来源：中国证券网 2010-04-17 09:13:50
后市预测：
十大券商看后市：大盘止跌回升后或挑战3200
短期利空出尽 A股后市或吹响“冲锋号”
股指期货登陆 A股进入变局“前夜”
四大指标丈量“5·30魅影”是否重现
期指提示大盘将上升 逢低关注一季报预增龙头
机构看盘：
山东神光：大盘在3080点附近止跌
地产股利空逐步释放 关注三大题材
炒作或贯穿全年 淘金小盘股关注三大主线
广发证券：小盘股活跃 重心下移难改
分拆上市大门打开 三类个股有望脱颖而出
国企民企：哪个板块大牛股多
金百灵投资：期指上市权重无为 重点配置两条主线
二线酒类股首季业绩超预期 机构闻香而至
名博视点：
王国强：期待4月底的突破
石建军：近期操作的两个基本原则
左亮：下周一走势预测及操作建议
落袋：3200点前的回抽，逢低继续加仓！
老姜论股：9000人何时决定9000万人的命运？
学会放弃：下周大盘走势预测！
十大券商看后市：大盘止跌回升后或挑战3200
中国证券报
两大视角发掘投资机会
宏观经济利好数据出炉与股指期货上市，没有给权重股带来更多的做多动力，市场预期的风格转换似乎再次面临无疾而终的窘境。紧缩预期对经济前景的影响，始终是制约投资的重要因素。不过，在国内需求明确回升和调控政策进入真空期的局面下，目前市场下跌空间不大。大盘箱体震荡和个股活跃格局，有望成为近期市场运行的主要方式。
宏观数据释放的指示信号是非常积极的。一季度GDP增速达到08年以来新高，其中虽与同期基数偏低因素有关，但从固定资产投资、工业增长速度、发电量、生产资料价格等指标以及进口数据大幅增长等情况来看，国内需求回升向上态势非常明确。CPI如期回落，扩大了调控政策的腾挪空间，加息手段目前难以施用。央行3月明显加大公开市场操作回笼力度，说明数量紧缩仍是调控流动性的主要方式。
中期来看，投资者对中期经济政策变化的担忧仍然无法消除，生产资料价格继续走高趋势尚无法改变，在国内主要行业产能利用率逐步提升的背景下，其对下游消费品的价格压力将逐步显现，政策紧缩仍将是相当长时间里压制市场的主要因素。
从市场层面来看，股指期货上市并没有对风格转换带来更多正面刺激，权重股走强仍然面临一定障碍。但在国内需求回升和紧缩预期平缓的格局下，我们认为大盘也不太可能大幅下跌。大盘可能重新回归箱体震荡，中小盘股进入估值高位后的宽幅震荡，则意味着其群体上涨时期已经结束。我们主张从需求回升与通胀预期两大视角发掘投资机会，可继续关注资源品及一季度业绩增长股。
延续“大”弱“小”强格局
本周沪深股市冲高回落，周五虽然股指期货正式上市，但权重股并没有能够借机发力，而是呈现弱势。目前来看，后市大盘仍将维持在3000点上方震荡，上下空间都比较有限，热点将集中在中小盘题材股当中，权重股可能继续疲弱。
近期融资融券和股指期货等创新业务密集推出，但权重股却没有持续表现，说明近期热点很难集中到权重股。当然，权重股目前估值偏低，股价相对安全，大幅下跌的可能性同样很小。但可惜的是，目前市场并不关注个股估值，而是以活跃机构的资金匹配度为核心，两者之间存在错位，后市权重股不宜预期过高。
由于权重股表现平淡，大盘上下两难，将继续横盘整理。近期中小板和题材股持续活跃，中小板指数创出历史新高，显示短线机构仍以易控盘的小股票为主线。区域、新能源、新技术、电子等板块有望持续轮动。在本周大盘一度反复的局面下，最终题材股仍胜出，后续热点将继续按此推进，以强化“权重股搭台、题材股唱戏”的格局。目前来看，投资者宜“轻指数、重个股”。
结构性调整压力逐步增大
本周A股市场维持窄幅箱体震荡，成交量放大。热点散乱，缺乏持续性，市场的结构性风险逐步增大。房地产政策调控、股指期货上市及部分中小盘股过度炒作后的价值回归，将成为影响市场现阶段运行的重要因素。
从宏观政策看，国家统计局公布的数据显示，一季度GDP同比增长11.9%。CPI同比上涨2.2%；3月份CPI同比上涨2.4%，环比下降0.7%，目前CPI水平尚处于温和状态。但2010年3月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.7%。针对部分城市住房价格过快上涨的突出问题，国务院常务会议指出，要坚决遏制住房价格过快上涨。同时，为抑制不合理住房需求，实行了更为严格的差别化住房信贷政策，对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。对贷款购买第三套及以上住房的，大幅度提高首付款比例和利率水平，严格限制各种名目的炒房和投机性购房。我们认为，如果住房价格过快上涨得不到遏制，政府部门将从土地、税收、信贷三个方面相结合，进一步出台对房地产市场更加严厉的调控政策。
从市场的角度看，虽然房地产上市公司的股价已在一定程度上消化了利空因素的影响，但在政策调控力度逐步增强的情况下，其做空动能仍有继续释放的过程，并可能对部分上下游行业产生传导效应。
同时，股指期货上市短期可能使市场波动幅度加大，但宏观经济运行和市场供求是影响市场趋势的主要力量。在影响市场运行的主要因素没有出现实质性改变的情况下，大盘很难仅因股指期货上市就出现有效的持续向上突破行情。相反，股指期货上市将逐步改变我国证券市场长期形成的单边做多盈利的模式。
另外，在连续加速上冲后，部分中小盘股积累的风险已开始释放，尽管其间会有技术性反弹，但价值回归将是主基调。
总体来看，大盘短期可能在年线与半年线附近维持窄幅箱体震荡，但结构性调整压力正逐步增大。
可能出现前低后高走势
本周市场在夹缝中震荡，在犹豫中前行。上周公布的进出口数据，显示出口恢复较慢而进口大幅攀升，我国出现6年来的首次贸易逆差。而本周公布的如期回落的货币数据和超预期的GDP、CPI数据，以及周五上市的股指期货，使市场心态变得微妙。投资者既担忧过热的数据或招致政策打压，又担心股指期货上市给资金面带来压力，促使本周市场在3100-3200点区间内窄幅震荡。
消息面上，一季度GDP同比增长11.9%，高出我们之前预期的11%。从对GDP的贡献率来看，投资的贡献率从去年的95%大幅下降至目前的58%，消费和进出口的贡献率都有所回升。3月份猪肉价格的大幅下跌，使CPI同比增速较上月环比回落0.3个百分点，加息预期有所减弱。但我们认为，随着西南旱情、青海地震及国家收储猪肉等外因的推动，4月份CPI可能会继续上涨。值得关注的是，PPI虽然仍在继续上升，但上涨幅度有所减缓，尤其是其中的采掘工业，同比增速大幅回落7个百分点。预计4月份PPI仍会继续上涨，但涨幅会逐渐趋缓。
同时，房地产贷款政策，将二套房的首付比例提高至50%，利率调整为1.1倍。政府关于房地产市场的政策频出，短期内将会对市场形成压力。我们认为，在负利率存在的条件下，房地产市场大幅调整的可能比较小，但房价的涨幅可能会有所放缓。
市场期待的股指期货推出前的“大蓝筹”行情没有出现，大盘继续窄幅震荡。我们认为，在当前的环境下，风格转换并不具备趋势性机会，只可能存在阶段性表现，甚至可以忽略不计。
从板块来看，受人民币升值预期和航空业一季度的业绩达到近年最高水平的影响，本周航空板块出现上涨。由于本周美元指数回落导致国外的主要金属价格上涨，也推动了有色行业的上涨。虽然二季度有色行业逐渐进入需求旺季，但考虑到有色行业所具有的金融属性，我们认为当前资金面并不支撑有色板块全面爆发。
技术上，本周收盘上证指数日线收于3100点上方，周线站稳20周均线，短期周线呈多头排列。虽然周成交量较上周略有放大，但单日成交量逐日回落，显示出市场对股指期货上市后的心态相对谨慎。预计下周可能出现前低后高的震荡走势，如果短期内日均成交量继续维持在1500亿左右的水平，那么市场窄幅震荡的概率较大。
止跌回升后或挑战3200点
本周一季度宏观经济数据公布和股指期货正式上市，加大了市场的分歧，大盘出现震荡，最低下探接近3100点整数关口，最高上至3181点。周五大盘出现下跌，日K线失守短期均线，触及半年线报收。周内两市的日成交金额出现明显缩减，周五下降至1900亿元的偏低水平。
本周周K线收出带上下影线的小阴线，小跌0.48%，呈现调整走势，成交比前一周略有放大。周K线下探20周均线和5周均线获得支撑，维持强势。周均线系统继续向多头排列转化，5周均线上触20日均线，中长期走势转强。从日K线看，周五大盘的长阴线触及半年线，而短期均线形成压力。均线系统尚维持多头排列，但短期均线下探，走势有所转淡。尽管大盘周五出现下跌，但权重股继续下跌空间有限，后市大盘有望止跌回升，并尝试挑战3200点。
震荡调整格局难以改变
本周大盘在3100点上方震荡整理，股指呈现上下两难的格局，成交量前高后低，显示市场在3200点附近做多意愿不强，缺乏持续向上的动力，但市场抛压也不十分明显，谨慎观望气氛比较明显，后市将再次面临方向性选择。
股指期货4月16日正式上市，意味着我国资本市场单边市就此终结，股指期货新时代大幕拉开，但周五市场并没有表现出预期之中大盘股活跃的局面。这主要是市场在股指期货推出之前已有较长的时间进行消化，相关的板块以及概念股已炒作充分，而股指期货本身并不能从根本上改变市场的运行方向。因此，期望通过股指期货推动市场上涨也是不现实的。
