自2008年11月份实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策以来，有关通胀的讨论一直成为学术界和宏观经济决策层广泛关注的热点话题。在10月21日国务院常务会议上，将管理好通胀预期列为四季度宏观调控的重点，说明通胀开始影响中国对宏观经济的决策。
那么，究竟什么是通胀？当前中国是否存在一般意义上的通胀？投资者如何应对通胀预期管理？在此，有必要一一厘清。
中国经历过三种类型通胀
自纸币替代黄金之日起，通胀就一直成为社会各阶层关注的主要问题之一。因为纸币不同于金属货币，其本身并没有价值，只是价值符号而已，因而不能自发调节流通中的货币量，一旦发行过度，必然会导致货币贬值。
国内基本公认的一般意义上的通胀概念为：由于流通中货币量超过实际货币需求量，而导致一般物价水平的持续大幅上升的现象。衡量通胀的常用指标主要有：消费价格指数(CPI)、生产价格指数(PPI)和GDP平减指数(GDP deflator)。CPI衡量最终消费品的价格水平，PPI衡量生产要素的价格水平，GDP平减指数从宏观的角度衡量一国不同年份总体价格水平。这三种指标相互配合和补充，能够较好地反映出一国的宏观经济状况。
对于普通百姓而言，通胀可能意味着其财富水平一定程度的缩水，因此，当通胀来临或即将来临，人们会改变自己的投资和消费行为，尽可能多地压缩储蓄而增加即期消费。对于国家而言，严重的通胀将可能以其强大的破坏力摧毁一国的市场价格体系，使得资源配置失效，导致金融与货币体系出现紊乱，严重影响社会政治经济的稳定。因此，政府必须对通胀高度警惕。
从通胀的形成机理来看，可分为需求拉动型通胀、成本推动型通胀、外部输入型通胀。所谓的需求拉动型通胀是指社会总需求大于总供给而形成的物价水平的持续上升，导致总需求大于总供给的主要原因是信贷与货币的过度发行及财政赤字的大幅度增加。成本推动型的通货膨胀主要是由于生产资料价格的上涨导致社会消费品物价水平的上涨，通常国内的生产资料价格的上涨是由于国际市场的石油及其他大宗商品价格的上涨而导致的，又被称之为外部输入型通胀。
上述三种类型的通胀在我国最近20多年的历史中都有所表现。自改革开放以来，我国共出现三次明显的通胀：上个世纪80年代和90年代的两次明显通胀主要属于需求拉动型的通胀，而2007年至2008年的通胀属于典型的外部输入型的通胀。
1988年，国家开始实施“价格闯关”，使物价出现大幅度上涨。1988年CPI同比增长18.8％，PPI同比增长15％。在价格改革之前，我国的商品价格大多属于管制价格，价格没有反映市场的供求关系。尽管当时已经改革开放了十年，商品供给能力已经大大提高，但依然没有走出短缺经济时代。在商品供给严重短缺的背景下，价格的“闯关”导致了严重的通胀。
如果说1988年的通胀主要是由消费需求拉动的话，那么1994年的通胀更多是靠投资需求拉动的。1992年至1993年，投资增长速度均在40％以上。由于投资需求极为旺盛，也必然带动了生产资料成本和工资的较大上涨。
2007至2008年的通胀是在全球通胀的背景下产生的。由于国际粮食、原油、铁矿石等重要原材料价格飙升，美元贬值，以及国际游资的流入等因素的影响，使得本轮通胀主要表现为外部输入的特征。
66