260亿元10年期国债中标利率3.44％，符合市场预期
本报讯 财政部昨日招标发行了10年期国债，中标利率为3.44％，在此前市场预期之内。市场分析人士指出，由于近期资金面持续宽松，机构配置需求较为旺盛，而本期国债期限较长，出于对未来通胀压力的考虑，招标情况符合预期。
招标不温不火
据参与投标的银行交易员透露，昨日招标的260亿元10年期国债中标利率为3.44％，基本持平于此前市场的预期均值3.45％。同时，由于该期限国债二级市场报价较活跃，基本可以反映现券市场定价的真实情况，目前相近期限国债市场买方报价集中在3.45％附近，卖方报价集中在3.40％附近，同本期国债中标利率十分接近；且昨日招标的最优(边际)中标利率为3.47％，同最终票面利率相差甚微，均显示出市场对于本期限国债现有收益率水平的普遍认可。
但相较于前一交易日招标的短期金融债热销局面，本期国债的认购情况也在一定程度上反映了机构投资者对于长债的谨慎心态。据了解，本期国债在首场招标后获得6.4亿元追加认购，最终发行规模上升至266.4亿元。昨日共有430.2亿元资金参与260亿招标总量的认购，认购倍数仅1.65倍，与前一日招标的2年期金融债招标情况相差甚远。本周二招标的进出口银行2年期金融债不仅中标利率大幅低于市场预期，同时在获得满额追加认购基础上，其2.86倍的高额认购也刷新了近三个月新债招标的新高记录。
银行是认购主力
国海固定收益证券研究中心在最新的报告中指出，由于10年期国债收益率已接近历史均值水平，在目前低利率、低物价环境下，具有较好的配置价值，成为银行机构主要青睐的配置品种。
但与此同时，本期国债的期限较长，这就使得需求方基本全部集中在银行、保险等配置机构。大行债券交易员表示，考虑到未来仍存在一定的通胀担忧，机构可能更倾向于追逐短期品种，这样即使进入加息周期，机构也可以在债券到期后快速调整这部分投资资金。相反，对于长债的投资风格则比较谨慎，需求可能主要出于同等期限的配置压力，而今年以来财政部已经先后发行了五期10年期国债，接下来的第四季度可能还有同期限国债供应，投资机构可能也并不急于现在就大量配置，而更倾向于观察市场变化情况再做定夺。
上半年发行的三期10年期国债利率基本都在3.0％至3.1％之间，7月下旬发行的“09国债16”由于受市场收益率普遍上升影响，发行利率达到3.48％。
也有分析人士指出，市场对于可能出现的银行信贷“季末冲高”心存担忧，在长期债认购上较为谨慎，本期国债招标结果对于市场指引作用有限。鉴于市场仍存诸多不确定因素，预计在三季度宏观数据出台前债市维持震荡走势的可能性较大。
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