从盘面表现上看，中小盘股炒作在上周大幅降温。中小板以及创业板个股出现剧烈波动，许多次新股呈现破位走势，资金撤退迹象明显。中小板指数呈现两阴夹一阳的调整态势，阶段性头部特征明显。中小盘题材股的暴涨暴跌再次向市场发出警示信号，个股暴炒之后蕴含的巨大风险值得投资者注意。
以目前的成交量水平来看，市场难以实现实质意义上的风格转换，市场的系统性机会仍不明显，局部性热点还将是市场主流。操作上看，市场投资的重心将重新回归基本面，没有业绩支撑的题材股将面临泡沫破碎的风险，业绩优良具有较好成长性的个股仍可关注。
短期调整压力仍然存在
本周大盘走出一波小幅冲高回落行情，周四在良好的宏观经济数据刺激下，大盘一度触及本周反弹的高点3181点，由于上档压力沉重，大盘出现剧烈震荡。周五股指期货正式上市，大盘蓝筹股不涨反跌，大盘重心下挫勉强在半年线获得支撑。从目前的情况看，预计大盘短线将面临较大的调整压力。
技术上，大盘周四达到的3181点已触及到近期下降通道的上轨，且收出一根上下影线的阴十字星，显示短线反弹有到位的迹象，并难以实现向上突破。均线系统中，5日、10日均线粘连即将掉头向下运行，大盘后市若不能收复这两条均线，则构成压力。由于年报行情已近尾声，本周一季度宏观数据也尘埃落地，股指期货平稳上市，市场可能一时失去方向，后市有可能出现一段低迷期。
下周或迎来小幅调整
本周沪指冲高回落，周四上冲3200点未果，周五掉头向下跌破5日和10日均线，向20日均线寻找支撑。从盘面表现来看，周五股指期货的上市并没有给指标股带来提升，金融、煤炭、有色等蓝筹板块反而领跌大盘。我们认为，下周前半周大盘若有效跌破20日均线，则市场将延续这种调整趋势，短期形成小双顶的概率较大。
消息面上，周四国家统计局公布了我国3月份宏观经济数据，CPI和PPI分别为2.4%和5.9%，均低于此前市场的预期。短期内对通胀压力有所缓解，但是长期内通胀压力仍然较大。PPI经过今年连续三个月的上涨之后，在二季度内会不断向CPI进行传导。同时，从投资和消费情况来看，一季度城镇固定资产投资同比增长26.4%，社会消费品零售总额同比增长17.9%。3月份城镇固定资产投资同比增长26.40%，回落2.2个百分点，社会消费品零售总额同比增长18%，剔除2月份的春节因素，稳中有升。一季度数据表明我国经济运行情况良好。
从盘面表现来看，受政策利空影响，本周地产股跌幅最深，资源股则有走强的迹象，这在一定程度上扭转了上周蓝筹联手杀跌的局面。不过，金融和地产继续选择下行，在很大程度上拖累了指数。从作为先行指标的深成指和中小板综指的走势来看，深成指自4月6日冲高后一直处于震荡蓄势中，中小板综指在本周二创出新高后连续调整，且本周后半周创业板和中小板个股连续大幅回调，资金流出迹象明显。沪市与深市走势不同步，说明投资者对后市看法已经出现分歧。操作上，建议下周谨防前期涨幅过大且缺乏业绩支撑的中小盘个股的回调风险，同时密切关注股指期货上市后指标股的走势。
目前市场估值处于合理区域
本周大盘围绕半年线展开震荡，周二最低探至3101低点之后拾级上行，由于3160点上方压力重重，股指在冲高3181高点后出现震荡，小幅上行的半年线对大盘形成一定的支撑，股指后市将寻找突破方向。
技术上，本周大盘持续震荡，表明09年8月4日3478高点以来所形成的上档压力线(3478-3361-3334连线，目前在3160点附近)仍具有较强的反压作用。之前大盘已向上突破2900-3100箱体的上沿以及年线与60日均线，从技术角度来看，在突破后有回抽确认的过程。因此，大盘在半年线附近出现一定的反复震荡也是合理的技术要求。而60日均线(目前在3066点附近)将构成下档强有力的支撑。从缺口理论来看，2月3日2890低点以来，已形成两个向上跳空缺口(即3月17日2993-2994缺口和3月29日3067-3071缺口)在回调过程中，3067-3071缺口将具有较强的支撑作用。
目前市场估值处于合理区间的低端，继续大幅下跌的可能性不大，远期出现升水的概率较大。如果升水幅度明显，将增加正向套利交易的获利空间，从而增加对现货市场的拉动，增加权重蓝筹股的吸引力。当然，蓝筹股只有脉冲的机会，没有展开轮动行情的条件。而证监会允许境内存量上市公司只要符合若干条件就可以分拆子公司到创业板上市的政策，虽然使火暴了近3个月的创业板行情突然“窒息”，但对大量主板公司却是个潜在行情的催化剂，“分拆上市”或成为未来主板行情的新题材。
指标股疲软牵制大盘
4月16日股指期货上市，并没有给市场带来期望的大涨。大盘低开低走，低调迎接股指期货，反映A股暂时难改弱市震荡格局。
一季度我国GDP同比增长11.9%，比上年同期上升5.7个百分点。上市公司业绩稳步增长，一季度许多上市公司预增。另外，3月份CPI同比增速回落至2.2%，环比下降0.7%，减轻了继续收紧货币政策的担忧，近期加息的可能性很小。
技术上，近期大盘形成震荡盘升格局，上证指数和深成指都突破60日均线，均线呈多头排列，短期大盘还有上涨的潜力，但涨幅可能有限。只有大盘蓝筹股全面启动，才能有效激发市场人气，否则难以突破3200点。4月6日上证指数最高冲至3177点，4月15日上证指数最高冲至3181点，两次都没有突破3200点，表明3200点压力很大。
美中不足的是，目前资金面暂时偏紧，从大盘指标股如中国石化、中国联通、长江电力、工商银行等的疲软走势，显示主力机构力不从心。不过，目前多数大盘股不会连续下行，短线大盘也难以深跌，后市上证指数可能在3060点至3200点间反复震荡。
短期利空出尽 A股后市或吹响“冲锋号”
刘明涛 每日经济新闻
近来天气变化莫测，时冷时热的天气变化也感染了A股市场。上周还“龙腾虎跃”的小盘股在本周突然失去活力，中小板、创业板个股纷纷回落，短短一周时间，创业板就蒸发掉300亿元市值。而股指期货的推出，也未能成为大盘蓝筹股走强的支点，表现依旧低迷，反倒是小盘股在股指期货开市当日“反戈一击”。牛皮糖似的行情缘于市场有所顾虑，但随着三月宏观数据的出炉，加息预期再次减弱，A股有望在后市拨云见日，吹响虎年第一波“冲锋号”。
利空打趴地产与小盘股
股指期货未能给市场带来任何转机，随着昨日弱势震荡整理后，上证指数最终收于3130.3点，本周下跌0.48%，深圳成指则收于12416.86点，周跌幅达到1.1%。市场持续低迷的同时，成交量却创了虎年以来的新高，沪深两市本周一共成交10.74亿股，成交金额高达13504.77亿元。
本周市场再次处于弱势震荡，这与周四公布3月宏观数据、政策打压地产股不无关系。
有市场人士告诉《每日经济新闻》记者，加息预期一直蔓延在市场上空，制约投资者操作，而本周公布的宏观经济数据就显得尤为重要，在这种等待、犹豫的情绪中，市场选择调整是一种必然结果。另外，政策持续打压地产股，也从一方面抑制了股指走强。
从上周末银监会主席刘明康表示北京部分银行二套房首付60%，到本周国务院出台新规，对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款比例不得低于50%。政府打出严厉遏制高房价“组合拳”，持续利空也导致地产股在本周继续低迷，整个板块大跌5.14%，另外，证监会允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，增大扩容压力也给了创业板“当头一棒”，整个板块本周同样大跌9.56%。
不过，随着利空的不断涌出，不少地产股于近日创出新低，但是严重超跌的地产股很可能会因利空出尽而出现止跌反弹迹象。
宏观经济持续回暖
随着本周宏观数据的出炉，投资者在短期似乎不必担忧加息了。3月份，CPI(居民消费价格指数)同比上涨2.4%，但是环比下降了0.7%。截止一季度末，CPI同比上涨2.2%，其中城市上涨2.1%，农村上涨2.4%。国家统计局新闻发言人李晓超表示，目前CPI总体上基本稳定，1季度上涨主要是受食品价格上涨影响，在2.2%的上涨幅度中，有74.5%是食品价格上涨拉动。
另外，一季度GDP(国内生产总值)为80577亿元，同比增长11.9%。GDP同比增长超过10%主要是因为政策刺激，且与去年同期基数较低有一定关系，总体来看目前经济仍处于一个正常区间。
此外值得注意的是，一季度央企利润实现利润2308.7亿元，同比增长93.36%，也说明了目前经济逐渐偏暖。
有业内人士认为，在CPI没有实质性超越3%以前，加息难以在短期实施。而且美元的息口短期内不会变化，如果中国贸然先加息，只会导致更加凶猛的“热钱”涌入，这将对人民币汇率带来更不利影响。另外，现阶段银行体系的流动性下降并不意味着流动性紧张，从近期银行间回购市场交易结果看，市场的资金供给仍然宽裕。
短期或迎上涨行情
投资者的疑虑被宏观经济数据的出炉部分打消，这也将给后市带来契机，这种犹豫不前的“牛皮糖”局面很可能在近期得到改观。
