豆价反弹宣告失败 短期市场继续偏空

　　一周行情综述

　　CBOT大豆5月合约连续K线图

　　图为CBOT大豆5月合约连续K线走势图。(图片来源：文华财经)

　　大连大豆1201合约日线K线图

　　图为大连大豆1201合约日线K线走势图。(图片来源：文华财经)

　　大连豆粕1201合约连续K线图

　　图为大连豆粕1201合约连续K线走势图。(图片来源：文华财经)

　　大连豆油1109合约连续K线图

　　图为大连豆油1109合约连续K线走势图。(图片来源：文华财经)

　　本周美豆自上周反弹大幅下跌，几乎探至3周以来的低点，一直累计跌幅达到了5.6%。同样美豆粕本周也大幅下跌，并创出三周以来的新低，累计跌幅达到了5.33%。豆油则自前期高点再次下跌，跌幅超过了6%。

　　本周国内豆类市场也跟随外盘出现了较大幅度的下跌，大豆及豆粕连续下跌，累计跌幅达到了3.2%左右。豆油及棕榈油同样自上周的反弹再次大幅下跌，跌幅超过了4%。

　　一周行情分析

　　巴西增产增添压力，宏观环境不稳定增加市场波动

　　本周美国农业部发布最新的供需报告，本次报告中再次上调了巴西大豆的产量，阿根廷大豆产量维持上月预测不变，美国大豆数据维持原样。

　　根据美国农业部数据显示，2010/11年度巴西大豆产量预计将达到7000万吨，比上月预测的6850万吨上调了150万吨，也超过了去年6900万吨的水平。期末库存略增至1544万吨，仍低于去年期末库存。阿根廷大豆产量仍保持与上月4950万吨的预测水平，期末库存因出口量下调略增至2013万吨，仍然低于去年2228万吨的水平。美国大豆产量与期末库存均保持与上月预测数据一致。全球大豆产量也因此略增至25840万吨，仍低于去年26027万吨的水平。全球大豆消费量同时略增至25661万吨，高于去年23855万吨的水平。期末库存为5833万吨，仍低于去年的5900万吨。

　　由此可见，尽管每周上调了巴西大豆产量，但此前市场的下跌已经预期了南美大豆的增产，并且阿根廷产量并未增加，美国大豆期末库存仍然处在历史低位，这对未来价格的下跌将形成一定的支撑。同时，价格上涨到一定高度后必然也会受大南美大豆增产的压力。

　　周末日本出现了高达8.8级的地震，对亚洲股市及日元等造成了较大的影响，同时，中东暴乱也同时影响着全球股市及原油价格的走势，使得短期内市场波动加剧，投资者恐慌情绪加大。当前这种影响是否会对经济造成较大影响及对商品市场的影响仍待进一步的观察，市场的短期恐慌情绪也加大了市场的波动。

　　技术分析及操作建议

　　从美豆走势看，本周的大幅下跌再次否定了上周的反弹，短期内市场继续处在偏空的走势里，当前市场面临前期低位，能否形成支撑有待进一步观察，若跌破前期低位区间则可能形成新一轮的下跌走势。

　　国内豆类及油脂市场短期内仍然处在空头走势，上周的反弹宣告失败，短期内不排除进一步下跌的可能性。但我们从长期看目前尚未形成中长期的空头趋势，此前中长期的上涨趋势也转入震荡调整阶段。操作上高位追多，低位抛空的风险加大，须谨慎操作，从本周走势看，短期空头可以继续持有，仓位不宜过大，当前的行情以控制风险为主。
　　CFTC持仓：

　　CFTC大豆基金持仓与价格

　　图为CFTC大豆基金持仓与价格走势图。(图片来源：东亚期货)

　　CFTC大豆总持仓与价格

　　图为CFTC大豆总持仓与价格走势图。(图片来源：东亚期货)

　　图为基金净多头与CBOT豆油价格走势图。(图片来源：东亚期货)

　　图为持仓兴趣走势图。(图片来源：东亚期货)

　　一周回顾

　　Informa上调巴西2010/11年度大豆产量预估至7140万吨

　　美国分析机构Informa Economics将巴西2010/11年度大豆产量预估上调至7140万吨，该机构之前预测为6930万吨。Informa预测阿根廷本年度大豆产量将在5200万吨，高于上一次4900万吨的收成前景预估。

　　南美2010-11年度大豆作物产量料为1.29亿吨--Celeres

　　据圣保罗3月9日消息，农业咨询机构Celeres表示，南美地区2010-11年度大豆作物产量将达到1.29亿吨。该数据较Celeres 1月24日预估的1.253亿吨增加3%。Celeres 1月时曾表示，上年南美五国大豆作物产量大约为1.337亿吨。

　　该机构上调预估反映出阿根廷产量被上调，其预期阿根廷当前作物年度将生产4880万吨大豆，高于1月时预估的4700万吨。 在今日公布的另外一份报告中，Celeres称截至上周五，巴西2010-11年度大豆作物收割完成24%，低于上年同期的32%。

　　该机构维持其对于巴西2010-11年度大豆作物产量预估在6980万吨不变。 巴西大豆种植地区的收割因降雨推迟。该机构表示，豆农在降雨间隙的晴天期间进行收割。 Celeres稍早表示，巴西是仅次于美国的全球第二大大豆生产国，于2010年年底完成2010-11年度大豆播种。该国最大的大豆种植州--马托格罗索州已经于1月开始收割。

　　油世界；降雨放慢二月份南美大豆出口步伐

　　据总部设在德国汉堡的行业期刊 油世界 表示，今年二月份南美大豆出口量低于预期，二月份巴西大豆出口量比上年同期减少了66%，为22.5万吨，因为降雨耽搁了新豆收获，道路泥泞，致使运输难度加大。

　　油世界称，南美大豆出口结果远远小于预期水平，三月份的出口步伐可能依然缓慢，至少上半月如此。这主要是因为巴西和巴拉圭内陆运输及收获耽搁。油世界称，南美的问题可能导致一些新需求转移到美国，导致美国供应进一步吃紧。

　　2011年棕榈油需求将超过供应

　　据TransGraph咨询公司发布的报告显示，2011年全球棕榈油需求将会增长5%，达到4890万吨，高于上年的4660万吨。棕榈油产量可能增长4.2%，达到4780万吨。2011年全球棕榈油库存将会减少28%，为286万吨，相比之下，上年为397万吨。

　　TransGraph公司上周曾表示，植物油价格已经见顶，可能会振荡回落。未来三到四个月内棕榈油平均价格可能在3300到3400令吉，约合1123美元，随后可能会跌到2900令吉，因为棕榈油和大豆供应改善。拉尼娜现象导致东南亚部分地区降雨量超过了平均水平，不过澳大利亚气象局表示，拉尼娜现象已经开始减弱。受谷物主产区恶劣天气、粮食及食用油库存下滑等因素的影响，全球食品价格大幅上涨。

　　中国2月进口大豆量为231万吨

　　据海关总署3月10日消息，中国海关总署周四发布数据显示，今年前两个月，中国进口大豆745万吨，较去年同期增加6.1%。2月大豆进口量创2008年11月以来的最低水准，部分由于春节放假工厂关闭。中国1月大豆进口量同比增加26%至514万吨。海关数据并显示，同期大豆进口均价为每吨566.7美元，上涨22.7%。