巴西现在最头疼的事情莫过于其坚挺的货币了。在过去的两年里，雷亚尔已升值37%，部分原因在于大宗商品市场的繁荣。不得不承认，来自中国的需求推动了大宗商品价格的上涨——巴西对中国的出口在过去的十年中增长了12倍。但是，廉价的人民币主因。甚至，强势的人民币可能提升中国的购买需求，进一步推动巴西的货币的升值。
热钱在其中也扮演了角色，但巴西必须为此承担部分责任。为了填补其浮肿的开支计划，巴西政府将基准利率定到了10%以上，这其实是在刺激投机。没错，中国的资金管制可能将热钱导向了新兴市场，但是罪魁祸首其实是美国，这个国家的超低利率将那些希望获取高收益的投资者们推向了世界各地。
如果非要就两者关系说点什么，那就是中国对巴西其实是一个亮点。2009年中国取代美国成为巴西最大的出口市场。2010年前11个月巴西的整体贸易顺差下跌了36%，但是对中国的顺差却同期增长了3%。巴西的高利率政策已经使投资占GDP比率降至18%，因此它还倚重来自中国的投资。与2009年相比，2010年中国在巴西的境外并购规模增长了24倍，达130亿美元。另外，中国人给巴西还带来了便宜的贷款，助其建设工厂和基础设施。
人民币的升值对巴西没有什么好处。巴西一直以来依靠的是内需，其净出口从2005年开始就对GDP没有什么贡献了。另外，相对富裕的巴西还离不开中国劳动密集型的纺织业和鞋业。以得罪一位强大的合作伙伴为代价而站到美国这一点，对巴西来说实在是不值。
相关背景：
美国财长蒂莫西•盖特纳2月7日访问巴西时表示，美国与巴西将对那些保持本国货币价值低估的国家施加压力。
汤森路透引用巴西某位了解该事件的官员称，盖特纳并没有公开提到中国，但他催促巴西加大游说中国的力度，使其让人民币升值。
1月，巴西政府表示，该国新任总统迪尔玛•罗塞夫将在4月份访问中国时提出对汇率及贸易保护主义问题。
顾蔚，现任路透Breakingviews的专栏撰稿人，派驻香港。她原是为路透驻纽约记者，负责采写美国软件和科技服务业的报道。之前顾蔚曾经为《财富》杂志中文版,美国《国际财经》等杂志撰稿，并曾在CNN财经节目工作。赴美留学以前，顾蔚在上海有线财经频道（第一财经前身）担任电视财经记者。
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