市场人士分析认为，本周五股指期货和房地产调控政策同时推出，市场态势扑朔迷离，盘中成交量较周四有所萎缩，一方面是早盘急跌，众多筹码被深套，杀跌的意愿不强；另一方面也是股指期货开市，使得更多人采取观望态度。不过对市场后期，股指期货“登场”或利好大盘蓝筹股，而该类股票很可能在下周或4月底带动大盘上攻。加之市场已逐步消化了对地产利空政策的恐惧，房地产股也将重新企稳。在市场资金流动性充裕的环境下，只要形势渐渐明朗，大盘突破震荡格局上扬是很有可能的。
一私募人士也对后市看好，在接受《每日经济新闻》记者采访时认为，股指期货的上市并没有给大盘蓝筹股带来更好的交易机会，反而市场依然是小盘股唱主导，这说明目前市场风格转化仍未完成。不过在年报、季报披露期间里，上市公司良好的业绩将对大盘带来兴奋点，在短期利空出尽的情况下，市场将有望企稳回升。
把握投资节奏持股待涨
目前，活跃资金关注的主要对象依然是高科技、新能源以及战略性新兴产业的个股。投资者在下一阶段的操作，仍需把握好投资节奏。近期可持股不动，静待市场上扬。
市场人士称，从近来的市场交易数据看，小盘股、特别是一些次新股依然是主力机构和游资热衷的股票，虽然短期爆炒会给他们带来估值上的泡沫，但国家目前正在经济转型并进行结构调整，新兴产业肯定是未来发展的主流。而股市往往能够提前反映经济预期，因此这类个股的股价飙升也在情理之中。而才上市的新股，随着募集资金到位，一些优质企业有了快速扩张的资本，其未来成长性是非常值得预期的，仍值得投资者多加注意。
另一方面，目前已有不少公司公布了2009年利润分配方案以及具体实施时间，高送转行情中的抢权、填权行情又将上演。因此下一阶段，含权个股中股本较小的品种，也值得投资者关注。
股指期货登陆 A股进入变局“前夜”
上海证券报
作为中国内地市场首个金融期货品种，沪深300股指期货合约16日在中国金融期货交易所上市。从国际市场经验来看，推出股指期货意味着“蓝筹时代”的来临。这也让中国内地股市参与各方愈加关注：股指期货登陆，能否引领A股市场顺利实现风格转换？
“在一个起起落落的市场中，机构投资者若长线持有蓝筹股，很可能会‘终点又回到起点’，最终一无所获。”海通证券期货高级分析师雍志强说，这样的市场特点迫使机构投资者只能在两种策略中作出选择，或短线操作，或投机所谓“题材股”。
这种状况或在股指期货上市后出现根本性变化——因为拥有避险工具，机构将敢于并乐于长线持有蓝筹股。雍志强分析认为，当机构认为市场面临风险时，可卖空股指期货合约对自己的资产进行套期保值，在市场走稳后对股指期货合约进行平仓，并继续持有自己的股票组合。
“这样既可达到保值的目的，又可降低财务成本和巨大的冲击成本。同时，机构持有蓝筹股，还可以在股指期货合约与股票组合之间进行套利交易。”雍志强说。
可以预见，伴随股指期货推出，此前屡屡被市场热炒的“垃圾股”、庄股将逐渐边缘化，而恶意炒作的“降温”，最终会带来市场波动性的不断降低。
事实上，早在股指期货推出前夕、中小盘股独领风骚时，许多市场人士就断言，这一创新交易机制的亮相将引领A股市场实现风格转换。作为重要标的，大蓝筹股将成为市场“稀缺资源”。然而直到目前，大盘蓝筹依然未能走出价值“洼地”。
预料中的风格转换缘何尚未出现？雍志强分析认为，从海外市场经验来看，股指期货的功能发挥都需要一个过程。雍志强表示，一般而言，只有当股指期货名义成交金额超过现货股票市场交易额的50%时，股指期货的功能才会逐步得到发挥。从这个角度来说，股指期货顺利起步意味着A股市场正进入大变局的“前夜”。
来自中金所的最新统计显示，截至4月15日，股指期货累计开户数已经达到9137个。
雍志强说，以目前近万名投资者规模测算，沪深300股指期货上市初期日均交易量可达2万至4万手合约，按目前每手合约近100万元的价值计算，日均名义成交金额将达200亿至400亿元，远大于海外其他市场股指期货上市初期的交易量。
“由于沪深300股指期货上市时初始条件远好于一些海外市场，预计半年到一年股指期货名义交易金额即可达到现货市场的五至八成，届时股指期货将可有效发挥其避险和价格发现功能。”雍志强说。
天相投资顾问有限公司首席分析师仇彦英表示，尽管短期内股指期货投资者中机构投资者比例有限，但随着各类特殊法人参与规则的逐步明朗，股指期货将迅速步入“机构投资者时代”。而机构投资的“蓝筹化”，将最终催生A股市场的风格转换。
四大指标丈量“5·30魅影”是否重现
徐辉 上海证券报
我们可以对未来市场有这样的一个判断：2010年结构调整可能已经拉开了序幕，未来市场趋势上会比较类似“5·30”行情，但也会现一些新的特性。目前来看，像的地方是，市梦率的小盘股要面临价值回归；不像的地方是，大盘蓝筹股的上涨，不会像“5·30”行情那样劲爆。
本周发生的事情不少。一是房地产调控升级。政府开始以行政手段介入房地产调控，实行省级政府负责制的地产调控问责制。同时，在银行信贷以及土地供应等多方面对当前显著的房屋供求失衡格局进行梳理。地产调控把地产行业往正道上引，对地产上市公司中长期而言，反而是个好事情。未来地产股运行会逐步反映这一事实。二是股指期货周五开闸。和人们预期不同的是，在这天大盘股没有走强，反而下行。当然，这仅仅是一天的表现，代表不了长期的趋势。第三，更加令我们关注的是，一周下来，有三只中小板股票跌幅超过20%。又见小盘股下跌幅度明显高于大盘股。人们担心，是不是2007年“5·30行情”将重演，是不是“5·30魅影”重现了？这是我们要谈的主要内容。笔者认为，结构调整的序幕已经拉开，但后面的行情应该是像“5·30”行情，但又有它本身的新的特质。
估值差异和流动性指标有类似之处
是不是“魅影”重现可以看几个方面：
大盘蓝筹低估，小盘题材高企。从表象上看，当前与“5·30”有非常多的共同之处。如，大盘蓝筹低估，小盘题材股出现“市梦率”。但二者存在的差异在于，当前小盘题材股的估值要远远高于“5·30”行情时小盘股的估值。而且，当前小盘股估值对大盘股估值的溢价要远远高于“5·30”行情时的状况。
流动性依然保持相对充裕。从流动性的情况看，两者都处在牛市下半场的过程中。如M1上传M2，但M1、M2都开始出现高位回落，分别从30%的同比增长，降低到目前的29%和22%。目前未出现M1下穿M2，流动性依然保持充裕，和“5·30”当年的情况有类似之处。
但企业盈利趋势线不尽相同。从企业盈利的情况看，一季度上市公司收益同比增速应该会出现最高点、或次高点。一季度GDP增速在11.9%，利润同比增速会明显超过去年平均水平。但值得警惕的是，从同比增速来看，一季度可能成为最近几年的一个高点。企业盈利的对比方面，当前与2007年“5·30”行情附件的情况有较大出入。一方面，从国内的情况看，现在的经济环境要好于2007年上半年。当时国内经济已经进入过热状态，处在一轮周期的尾声部分。货币政策和财政政策全面紧缩。而当前我们的经济处在危机后的复苏阶段，而且当前复苏的步伐依然没有确认。货币政策和财政政策依然整体处于相对积极的状态中。
另一方面，从国外的情况看，当前的情况也要好于2007年上半年。2007年全球经济处于存货周期的高点，风险正在聚集之中；但当前全球经济正处在复苏的过程中，不过需要警惕的是二次探底的风险。所以，2007年宏观经济是一个从高往低走的过程，而当前是从低往高走的一个过程。
未来市场趋势会出现新特性
从投资者心态看。2007年是经历多年增长后宏观经济的再次加速、或者最后一次加速。投资者心态相当放松，全球资产价格泡沫显著。美国有次贷危机，中国股市动态市盈率已经迫近50倍，而且还面临存贷周期下行带来的盈利预期的向下修正危机；此外，房价也出现加速上涨。
2010年的当下，全球投资者刚刚经历了灾难深重的金融海啸，人们对于资产价格下跌的恐惧尚未散去，全球股市整体估值适中，中国股市总体估值处在较低水平。当然，中国股市低估值完全有赖于大盘蓝筹股估值较低、而且其权重很大。
但另一方面，东方财富的市值与新浪的市值基本一致，说明东方财富存在巨大下跌空间；这也是创业板和众多中小市值股票显著高估的一个反映。
中国股市的奇特就在于，它能够在整体估值不高的背景下，显著地隆起一个结构性的泡沫。
在上一次的“5·30”行情中，中小市值股票估值因泡沫破灭而见顶，形成了一个显著的阶段性高点。这一次会否出现同样的情况，我认为，几率还是比较大。
但另一方面，大盘蓝筹股能否一路走过，笔者存有疑虑。因为现在市场总体还是比较谨慎，不像2007年“5·30”行情那阵子，人们的心理预期非常高。
所以，总的来说，我们可以对未来市场有这样的一个判断：一、2010年风格转换可能已经拉开了序幕；二、未来市场趋势上会比较类似“5·30”行情，但也会有它新的特性。像的地方是，市梦率的小盘股要面临价值回归；不像的地方是，大盘蓝筹股的上涨，不会像“5·30”行情那样劲爆。
期指提示大盘将上升 逢低关注一季报预增龙头
广州日报
昨日股指期货的上市成为市场各方的关注焦点，也在一定程度上加重了市场的观望情绪。从技术上分析，3200点上方堆积的去年11月到今年2月的套牢盘短期较难化解，预计大盘后期还将维持在3100点到3200点之间继续整理的格局。
