位及上周初的1.4250高位阻力,一旦突破1.4250高位,料去年11月的1.4282高位应有力一并突破.
美国联储局FOMC委员们近日就是否提早结束QE2出现意见分歧局面,相信不论联储局是否真的提早结束QE2,但已几可肯定再加推QE3的可能性已微乎其微了,而在未来日子,相信市场只会关注联储局如何退市,以及是否会提早在今年底或明年初进入加息周期.由于市场相信联储局已有可能改变目前极度宽松的货币政策,但与此同时,日本却因3月11日大地震所触发的核危机,令日本央行有可能继续向金融体系注资挽救存在危机的经济情况,结果肯定令日圆汇价备受压力,利率在可见将来亦无可能调高.故在此消彼长的大前提下,市场较大机会以日圆为主要利差交易的融资货币,故理论上应有利美元兑日圆向上作出重大突破,从而扭转汇价自去年5月以来的大弱势.(P38)
注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场.
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