作者: 吴律寅
恒指星期五收报21,024点，在3天的连续下跌后，最终还是守住了21,000的关口。本星期接近900点的回调，一部分是因为市场在新一轮的冲刺过后需要喘息调整，另一个原因则是接二连三的新股发行拖累了市场。面对一个星期内3只新股上市，5只新股接受认购的混乱局面，不要说普通的散户投资者，就连久经沙场的机构投资者都有可能出现选择性疲劳的情形。市场没有焦点，股民把握不到重点，在这样的情况之下，自然会选择减仓观望，希望等到这一轮的翻江倒海过去再作决定。
事实上越是这样的情况，越是凸显出，“市场在思考”。回望09年3月份以来的七个月，恒生指数一步一趋的以平均每个月1,500点的幅度曲折上升，基本上每上升1000点就会出现一次小幅回调，这与08年9月份金融海啸开始，恒生指数1个半月由20,500点跌到11,000点的时候相比，市场是理性的；这与07年市场疯狂期，2个月飙升10,000的情况相比，股民更是冷静的。
在这样一个理性的市场环境下，又没有任何负面消息的出现，实在很难找到一个市场会下跌的理由。目前唯一可见的理由是，欧美政府开始考虑逐渐退出经济刺激计划，或许政府撤资会给市场丢一颗重磅炸弹，但是再回头想想，政府撤资的原因在哪里?在于政府认为市场可以靠自己走上正轨了，也预示着经济真正开始复苏。两种因素两相抵消，股市该怎么走，还是靠自己。
但尽管笔者看好大市，短期仍然和大部分人一样持谨慎态度，因为接下来的十一内地长假，市场的活跃性会大打折扣，而且也不排除很多股民会抱有假前空仓，安安心心放假的心态。目前比较适合的操作策略是：不割肉，逢大幅回调就趁低吸入，见好就收。
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