股指期货昨日平稳交易对于我国资本市场来讲具有里程碑式的意义。通过对中国香港、台湾和日本、韩国四地日行情的分析情况，发现在股指期货推出之初，各个市场的期指对现指具有较强的领先作用。
昨日交易股指期货的4个合约品种均呈现上涨局面，特别是越是远期合约涨幅越大的特点也表明了未来我们的股票市场将呈现振荡向上的格局。投资者目前可以逢低关注2010年一季报预增的板块中的龙头类上市公司。
山东神光：大盘在3080点附近止跌
本周市场的焦点无疑是周五沪深300指数期货历史性的首演。当日四个合约首日高开低走，表现平稳波澜不惊，说明股指期货投资者较为谨慎。股指期货上市对市场存量资金分流明显，深市在连续十个交易日成交量超过千亿后，盘中仅仅成交855.2亿元，沪市成交1048.4亿元，萎缩三成。
从市场看，房地产板块开始止跌，预计短期内不会再有打压政策，基于房地产行业个股一季报高增的前提下，近期房地产板块存在反弹机会。股指期货平稳推出，后市对现货的影响将逐渐降低，沪深300指数对期货的影响将逐渐提高，现货是标的，期货是衍生品，正确的逻辑关系式现货影响期货。股指期货的平稳上市，在一定程度上反映了A股投资者的成熟，有利于以后新交易品种的推出。
从技术分析看，上证综指收实体长阴，空方占据绝对优势，短期内将继续下探；但大盘下跌的主要原因是权重股整体领跌，反映市场资金匮乏，同时权重股估值低，基本没有下跌空间，所以大盘在3080点附近止跌的可能性较大。日线MACD指标有向下交叉的趋势，周线MACD指标有向上交叉的意图，下旬上证综指在3080-3220之间维持震荡的可能性较大。从技术走势看，指数运行于生命线之下，预示行情维持弱势。未来三天生命线关键点的位置分别是3204、3178、3125点，下周四生命线关键点位置较低，股指收于其上的可能性较大，预计行情可能在下周三开始走强。
操作策略上，周五的期指只是“热身表演”，不能表明期指的定价能力，与A股关联度也不大，未来随着机构逐渐参与进来，A股的结构性调整才会慢慢体现，这样一个过程是漫长而充满反复的。我们认为后市金融股相对优势已相当明显，特别是在利率、汇率双升的背景下。因此，在操作上我们仍建议，减持中小市值个股，逐步加仓金融股，仓位暂时维持在60%以下。
地产股利空逐步释放 关注三大题材
李俊 上海证券报
自2009年7月24日起，地产指数由2294点开始持续调整，时间长达8个月，行业跌幅超过30%，远远跑输大盘。地产股的低迷表明基本面和政策面之间的背离，也表明短期内市场更看重调控政策。展望下一阶段，伴随着政策面的进一步明朗化，压制地产股的主要利空因素将得到逐步释放，地产板块有望再一次面临阶段性的投资机会。
政策利空逐步释放
从目前来看，地产政策调控的基础已经发生了变化。我们认为，地产行业如果出台强有力的调控政策，一要看商品房价格，二要看房地产投资。对于前者，大家都看到了，一线城市房价高启，并正迅速向二、三线城市扩散，地产调控的必要性开始显现。至于后者则是解决地产调控所带来的后顾之忧，也就是如果房地产投资增速跟不上，那将导致土地价格大幅下滑，影响地方财政收入并有可能拖累国内经济增长。
在这种情况下，国内房地产调控行动正在开始加速，很明显，这是国内迄今为止出台的最严格的地产调控政策。值得注意的是，杠杆比率的降低以及多套房贷款利率的提升，对于投机和投资者来说，收益空间被大幅压缩，这对需求将起到抑制作用。此外，加快研究制定合理引导个人住房消费的税收政策似乎是房地产保有税即将出台的一个信号。
但对于A股市场来说，在强有力的调控政策出台之后，压抑已久的地产股极有可能迎来一轮反弹行情。因为我们前面分析过，地产股的股价主要是受制于政策面，调控政策不出，预期始终存在，持续低迷的走势也就难以改变。而一旦出台政策，尤其是强有力的政策，市场会预期短期内将处于政策的真空期，对政策的担忧将有所减弱，地产股的估值可能会出现阶段性的修复。从更长一点的时间来看，政策调控之后，相对稳定的地产价格水平是可以期待的，那么，与前期侧重价格不同，这个时候A股投资的逻辑将回到房地产的基本面上来，即商品房成交量的变化会成为焦点所在。如果成交量保持稳定，这表明地产市场的基本面仍然良好，地产股有望出现V形反转；如果成交量大幅下降，那么，市场对进一步出台打压政策的预期也会减弱，地产股也会在震荡之后面临阶段性的反弹。
关注三大题材
对于投资者的心理来说，也是如此。在强有力的调控政策之后，将出现一段时间的政策观察期，出于对政策实施效果的怀疑，反弹后的地产板块对政策预期仍会纠结，投资者之间的分岐还将继续。如果后期基本面保持良好，地产股的运行路径可能表现为政策利空释放后的反弹—-观察期分岐所产生的震荡---实际基本面支撑下的上升，趋势将呈现V形；如果后期基本面低于预期，运行路径更有可能是反弹---震荡---再反弹，但整体走势将以震荡为主。我们认为，对于激进的投资者来说，可以适当把握政策利空释放后的反弹机会，而对于谨慎的投资者而言，在观察期的震荡走势中投资相关个股的风险会更小一些。
从以上逻辑出发，我们更建议投资者关注题材类地产股，主要是以下三方面的投资机会：首先，超跌反弹概念。自板块调整以来，部分明显超跌的地产个股值得投资者重点关注，如华侨城A，招商地产、上实发展以及中粮地产等；其次，区域题材概念。如受益于西部大开发的新疆，受益于产业转移的中部区域，受益于高铁概念的沿线城市等，建议投资者关注新疆城建、合肥城建、华远地产以及苏州高新等；最后，季报概念。一季度业绩表现较好的个股有望出现阶段性机会，如世联地产、世茂股份、阳光城、嘉凯城、阳光股份以及首开股份等。
炒作或贯穿全年 淘金小盘股关注三大主线
万晶 中国证券报
中小板指数自本周6177.89高点跌至4月16日收盘6045.67点，中小板综指也自本周6612.81点高位跌至6408.78点。同时，创业板也连跌几日，直至16日才全面飘红。对中小板、创业板的狂热炒作是盛宴结束还是中场休息？哪种类型的小盘股后市值得期待？
科技股仍是投资主线
本周以科技股的退潮为标志，物联网、智能电网、3G概念等小盘股均展开较大幅度调整。物联网概念的创业板个股汉威电子一周跌幅达到13.15%，恒宝股份、东信和平跌幅也超过7%，浙大网新和威尔泰跌幅在6%以上。3G概念股创业板的华星创业一周跌幅达到9.09%，三维通信、上海普天和长园集团跌幅也在7%以上。同时，智能电网的亿纬锂能一周跌幅达到14.33%，金智科技和特锐德一周跌幅也在10%以上。
金证投资顾问公司易凯称，物联网相关科技企业必将受益于国家政策扶持和科技产业化，涉及的行业包括电子、软件和通信等。但物联网尚处于早期阶段，真正带来巨大收益还有待时日。而三网融合有望在今年5月份实施，可从内容提供商和设备供应商、运营商等三个角度出发，寻找行业龙头。三网融合有利于相关内容提供商的进一步发展，其次上游行业的机顶盒制造商和网络改造设备供应商，最后三网融合还将迫使广电运营商加快跨区域整合。
金百灵投资报告认为，电信行业、交通行业和医疗卫生行业的IT投资将有望实现较快的增长，未来3年将是电信投资的高峰，软件占电信投资比重也在逐步提高。因此，受益电信投资的相关品种将是不错的选择。同时，受益于国家电网投资规模的政策倾斜，未来五年电力行业IT市场花费的复合增长率将达20%以上。这些因素均有望拓展相关个股的股价想象空间。
上海证券策略分析师蔡均毅认为，从去年四季度政府有关政策来看，科技股所代表的行业可能作为新经济模式的切入点。东北证券研究所副所长毕子男认为，科技创新可望成为全年投资的重要主题，相比农业股，科技股题材更有可能贯穿全年，代表了创业创新的高科技股票，在经济寻找新增长点的过程中会持续焕发吸引力。
数据显示，相关科技股估值已经高处不胜寒。智能电网概念板块的最新市盈率为126倍，物联网概念板块约119倍，就连3G板块也达到90倍。如华东电脑的市盈率高达582倍，东方电子的市盈率超过300倍，长电科技市盈率达到391倍，高鸿股份市盈率也有257倍。而从2009年年报来看，智能电网、物联网和3G板块个股2009年并未出现大幅增长，相反，很多公司的净利润同比下降。
新型消费备受关注
2010年经济调结构使内需、泛消费类板块受到关注，而小盘股中的新型消费倍受重视。
国信证券表示，经济刺激政策对汽车、家电等耐用消费品的销售起到巨大推动作用。从后续调结构政策看，消费尤其是农村消费是未来中国经济长期增长的重心，更看好经济回暖确立基础上未来政策调整结构的泛消费领域，即零售、家电、医药、建材、化工等行业。
但国信证券指出，买入泛消费类成长型公司需要耐心，等待价值回归到2010年的35倍以下PE。他们在泛消费领域内选取了14家成长型公司，即家电领域内的九阳、苏泊尔、三花股份，零售领域中的广百、苏宁、步步高，化工领域的传化股份、澳洋科技，医药领域的科华生物，建材领域中的栋梁新材、成霖股份等。但创业板估值过高和未来业绩增幅与预期的差距是投资该板块的关键。
