腾讯无惊喜,值博率有限/ 林瑞芬
"一念天堂,一念地狱",个股表现往往是相对论.当大家担心中移动资本开支大增拖累股本回报率时,预示一众电讯设备股好景,中国通信服务(0552.HK: 行情)、京信通信(2342.HK: 行情)逆时造好.又例如核电设备股因一场日本核辐射危机而被抛售,非核新能源股就借题炒作.之前被捧的核电设备股,今日被践踏,哈尔滨动力(1133.HK: 行情)、东方电气(1072.HK: 行情)及上海电气(2727.HK: 行情)急挫8.7%至12.6%.相反,之前被质疑供过于求的风电及太阳能设备股则受追捧,中国高速传动(0658.HK: 行情)、金风科技(2208.HK: 行情)、龙源电力(0916.HK: 行情)逆市涨3.2%-6.5%.股市变幻无常,天灾频频,突发事件谁能料,股民切忌常抱一定赢的心态入市,更切忌全副身家投入.
回说电讯设备股,中兴通讯(0763.HK: 行情)昨公布截至去年底每股盈利1.17元人民币,较2009年度增长25.8%,表现略高于彭博综合预测数.集团去年自中国的营业收入只是轻微增长5.9%至321.975亿元人民币,但按中移动披露资料示,资本开支于2011-2013年将分别增至1,324、1,304及1,256亿元人民币,意味未来几年将对无线网络设备整体需求有所保障,中兴通讯在中国的收入将受惠.据彭博综合预测,中兴2011年度每股盈利1.319元人民币,现价计算,预测PE约23倍.中兴盈利前景具有一定把握,问题是中兴股价已率先业绩跑高,技术上,短线存先行套利压力,昨收报35.9港元,跌0.8%,短线先行参考50天平均线支持位32.4港元的支持是否发挥功效.
总括大市形势,一来辐核射扩散危机未明朗,二来,日资如期”班资回朝”,日圆创近年高位.因此,令港汇触及7.8,弱势加深,港股亦回,心理影响持续.幸而,美元拆息较为平稳,环球资金仍算充裕,港股昨日跌势未及周二般恐慌.技术上,恒指续呈一浪低于一浪走势,22,400已失守,顺势下试250天平均线22,000左右.若失守,20,500-21,000为下一级的关键支持区,会否下试,视乎日辐射扩散的程度及形势会否有改善.一旦有转机,环球资金又会回流新兴市场,所触发的低位反弹力料也非同小可.(012)
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盈利增长可保,中国海外看俏/ 余少文
中海外跟其他内房股一样,饱受中国调控政策之苦,股价江河日下.中海外由去年8月高位17.9港元跌至昨日收市价13.24港元,七个多月下跌26%.惟昨日公布的业绩优于预期,支持股价反弹.而去年营业额升19%至443亿港元,盈利则升66%至124亿港元,每股盈利1.51港元,末期息0.17港元,连同中期息0.1港元,全年息率只有2厘,吸引力有限.但业绩透露去年土地储备楼面面积增加28%至3,585万平方米,如以去年平均销售均价1.26万元人民币计算,价值高达4,517亿元人民币,可为集团日後带来稳定收益.而集团主席孔庆平昨日亦透露,今年目标合约销售不少于630万平方米,如以每平方米1.26万元人民币计算,今年合约销售额将不少于794亿元人民币,并有信心保持盈利增长20%目标.
若然集团盈利以20%增长,即今明两年预测PE可降至7.3倍和6.1倍,显示中海外现价已有吸引力.当然,中国近年积极打压房地产成效不大,不排除中国会将房产税向全国推行,迫使发展商降价售楼,令行业竞争加剧,从而出现行业整合,反而对中海外等大地产商有利,但会是较长远的事.目前而言,中海外盈利增长有主席”保证”下,股价出现急跌反而是吸纳机会,本栏模拟组合今日会买入1手中海外作中线持有.至于同日公布业绩的内房股方兴地产00817.HK,去年盈利增长46%至17亿港元,每股盈利0.187港元,每股末期息维持2.5仙,息率只有1.2厘,以股息而言,吸引力比中海外低.
另外,今年国企的另一特色是送红股,同仁堂科技01666.HK去年盈利升12%至1.98亿元人民币,每股盈利1.01元人民币,除了每股派息0.48元人民币外,也1股送2股红股.连同仁堂在内,目前已4只H股送红股,半数1股送1股红股.同仁堂算是慷慨,惟投资者要记住,送红股一样要除净,股价变相拆细,红股会在较後时间才派送.(010)
注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场.
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