中国证券市场的两个历史片段可以呈现19年来政策与市场关系的变迁。
片断一：
1994年7月28日，上证综指一度跌至325.89低点，最终以339．80点收盘。7月29日，有关“证监会与国务院有关部门共商稳定和发展股票市场的措施”的消息经通讯社发出；7月30日，证监会宣布三项措施：年内暂停新股发行与上市，严格控制上市公司配股规模，采取措施扩大入市资金范围。
8月1日，上证综指跳空高开60.95点，随后经33个交易日上涨至1052点，涨幅为204.13％。这成为我国证券市场史上股指上涨速度最快的一次。
在政策的合力助推下，尽管对交易规则也做了一些完善，监管效力也得到加强，但就在这一年，股市的政策主导特征也深深地刻在了中国资本市场的身上。
片断二：
进入21世纪，尤其是在股改取得决定性胜利之后，中国证券市场监管方式也发生了显著变化。
在上证综指从6124点的历史高位滑落到1664点期间，管理层摒弃曾经采取过的“救市”策略，更多的强调健全市场内在稳定机制，建立立体化维稳网络，强化舆论引导。
从2008年2月到年底，监管层分别以发言人或有关负责人回答记者提问的形式，回应市场关心的热点问题，稳定市场信心。据统计，在10个月内，管理层释放的维稳信号有15条之多。
与此同时，管理层着力在强化市场基础性制度建设上下功夫。比如，对回购、增持等法规进行多次修订，对现金分红制度的进行修改，对并购重组法规进行完善。
在这个过程中，市场对于政策的依赖相对减弱，涨跌更多地基于宏观经济形势和上市公司的基本面，透过市场主体的判断来体现。
可见，经过19年的发展，中国证券市场监管已经从“政策主导”成功的转向了“政策引导”，市场的约束机制也在改革创新中得到了明显强化。
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