长江证券研究所张凡认为，在投资策略选择上，中小板和创业板的创新类公司仍然具备投资价值。这种增长速度在2010年仍有希望维持，寻找利用高成长化解高估值的中小板和创业板新兴产业公司才是安全有效的投资之道，关注创新类的华天科技，太极股份和科远股份，以及受益于消费升级的得利斯。
生物医药行业也属于消费类，从基本面来看，生物医药近年来表现一直强于整体经济。分析人士指出，生物制药因其高科技、高附加值和低能耗、低污染的特性，获得产业政策的支持。新医改政策的推出和落实将逐步增加政府的投入比例，也将带动医药市场的扩容。医药行业的固定资产投资近年来增长加快，医药行业也成为创业投资关注的热点行业之一。
节能环保发展空间大
对于当前小盘股高估值后的回落，天相投顾的报告指出，当前小盘股估值太高，想涨得更高难免根基不稳。在投资策略上，一是要注意风格转换的可能性有所提高，二是要清楚金融危机后的低碳革命方兴未艾，新能源、新材料、生命科学、生物医药、信息网络、空间海洋开发和地质勘探，七大战略性新兴产业的好戏才刚开头。
统计显示，截至4月16日，节能减排概念板块2009年年报净利润平均增长61.43%，当前平均市盈率为65.67倍。新能源概念板块2009年年报净利润平均增长220%，而当前平均市盈率只有64倍。
国泰君安证券认为，低碳与新能源板块今年有望超越大盘行情。今年值得期待的产业政策主要有：新兴能源产业振兴规划、节能环保产业振兴规划、相关行业的“十二五规划”、产业配套财政与税收政策细则、建筑节能补贴方法、节能及新能源汽车产业发展规划与相关技术标准、个人消费者购置节能及新能源汽车补贴方法等等。2010年将是政策密集之年，也将是低碳经济的起步提速之年。
对于细分行业，国泰君安认为，其各自的产业周期波动并不改变长期向好的趋势，每次下跌调整也将孕育更大行情。判断短期仍然会表现出板块普涨行情，适时介入和长期持有细分行业龙头个股仍是不败的策略。
分析人士表示，从以往走势来看，新的动力往往会给新能源股带来新的炒作热点。2005年天威保变推出太阳能业务后出现了风电设备的高速发展。近一年多来的混合动力汽车概念，为新能源股的炒作输入了巨大的上涨能量。伴随电动车的拓展，超级电容器、电解液等也成为发展方向，需求或将突飞猛进，给拥有这些业务或题材预期的个股注入源源不断的动力。
广发证券：小盘股活跃 重心下移难改
股指期货开盘首日，期指与大盘出现背离，虽然几大期指品种高开走低，但均有不同程度的上扬，由于期货特殊的价格发现功能，股指期货被视为指数的先行指标，由于股指期货的开户人数有限，且大资金均未能入市，期指的指导性大打折扣，沪深指数双双出现调整，我们前期提醒投资者，小盘股虽受监管部门的“窗口指导”，但主流资金介入较深且其较之蓝筹股深闷的赚钱效应，小盘股仍将是近期最为活跃的品种，在股指期货和融资融券相继亮相之后，期货、券商等受益板块水落石出现见光死行情，再加上国家对地产业的调控，股指的疲弱不足为奇，由于地产板块前期较长时间的盘跌，在二套房首付比例和利率提高的政策出台后进入政策观察期，短期难有新的措施出台，地产股板块反而走势趋稳，但鉴于本次政策有别于前期的不痛不痒表态式调控，地产及相关行业既便有企稳反弹的要求也不会有太大的行情出现，股指在经过短线下跌抵抗后仍有进一步下跌动力，小市值个股快速下跌后的反弹短线可提供较好的波段机会，但其活跃的背后是重心的不断下移，小盘股短线的反弹空间亦属有限，仓重的投资者可把握反弹机会择机减仓。
分拆上市大门打开 三类个股有望脱颖而出
王砚丹 每日经济新闻
4月13日，从创业板发行监管业务情况沟通会上传出消息，证监会已经允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市。虽然为了规范分拆上市行为，证监会开出了六大条件，但是这条消息一经公布，立刻成为各方关注的焦点，点燃了市场对有可能分拆上市的主板公司的关注。本周，以同方股份、长春高新为代表的分拆上市概念股一枝独秀，成为震荡市场格局下的一道独特风景线。
证监会开出分拆上市六大条件
证监会开出境内上市公司分拆子公司到创业板上市的六大条件包括：一是上市公司公开募集资金未投向发行人项目；二是上市公司最近三年盈利，业务经营正常；三是上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，上市公司及发行人股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易；四是发行人净利润占上市公司净利润不超过50%；五是发行人净资产占上市公司净资产不超过30%；六是上市公司及下属企业董事、监事、高管及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。
这六大条件意味着上市公司并不能将其拥有的每一家子公司都进行分拆上市，但是并不妨碍市场炒作分拆上市概念股的激情。旗下拥有众多子公司的同方股份本周大涨近20%，成为分拆上市板块领头羊；长春高新上涨9.13%，盘中一度突破50元大关，创下历史新高。另外，天通股份、通化东宝等也有上佳表现。
业内人士指出，分拆上市之所以诱人，原因在于股权的二次溢价，特别是创业板目前的巨大估值溢价，对于主板公司进行子公司分拆上市有着极大推动作用。一旦子公司实现上市，原本仅能够享受子公司投资收益的母公司，将被赋予流动性溢价，这对主板上市公司估值来说是一次系统性的提升。
中信证券指出，分拆上市将培育出中国自己的“巨型PE”。这是一种间接融资和资本市场之外的新的资产配置方式，即通过股权投资等方式，参股或控股金融或非金融企业，并利用资本市场作为退出方式。而从国际市场来看，这种非金融企业的PE投资已经成为一种趋势。允许子公司在创业板分拆上市不仅可以为主板上市公司提供良好的投资渠道和退出路径，也会让部分项目选择和培育能力出众、研发实力雄厚的上市公司获得更广阔的发展空间，成为中国自己的“巨型PE”。
三类公司最受益
《每日经济新闻》记者在仔细阅读券商近期发布的研究报告后发现，对于到底哪些上市公司存在分拆上市的可能，各券商研究员可以说是各抒己见。
中信证券认为，分拆上市的受益公司将呈现出较明显的行业分布特征。属于下游消费品领域和科技板块的上市公司受益明显，而上游和中游制造行业公司受益程度相对有限。这是因为消费、科技等相关行业自身存在着更强的创新动力和能力，因此在PE投资方面也具有更高热情，其中医药和TMT类上市公司最值得关注。
湘财证券则认为，同方股份、华工科技、浙大网新等高校概念上市公司或将成为分拆上市最受益的板块。因为创业板上市条件之一是要求高成长性和技术创新能力，而许多高校上市公司恰恰具有技术水平高、项目和子公司数量较多、有孵化高科技企业的优势。
在具体公司方面，中信证券建议投资者重点关注同方股份、复星医药、长城开发、综艺股份等。这些公司旗下均拥有众多子公司，且一些优质子公司在成长性方面具有明显优势。
以同方股份为例。同方股份2009年半年报显示，截至去年6月30日，公司光是纳入合并报表范围的子公司就有99家。而其中可能分拆上市的子公司有同方知网、同方工业、同方微电子、同方威视、同方锐安科技、同方凌讯科技、同方光电科技等7家。此外，复星医药旗下江苏万邦生化医药公司和湖北新生源生物工程公司也有分拆上市可能性。复星医药2009年年报显示，江苏万邦主营胰岛素等生化产品，去年实现净利润5996万元；湖北新生源主营氨基酸产品制造，去年净利润为5625万元。
另外某不愿透露姓名的券商分析师指出，在目前分拆上市概念股大热的情况下，投资者对于一些已经有参股公司申报创业板IPO的主板公司也可重点关注。如天通股份的参股公司博创科技早在去年7月就向证监会提出了创业板IPO申请，但因为存在二次上市的嫌疑，博创科技至今未能过会。在证监会明确分拆上市以后，博创科技上市障碍或将被清除，天通股份也有望获益。
国企民企：哪个板块大牛股多
刘建位 中国证券报
民企和国企，两大投资板块，到底哪个板块里面的大牛股更多？让历史数据说话。
为了公平且简单方便，我们用民企200指数和国企200指数各自的200只成份股进行对比。
第一，10年10倍股占比。2000年到2009年，民企和国企200指数成份股中分别有14只和28只10年10倍股，分别占7%和14%。国企板块中出现10年10倍大牛股的比率要超过民企一倍。但有一点需要说明，10年前，股市主要为国企改革服务，民企上市数量很少，最近几年民企上市数量才大量增加。
第二，5年5倍股占比。2005年到2009年，民企和国企200指数成份股中分别有69只和71只5年5倍股，分别占34.5%和35.5%。民企和国企两个板块出现5年5倍大牛股的概率几乎完全相同。
从整体来看，2005年到2009年沪深300指数上涨2.58倍，是牛市，民企和国企200指数成份股5年分别平均上涨4.83倍和4.74倍，两个板块平均涨幅非常接近，都大幅战胜指数。
第三，3年3倍股占比。2007年到2009年，民企和国企200指数成份股中分别有43只和34只3年3倍股，占比分别是21.5%和17%。民企板块比国企板块出现3年3倍大牛股的概率高了4.5%，领先幅度超过1/4.
