此次全球金融危机发生后，随着各金融机构收紧高风险贷款的发放，以高风险贷款为基础资产的证券化产品成了无米之炊。同时，这类产品因其高风险性而被投资者当成有毒产品，传统买家如保险公司和各类基金的投资兴趣锐减，纷纷规避三舍,极少交易、配置。其后果是自危机发生以来，欧美各大投资银行的证券化业务大幅萎缩，甚而关门大吉。然而，最近以人寿保险合约为基础资产，打包、切块后出售的保单证券化产品很有可能使证券化产品东山再起，重出江湖，成为继按揭抵押证券化产品后的又一资本市场热点。
在这次金融危机发生后，随着各金融机构收紧高风险贷款的发放，以高风险贷款为基础资产的证券化产品成了无米之炊。同时，这类产品因其高风险性而被投资者当成有毒产品，传统买家如保险公司和各类基金的投资兴趣锐减，纷纷规避三舍,极少交易、配置。其后果是自危机发生以来，欧美各大投资银行的证券化业务大幅萎缩，甚而关门大吉。
但是，如果以此就认为证券化的高潮已过，甚至寿终正寝，那就太小觑华尔街银行家的创新能力和生存能力了。最近，以人寿保险合约为基础资产，打包、切块后出售的保单证券化产品很有可能使证券化产品东山再起，重出江湖，成为继按揭抵押证券化产品后的又一资本市场热点。
保单证券化业务由瑞信、高盛等知名投行领衔推出
一个人寿保险的合约一般规定投保人在一定时期或终生向保险公司交付一定的保险费，保险公司在投保人去世后向投保人指定的受益人支付一笔保险金。但是，由于种种原因，有些投保人并不想一直持有保险合约到期并支付保费，因而有些保险合约在到期前由于投保人放弃而作废。也有一部分投保人已持有保单很长时间，其受益人想将保单卖出套现。华尔街的投资银行家们看到了其中的商机，他们以一定价格将这些保单买断，然后将众多保单进行证券化后以债券的形式买给投资者。投资者以买价替投保人代缴保费而成为受益人，但是，一旦投保人在合约期内去世，投资者则可以债券还本付息的形式从保险公司领取保险合约所规定大额补偿。
保单买卖业务在美国早已有之，但经营的规模和范围都比较有限。美国2008年保单买卖业务的规模在150亿美元左右。即使有投资银行参与，如倒闭的贝尔斯通，交易的标的还是合约本身而不是证券化产品。这也正如20多年前早期的按揭抵押贷款交易，在华尔街开动证券化机器之前，规模都比较小，交易范围也仅限于提供贷款银行之间。
但是，这次的保单证券化业务由瑞信、高盛等在资本市场上可以呼风唤雨的知名投行领衔推出，市场的深度和广度可能要跃上一个台阶。根据美国人寿保险协会最新的统计数据，美国人寿保险的总保险额2008年已近20万亿美元。2008年的人寿险费收入已超过6千亿美元。相比之下，与按揭抵押贷款有关的债券存量在最高的2007年仅为8万亿美元。债券发行量在最高的2007年为2万亿美元，金融危机后已骤降为2008年的1.3万亿美元。因而，即使这20万亿保险额中的一小部分用于证券化，其规模也非常巨大。
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