解析：港股难言顶部已现

　　港股周三出现较大幅度回调，恒生指数收报20135.50点，下跌489.04点约2.37％，成交总额增加至1021亿港元。国企指数收于11991.37点，下跌433.21点约3.49％。

　　A股暴跌引发"羊群效应"权证平均跌幅达7.88％

　　香港股市受隔夜美股小幅下跌影响低开后维持震荡下行态势，下午开盘后受A股暴跌拖累大幅下跌，恒生指数跌幅一度超过4％并失守20000点大关，周一的跳空缺口也被补上，成交更是多个月来首次突破千亿水平。恒生11个综合行业指数全数下跌，强周期性的能源、原材料股跌幅靠前，江西铜业（行情,资讯,评论）、湖南有色跌幅皆超过8％，中海油（行情,资讯,评论）跌幅超过4％。前期走势落后的公用事业股表现相对出色，中电控股（行情,资讯,评论）、香港中华煤气（行情,资讯,评论）则逆势走高。权重最高的金融类股跌幅较小，内地4大行跌幅皆不足3％，汇丰控股跌幅也只有1.2％，金融类股的稳定限制了大盘的跌幅。

　　周三中国内地和香港股市出现大幅下跌，但周边亚太市场却没有受到太多影响。日本股市小幅上涨，韩国、新加坡和中国台湾等股市跌幅也不到1％，整个交易过程中指数走势非常平稳，几乎没有大幅的波动，而3点之后开盘的欧洲市场也普遍走好。外围市场的平淡走势表明A股和港股的下跌可能很大程度上是对前期过快上涨的理性调整。从内地A股市场走势看，上证指数从6月开始突破前期上升较缓的通道形成加速上涨态势，2个月来几乎没有像样的回调，市场超买严重。香港市场受A股影响走势也强于绝大多数外围市场，恒生指数在突破前期高点后又上涨了接近10％，而包括中国台湾、日本、英国、美国等在内的众多外围市场仅仅是刚刚突破前期高点，从这个意义上说，受A股带动的港股步伐也过大了些，出现回调也就在情理之中了。

　　港股在大幅上涨后出现调整，目前看还是非常健康的。其实，包括美国在内的股市近期的确面临非常大的调整压力。本周美国有超过2000亿美元的国债发行，为过去20多年来最多的一周，这对美国市场的资金面会带来压力。历史上，美国国债大量发行的时候市场表现并不出色。

　　从中短期看，市场向下调整的空间不太大，如果市场在调整后告别加速上涨而以一种更为缓和的速度向上，那么股市上涨反而会更持久一些。