从整体来看，2007年到2009年沪深300指数上涨0.75倍，是震荡市，民企和国企200指数成份股3年分别平均上涨2.32倍和1.58倍，民企板块领先幅度达46%。
第四，2年2倍股占比。2008年到2009年，民企和国企200指数成份股中有4只和2只2年2倍股，分别占2%和1%。民企板块比国企板块出现2年2倍大牛股的概率高了一倍。
2008年到2009年民企和国企200指数成份股中分别有12只和5只2年1倍股，分别占6%和2.5%。民企板块比国企板块出现2年1倍大牛股的概率高出1.4倍。
从整体来看，2008年到2009年沪深300指数2年下跌1/3，是熊市，民企和国企200指数成份股2年分别平均上涨20%和下跌14%，民企板块遥遥领先。
民企和国企200指数发布以来，2009年9月到2010年3月最近7个月，民企和国企200指数分别上涨38.4%和16.2%，民企指数领先1.37倍以上。
如何解释最近3年来，民企上市公司出现大牛股的比率和整体平均涨幅超越国企板块的现象呢？
我想，主要有两个原因：第一，这符合全球股市小盘股普遍跑赢大盘股的事实。从全球股市来看，各个国家小盘股表现明显超越以大盘股为主的指数。而中国股市民企绝大部分是小盘股。
第二，民企和国企最大的不同是，民企比国企有更好的激励机制，以此提高业绩推高股价，而股价涨了，作为民企大股东的民营企业家身家也就涨了，给管理层的红包更大了。而国企股价上涨并非国资委这个大股东的考核目标，也未必能让国企管理层的腰包更鼓。
求稳，多投超级大盘国企股；求进，多投民企股，抓到大牛股的概率更大一些。
期指上市权重无为 重点配置两条主线
秦洪 金百灵投资
昨日是股指期货上市首日，A股市场却一度出现盘中跳水走势，股指期货概念股更是跌幅居前。究竟该如何看待这一走势？
调控打压股指
笔者以为，A股市场本周的走势已形成了典型的背离特征，这主要体现在两点：
一、A股市场与全球股市走势的背离。道琼斯指数已“五连阳”，再创自2008年11月见底以来的反弹新高。但沪深两市在近期却持续低迷，昨日更有缩量跳水的盘面走势。
二、周末走势与预期走势的背离。在前期舆论中可以看出，分析人士普遍预计在股指期货推出后的周五，A股市场或将震荡走高，从而打开股指期货时代的做多新格局。但想不到的是，周末市场却出现调整回落的态势。
对此走势：可能一方面是“利好兑现是利淡”的炒作思路影响。譬如，股指期货概念股在本周末的急跌就是如此。
另一方面，则主要是因为A股市场目前的调控预期压力。这也就可以理解，为何近期地产股一直处于调整态势，并充当市场空头先锋。而这，恰恰是外围市场所不具备的。
热点有望回归
在背离压力下，笔者认为，市场热点或将重回原有的轨道：
一、此前一直活跃的电子信息产业股。外围市场的涨升其实意味着全球经济二次探底的担忧已渐渐消除，全球经济的弹性在增强。而这又主要得益于信息产业的发展，比如说全球电子元器件的行业景气度。这从我国电子元器件出口旺盛的数据中也可以得到佐证。今年前两个月，我国电子制造业的出口交货同比增长27.8%(去年同期的数据则是下降19%)，如此的数据显示出我国电子制造业将迎来新一轮的景气周期。
二、此前市场的兴奋点——新兴产业。因为调控的预期意味着传统产业股在近期难有大的涨升空间，毕竟在信贷紧缩、房地产调控的大背景下，地产股、银行股、石油煤炭股等品种缺乏持续反弹的舆论氛围，市场活跃资金也不敢轻易发动行情。所以，这些活跃资金仍可能将重点放在手机支付、3G新应用、节能环保等新兴产业上。本周末的创业板再度全线飘红，中小板新股也渐渐趋稳，或可为此提供佐证。
当然，在活跃的过程中，通胀的预期所带来的通胀主线也不可忽视，毕竟在通胀预期推动下，相关产品的价格上涨预期较为强烈，尤其是大宗商品的铁矿石以及相关贵金属等个股。
循两原则选股
综上所述，近期A股市场可能会出现热点重回原轨道的可能性，而以往市场显示出，只要有兴奋点，股指就不至于过分悲观。更何况，本周公布的一季度经济运行数据也折射出我国经济强劲走高，从而夯实了A股市场炒个股的基础。
在操作中，建议投资者仍可相对积极一些，继续将重点配置在两条主线上：
一是新兴产业股，尤其是那些估值合理且处于行业上游的相关个股，比如说七星电子、凯恩股份、新宙邦等品种；而节能环保的川润股份、合加资源、万邦达等个股也可跟踪。
二是通胀主线中的稀有金属品种，锡业股份、包钢稀土、ST有色、辰州矿业以及对稀有金属进行再加工的新材料行业，比如说西部材料、东方钽业等品种。
二线酒类股首季业绩超预期 机构闻香而至
毛晋楠 每日经济新闻
贵州茅台很差的年报，并未影响机构对酒类公司的信心。
近期，二线酒类股表现不俗。
重庆啤酒连续涨停，古井贡酒、山西汾酒逼近50元，金种子酒、水井坊等也是强势走强，甚至带动了五粮液和泸州老窖的反弹。
对此，一位上市券商的食品饮料行业研究员向《每日经济新闻》记者一语点破：二线酒类公司一季报业绩将超出预期。
首季量价齐升
每年一季度和四季度，都是白酒类公司销售的旺季。大通证券的数据显示，今年前2个月，白酒行业实现主营业务收入469亿元，同比增长40.03%，增速比去年同期加快了21.07个百分点。
相关数据显示，2010年白酒产量继续加速上扬，1~2月白酒产量同比增速达到30.2%，大大高于2009年1~11月22%的同比增速，显示白酒行业需求继续向好。
收入的增速快于产量的增速，表明白酒的吨酒价格在提升，这也反映了白酒行业高端化的趋势。
随着商务消费的持续复苏以及私人消费升级趋势的延续，中高端白酒需求将保持稳定增长。
据悉，今年一季度，贵州茅台、五粮液、山西汾酒等价格坚挺。多个地方的经销商普遍表示，茅台库存很低，五粮液略有库存，泸州老窖库存相对较高，显示一线高端白酒库存并无隐忧。
一位研究员表示，大部分酒类公司今年一季报的业绩肯定会超过预期，这也是机构敢于积极做多酒类股的原因。
机构积极调仓
作为酒类行业的龙头，贵州茅台在近期公布的2009年年度报告让很多机构感到失望。一些机构不愿意继续在贵州茅台中苦等而选择退出。从走势来看，贵州茅台一路下跌。资金流向显示，机构资金净流出，已表明众多基金坚决撤离的决心。
酒类行业拥有很强的盈利能力，虽然退出了贵州茅台，但机构投资者绝不愿意退出这个行业，他们开始选择新的投资品种。于是，以重庆啤酒、山西汾酒为代表的二线酒类股，就成为了机构的新宠。
近期，很多机构开始对山西汾酒进行调研。包括国都证券、长江证券、国金证券、中金公司在内的多家券商，都发布了调研报告，对该股予以推荐。《每日经济新闻》记者近期碰到的几位基金公司的人士表示，刚从山西汾酒实地调研归来，并给予很高的评价。
此外，洋河股份、古井贡酒、金种子酒等在近期受到的关注度也很高，股价也是节节飙升。
中金公司认为，目前白酒估值极具安全边际，行业基本面远好于2008年四季度，而且市场对于白酒板块增长的潜力深信不疑。行业每年以超过20%稳定增长的预期强烈，板块整体投资价值再现。随着季报的来临以及市场对业绩的重视，白酒企业业绩将成为股价上涨的催化剂。同时，渠道价格有望在二季度后企稳回升。
而对于一线的白酒公司，机构目前也开始关注，毕竟，第四季度的业绩变脸，是否预示着贵州茅台业绩增速放缓，仍需要进一步观察，如果贵州茅台一季度业绩能够带来惊喜，那么估值可能重新提升，而对于五粮液，研究人士均表示今年业绩仍将超预期，值得持有。
此外，部门酒类公司的重组传闻也颇多，像伊力特、ST皇台等，本身市值也不大，市场传闻有可能重组，也受到部分资金的炒作。
