风险从来不下“通知”
记者周末走访证券营业部时，许多股民仍难忘7.29惊心动魄的一幕——跌势凶猛时，沪深两市跌停股票多达350只，终盘66只股票跌停、188只股票跌幅逾9％、1117只股票跌幅逾5％，仅有93只股票上涨、5只股票涨停。深证成指一度下跌过千点。相关数据显示，当时两市的总卖量是总买量的10多倍，大多数散户如同惊弓之鸟。
“风险从来不下‘通知’。”这是股民对此次突如其来跳水的深刻反思。大家总结诱发7.29下跌的原因有三：一是银监会公布《固定资产贷款管理暂行办法》，防止违规资金进入股市和楼市，给资金面造成利空影响；二是连续有大盘股发行上市，对资金有分流影响；三是前期股指涨幅较大，指标超买，累积了单边上涨的风险。
老股民国先生分析说，从银监会连续下达规范贷款的文件中不难看出，这些文件虽然不属于类似2007年的风险教育，但确有调控之意。有民间高手进一步分析，尽管周四央行副行长苏宁再次强调“要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策，巩固经济企稳回升势头”，但其“央票利率连涨三周，释放货币政策微调信号”显示，央行近期采取的收缩流通性措施，仍将成为左右行情的关键。
大通证券月末发布的市场研究报告也持同样看法，从风险溢价的角度来看，随着估值水平不断提高，而长期国债利率在一个阶段相对稳定，风险溢价的下降速度逐渐加快，并且已经超过历史平均水平。从历史规律来看，当风险溢价下降趋缓乃至停止时，市场指数将进入顶部区域。从沪深300指数与风险溢价形成的负相关关系来看，风险溢价水平的快速下降，预示着大盘开始进入高位区域。
新华社记者报道也指出，境外“热钱”卷土重来。据统计，今年二季度我国外储增加超过1700亿美元，增量是一季度的23倍，巨大的反差和增量中不能解释的部分正引起市场的高度关注。应防止“热钱”流入股市楼市兴风作浪。
总之，当前A股市场存在政策微调、高估值、“热钱”流入的三大风险，投资者必须保持高度警惕。
调整总有一个过程
周三调整果然如期而至，关注本报百姓头条的投资者应能够及时回避短线风险。而本周最后两个交易日，大盘迅速收复失地，沪指重回3400点，似乎周三暴跌的阴影已经离我们而去。不过，仅凭周五股指的表现而断定周三大阴线的性质还为时尚早。
应该看到，这其中有机构月末结算的翘尾因素。况且，8月既是新股发行的高峰期，又是限售股解禁的高峰期。不少分析师坚持认为，从短期看，调整健康，信心犹存，人气得到很快恢复，短线仍有冲高的可能，但总体上后市将是一个冲高回落的过程。这次只是提了个醒，真正意义上的调整还没有到来。
有机构认为，在经历了周三的大幅回落后，短线多头的持股信心显然受到了较大的影响，两市成交额不仅较上一交易日明显回落，也较之前的水平略有下降，显示市场心态有所谨慎。单日暴跌后的市场元气恢复需要一个过程，若缺乏成交量的配合，反弹高度有限，短线反弹后还有再度下探的过程。
广州万隆指出，投机情绪剧烈波动之后，从峰值回落是一个渐进的过程，多头阵营分化也不会在一日之间。因此，这一轮行情见顶是一个缓慢的过程，其间指数将不断剧烈波动，诱多行情结束后才会真正见顶。
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