重点公司简介
山西汾酒启动内部机制大变革
山西汾酒在品牌和基地市场上，具有得天独厚优势，新管理层的上任将带来公司机制的大变革，公司近期已进行内部体制改革，激励机制有较大变化。与盛初营销咨询公司的合作将注入全新的营销理念，汾酒快速发展基础已具备，未来销售量有望大幅度增长。
古井贡酒成功引入战略投资者
集团的成功引入战略投资者，使得古井贡酒发生了质的改变。2009年年报显示，公司高端酒的毛利率已经超过了80%，表明新产品已经获得了初步成功，吸引了众多分析人士密集调研。由于其总股本仅2.35亿股，而且还有B股，总市值仍是白酒行业中较小的，值得中长期关注。
王国强：期待4月底的突破 上证博客
股指期货的高开并没有影响到A股市场，A股不涨反跌，分时图的整理形态越发复杂，前2天扩大三角形的右侧演变成了收敛三角形，复合起来变成了钻石顶型。3月26日以来的大上涨趋势没变，但短期钻石顶向下可测算到3071缺口附近。这个区域整理了近两周，3071缺口的吸引力还是没能消散，3071—3181这个区间仍将制约下周，急于突破的市场情绪和平静的市场状况形成巨大反差。根据4月6日测算，《大盘预期整理2-3周》，既然目前状况复杂，第2周时间点不能突破，那我们还是期待第三周即4月最后1周的突破吧！
石建军：近期操作的两个基本原则 上证博客
万众瞩目的股指期货4个合约今天终于正式挂牌交易。从四个合约的走势状况看，清一色的高开低走。并且，相对而言，远期合约比近期合约的下挫走势稍稍平稳些。显然，市场对近期大盘的预期走向并不很看好。而对三季度和四季度的市场走势则抱有一定的期待。
我在上一篇的博客中，已经明确指出：根据当前的大盘股的持仓情况看，机构是做空容易做多难。今天的期货走势状况，显然让那些拍脑袋嚷嚷权重股带动大盘向上突破的各色人等原形毕露：大盘的走向并不是靠猜谜语或者呼喊口号可以随便忽悠人的。没有对于宏观经济走向和货币财政政策的深刻认知、没有深厚扎实的技术分析功底和十年磨一剑的实战经验，还是去学学达摩面壁的好。
对于大盘的总体走势状况，我仍然持我在第一财经电视上做节目时的观点：“还是震荡”！单从上证指数的分时走势看，大盘短线有继续调整的要求。但是，即便是指数短线跌破了3100点，目前也不具备持续性下跌的趋势。一方面，是因为2890点与2963点的回升通道仍然完好。另一方面，则是股指期货开市初期，市场还需要一定的时间来建立足够大的对手盘。所以，短期大盘在3100点附近仍应有明显支撑效应。即使短线击破，下方由2890与2936点形成的回升通道的支撑位3070点也将表现出更为明显的支撑作用。而且，深证综指的走势显示，大盘并不排除在短线回落后再出现一个上行动作。
既然反映中小盘综合运行状况的深证综指仍然表现为震荡上行的特征，我们的操作也就仍然遵循两个基本原则：一是继续坚持“小跌小买、急跌大买”的操作策略，二是继续坚持“主题投资和二线蓝筹”的操作方向。尤其是既具备主题投资又具备二线蓝筹特征的几个行业代表股，已经并将继续展现出她们独特的投资魅力。
左亮：下周一走势预测及操作建议 上证博客
周五两市双双微幅低开，沪指低开5点，报3159点，跌幅0.17%；深成指低开9点，报12503点，跌幅0.08%。截止下午15点收盘，沪指报3130点，跌34点，跌幅1.10%，成交1048亿元；深成指报12416点，跌96点，跌幅0.77%，成交855亿元。板块方面，医疗器械、环保、仪器仪表、造纸、陶瓷、电子信息、家具、塑料制品等板块涨幅靠前，而金融、煤炭、石油、纺织机械、地产、自行车、有色金属等板块跌幅靠前。
政策消息方面，值得关注的有：国务院昨日表示贷款买二套房首付不得低于50%；银行停止循环贷款，严防资金入股市；商务部表示今年月度逆差还有可能出现；央行八周净回笼9200亿，流动性告别过度宽松；中小钢企集体接受铁矿石涨价86%以上。国际方面，美股的道指收高21点，涨幅0.19%，报11144点；标普500指数收涨1点，涨幅0.09%，报1211点；纳指上扬10点，涨幅0.43%，报2515点。欧洲股市周三收盘走高，英国富时100指数上涨0.5%，至5825点。德国DAX指数上涨0.21%，至6291点。法国CAC-40指数上涨0.2%，至4065点。美国纽约商品交易所(NYMEX)原油期货价格周四(4月15日)收低，NYMEX5月原油期货收盘下跌0.33美元，跌幅0.38%，报85.51美元/桶，今日盘中交投区间介于85.27-86.27美元/桶。NYMEX5月原油期货将在4月20日到期。
盘面上，金融股跌幅居首，除陕国投微幅上涨外，其余个股全部飘绿，广发证券、招商银行、国金证券、安信信托、太平洋、兴业银行跌超2%，三大保险股跌幅靠前，中国平安跌超2%，中国太保、中国人寿跌超1%。受政策调控利空影响，地产股大幅下跌，龙头股万科跌0.77%，高新发展跌超4%，首开股份、丰华股份、华丽家族、嘉宝集团、世联地产、世荣兆业跌超3%，深物业、深国商、渝开发、沙河股份跌超2%，华侨城、中润投资跌超1%。石油股走势低迷，岳阳兴长跌超2%，广聚能源、准油股份、中海油服跌超1%，石化双雄萎靡不振，中国石化、中国石油均跌超1%。医疗器械股逆市走强，爱尔眼科涨超6%，鱼跃医疗涨超2%，乐普医疗、阳普医疗、新华医疗涨超1%。传媒娱乐股大部分走好，领涨的华谊兄弟涨超4%，广电传媒、金亚科技、中视传媒涨超1%。科技股逆势向好，物联网、智能电网股涨幅靠前，神州泰岳涨超6%，同方股份、中元华电涨超4%。海南板块风云再起，海虹控股、海峡股份涨超4%，罗牛山涨超2%，海南航空涨超1%。中小板超跌反弹，轴研科技涨停，信立泰涨超7%，洋河股份涨超6%，海宁皮城涨超5%，久其软件涨超4%。创业板走势转强，个股全线飘红，鼎龙股份涨停，万邦达涨6.05%，吉峰农机、立思辰、华星创业、亿纬锂能、机器人、中元华电涨超5%。
综合来看，老左认为：周五两市全日维持低位震荡行情，受地产政策调控和国际油价下跌两大利空影响，金融、地产、石油、煤炭等权重板块集体下挫，出现恐慌性抛售，拖累大盘快速跳水，并全日萎靡不振。短期来看，股指期货的上市，使得大盘迎来做空时代，这使得大多数投资者对风险的敏感度再次提高，在没有充分熟悉和了解的情况下，更多的投资者对现货市场也开始保持观望，因此，市场人气的低落使得大盘走势维持持续的震荡盘整走势。另一方面，近期国际和国内经济政策的复杂多变，对市场的影响将越来越频繁，而国内近期又面临加息压力，所以就短期而言，市场恐怕都难有大起色，震荡或是常态。不过，投资者也不要太悲观，常言道，利空出尽是利好，从中期来看，随着政策的明朗化，市场趋势或将作出重新选择！预测下周一，老左认为：大盘延续震荡盘整行情，如无利好提振，大盘或要加速下行探底！预测沪指活动空间为：3080点—3170点。操作上，建议投资者轻大盘，重个股，短线关注有利好的题材股，老左周末将在短线实战VIP圈子中推荐2只下周必涨牛股。
落袋：3200点前的回抽，逢低继续加仓！ 上证博客
周五股指期货上市交易，它不仅仅是中国资本市场里程碑的开始，也是改变中国股市近20年交易规则的开始。股指期货合约早盘全线高开，但沪深指数受此影响反而出现小幅低开，盘中随着地产的走低，指数一路下挫，10:30分后指数开始反弹，但市场成交量的低迷，午后14:00后指数再度出现一波下探走势，收盘上证综指收一个带下影线的中阴线，跌破半年线的支撑。
盘中来看，股指期货的到来，并没有出现市场一直预期的市场风格的转变，权重个股的回调导致市场整体维持弱势震荡格局，反而前期抛压沉重的次新股和创业板块成为周末市场的亮点，无疑给予了市场一记响亮的耳光。个股方面，随着指数的反弹，上涨家数出现较为明显的增多，涨停板家数也开始出现在涨幅榜前列，但股指期货概念类的个股如中国中期、美尔雅等处在跌幅榜的前列，再度上演预期见光死的走势，多少让人有点悲凉。随着市场政策的出台，目前来看，房地产依旧是市场做空的主力，盘中万科A、保利地产的破位，多少使得场内投资者感到恐慌，尽管早盘这类地产权重有所反弹推动指数上行，但随着社保基金等大户的立场，后市它们再现去年上半年辉煌的可能性就变得微乎其微了。期货合约的高开低走，无疑是周末指数震荡下行的主要内因所在，但随着市场新生事情的产生，市场对于之前从未有过且未遇到过的，市场产生一定的谨慎、紧张情绪在所难免，后市中市场的操作理念也会随之改变。但就目前股指期货的成交量来看，还是不足以影响市场，市场最总还是会延续市场固有的趋势运行，而短期内受市场心理因素影响的震荡调整无须太过担忧。理由有如下几点，一、当前大盘基本面不支持下跌，从本周公布的宏观经济数据和公司出炉的年报、一季报来看，实体经济的复苏依旧非常强劲，也就是说良好的经济基础决定了指数震荡调整的空间；二，当前股指点位调整空间依旧很窄，本身指数围绕半年线震荡的格局来看，前期两次上冲3200点的回落，说明市场已经开始消化上述点位的筹码压力，本次的调整可能会成为市场冲击3200点前的最后一次回落；三，蓝筹指标股泡沫成分很小，从目前沪深300的估值来看，上证综指的市盈率在27倍左右，300则要明显低于综合指数，显示出后市蓝筹的机会依旧存在；第四，股指中线技术面趋强，短线的震荡来看，我们不能忽视3200中轴一线的筹码，周线角度上，上行的5周线和上行的60周线对于指数的回调形成支撑，加上目前趋势来看，后市5周与20周存在金叉迹象、60周线和120周线也存在金叉迹象，双金叉的支撑使得进一步封杀了后市回调的空间。所以目前大盘运行的趋势还是稳定的。
对于后市，没必要恐慌。从盘面看，科技股作为主流热点在短暂回调后再次激活盘面，证实了落袋昨天收评中指出的，后市机会仍在与调结构相关的板块和个股中。同时对于刚刚开始拉升即遭遇调整而大幅下跌的个股可适时加仓。对于前期炒作过高，严重背离基本面品种，注意回避。下周继续看好新兴产业和信息技术板块。并中长期看好消费类和品质优良的蓝筹品种，尤其是消费升级类行业。
老姜论股：9000人何时决定9000万人的命运？ 上证博客
今天是一个喜忧参半的日子——我们期待的历史性里程碑股指期货终于闪亮登场了，四种合约全面收红，乃一派喜气洋洋也！然则在现货市场里却让人跌了眼镜，没有收出期待中的阳线，反倒来了一个不大不小的光头阴线，使投资者又陷入困惑和迷茫之中···
不是说股指期货是现货市场的领路人吗？那为什么“游客”没有跟着“导游”走呢？三年多的等待之后，9000千万股民的命运，已经紧紧的和这9000位敢于在股指期货市场搏杀的先驱们紧密相连。就像两千年前希腊的温泉关，三百位斯巴达勇士决定了二十万波斯军队和百万希腊民众的命运一般，中国资本市场划时代的一幕已经拉开。
从做多到做空，是一场思维的革命，革命的硝烟，却早已弥漫。
在尚福林主席正式给股指期货颁布准生证开始，多空双方已经鏖战了半个多月。至今血流漂杵，极其惨烈！3100-3200一线，堆积了近2万亿元的成交量，就像吞噬了70万士兵生命的凡尔登绞肉机一般，在半个月的时间里，消耗了双方几乎所有可以动用的战备力量。巨大的消耗下，令硝烟没有了方向。
纵观基本面：空方的王牌是加息预期、政策调控、通胀形势，先头部队正是楼市调控。多方的援军是经济支撑、政策放缓、通胀可控，吹起冲锋号的，是4月14日召开的国务院常务会议。楼市调控，气势汹汹，尤其是首次提出“对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款比例不得低于50%”。大刀挥舞之下，地产权重已成多方禁地；银行权重，被殃及池鱼，山雨欲来，岌岌可危。
然大好形势之下，多方胜势未成——市场被楼市调控政策的频频出台，遮望了眼。剑已铸成，仍需磨砺。从解读政策，到统一思想，再到政策印证，最需要的是时间。加之PP不断上行，CPI显著下行之间永远都是悖论。PPI必然会完成对CPI的传导，只是幅度的问题。13亿中国人民一年半以来拼搏出的经济数据，则是多方最大的精神和物质的支撑：11.9%的GDP增速，2.2%的CPI水平，经济增长理论中完美的高增速、低通胀模型。
刀虽大，仍是凡铁——大盘股在浅水池里难以畅游；
剑虽细，却是神兵——小盘股在火焰山上想凉也难。
看来多空双方，仍有一番恶战。剑欲成神器，仍待干将莫邪舍身一跃。2010年中最宝贵的时光，或许只剩下两个月了。但是毕竟期指全面飘红，延期合约第一天就站在了3500点之上，这是多头对中国经济的信心体现！以3500点的高位起步，两个月之内，期指必达4000点以上！
期指是股指的领路人——不过问题是9000万股民什么时候不再袖手观望，开始习惯跟随9000位“导游”的小旗子行走？本博相信，这是一个时间问题。时间之神会让两股道上跑的车合二为一的，快一点，也许就在下周。
我们依然期待着···
学会放弃：下周大盘走势预测！
周五深沪两市低开后便震荡探底，地产股继续领跌，万科等指标股再创新低，大盘最低下探到3121点附近，随后在地产股止跌反弹带动下逐步回升，由于成交量大幅萎缩，大盘仅能维持弱势整理；午后大盘依然不强，1点半过后，股指有过一波快速反弹，但在3155附近遇到阻力，2点过后大盘再次走弱，逐波回落，尾市收于半年线附近，周线收阴。
盘中下跌个股居多，涨停个股仅有四支，沪市盘中上涨309家，平盘79家，下跌538家，量能1048个亿，成交量萎缩明显。物联网、网络游戏、计算机、智能电网等题材股板块涨幅居前，煤炭石油、金融、稀缺资源、有色等篮筹股板块跌幅居前。今天是股指期货开盘首日，期指与大盘出现背离，期指虽然上涨，但大盘却继续走低，权重股大部处于调整，金融权重股领跌，券商、期货股风光死，中国中期几乎以跌停报收。股指期货推出的目的就是抑制大盘大起大落，而本周震荡频繁，基本对于多空双方均已试水博弈之害，因此下周总体平稳为主。
技术上，日线收报中阴，macd红柱萎缩在零轴附近徘徊；周线收报连续两根小阴，MACD绿柱也在零轴几近消失，总体看，中线级别的方向选择已经临近。鉴于大盘均线系统依然完好，周K线还没有走坏，量能也逐步减小，大盘大跌的可能性并不大，因此在操作上不建议杀跌，但中线趋势依然看淡，因此在盘中反弹逐步降低仓位才是比较好的选择。对前期炒高的品种坚决逢高减仓，不可犹豫！预计周初有反弹要求，主要由指标蓝筹股担纲领衔。周3-4仍旧波动频繁，这与后续的其他政策及数据有关，周末需要选择方向，先谨慎、后择机。
操作上，由于最近一期期货合约为五月合约，四月末大盘受期货影响较小，下周有七只新股申购，数量较本周有所下降，但是新股发行的累积效应已经越来越大，高泡沫的次新股板块和创业板成为大盘做空的潜在风险点。近期成交量继续萎缩，股指期货还将继续分流A股存量资金，因此，下周大盘将依然难有较大行情出现，3100点还将接受空方考验。操作上关注二线滞涨蓝筹股为主，对于地产股也计划开始留意,立足短线进出，但也有中线之念。
预计大盘周一震荡企稳，阻力位3160--3180点，支撑位：3120、3080点。
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