周二东方视点：国资重组整合掀起上海滩盛夏投资狂潮！
笑看风云之周二东方视点：
国资重组整合掀起上海滩盛夏投资狂潮！
关注上海本地股国资重组整合的全面爆发！
近段时间以来，上海国资委整合动作频频，多家上海国资下属上市公司因重组而停牌。7月1日，上海市国资委再度传出消息称已有超过30家企业集团上报了企业改革发展三年行动规划，占市国资委出资监管46家企业集团的近七成，且这些方案已获得上海市委、市政府原则同意，即将进入实施阶段。6月29日，国务院国资委主任李荣融亦表示，在确保稳定前提下积极推动央企重组，并称现在是国企兼并重组的好时候。我们认为以国资重组整合所导致的外延性增长将成为市场下半年关注的焦点。
虽然国资整合、资产重组最终需要在公司层面展开，带有很明显的政策方案和实施时间上的不确定性，但如果把它放在地方国资重组的背景下看，从相对较长周期的角度考虑，则会体现出明显的持续性。因此，我们认为可以从地方国资整合的角度，对上海区域主题的投资可进一步加以关注。
上海国资新一轮改革将进入高潮期
7月1日，从上海市国资委获悉，按照《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》精神，已有超过30家企业集团上报了企业改革发展三年行动规划，占市国资委出资监管46家企业集团的近七成，而今年3月初这一数字为18家。
据透露，这些方案已获得上海市委、市政府原则同意，即将进入实施阶段。
证券化一直是上海国资改革的主要方向。上海市国资委主任杨国雄在年初工作会议上曾说，2009年上海国资系统将围绕实现资产证券化目标，加快推进国有企业整体上市、优质资产注入上市公司和兼并收购。
据上海市国资委副主任刘燮透露，在今后三到五年，要基本完成产业类企业集团整体上市或核心业务资产上市，基本完成1000多家非主业企业的资产调整、整合，市属经营性国资资产证券化率将由目前的18%提高到40%左右，企业管理层级原则上控制在3级以内。
刘燮指出，要形成2-3家充分发挥投融资和国资流动平台功能的资本经营公司，3-5家在全球布局、跨国运营的企业，8-10家在全国布局、综合实力领先国内同行业的企业，20-30家主业竞争力居全国同行业前列的蓝筹上市公司。
目前，上海国资下属上市公司因重组而停牌的已有多家。
7月1日，上海建工公告称，由于控股股东上海建工(集团)总公司正在酝酿对公司进行重大资产重组，公司股票即日起连续停牌。
此前，东航、上航6月8日宣布因重组停牌，本周一（7月13日）东航以换股方式吸收合并上航方案公布，二者均报涨停！
6月18日，上海医药、上实医药、中西药业也因重组而停牌。另外，广电电子、广电信息也于6月22日通过了重组方案。
据了解，2008年上海地方国资总量净值达到11500亿元，占全国国资总量1/10，上海地方国有控股上市公司达72家。去年，在资本市场融资416.81亿元。
随着上海国资整合大跨步推进，资本市场渐成风起云涌之势。据相关规划，上海的国资整合将涉及46家大型国资企业，140家本地上市公司，约2000亿元拟注入的国有资产，打开了资本市场广阔的想像空间。整体上市、合并同类项和借壳上市三种整合路径逐步浮现，而定向增发与资产置换则成为主要的整合手段。
上海国资整合的第一个思路，是通过定向增发或资产注入将集团主营业务资产全部证券化，即整体上市。
这类公司如上海汽车。上汽集团将上海汽车的主业明确为汽车的整车制造，然后将与整车制造相关的资产如上海通用、上海大众、上汽汽车等资产注入到上市公司中，同时将上海汽车中的非核心零部件资产剥离给集团母公司。随着上汽集团的优质资产基本注入到上市公司，宣告上海国资委旗下的整车制造相关资产的整合基本结束。
那么剩下的投资机会就在于仅有一家上市公司且资产注入预期明确的集团，整体上市是最终目标。由于仅有一家上市公司，而集团优质资产总量又数倍于上市公司，故而该上市公司作为集团主营业务的整合平台定位非常清晰，其整合的复杂程度较低。
集团旗下只有一家上市公司，有整体上市可能的主要有城投控股、隧道股份、上海建工、上海贝岭、兰生股份、上海机场、交运股份等7家公司。
城投控股(600649)，其母公司为上海城市建设投资开发总公司，上市公司原来主业为水务，但是之后公司主营业务范围扩张，陆续注入了城市生活垃圾的处理业务和置地集团从事的房地产开发业务。
隧道股份(600820)的大股东城建集团公司是上海城市建设的主力军，主营业务涉及上海市高架道路、地铁和轨道交通工程等。
交运股份(600676)大股东上海交运集团将构筑以现代物流业为重点、客运旅游、交通修造并举的新的产业组合。
上海建工(600170)的大股东上海建工集团在上海建筑行业中占据绝对竞争优势，近年来大额订单不断。从集团与上市公司的业务结构上看，未来资产注入、整体上市可能性都很大
上海贝岭(600171)的大股东华虹集团成员企业众多，但主营业务关联度较高。
兰生股份(600826)大股东是兰生集团。上海市政府将以兰生集团为平台整合上海市外贸行业，打造外贸龙头企业，兰生股份作为集团的窗口公司，势必成为集团资产整合的最佳载体。
上海机场(600009)的大股东上海机场集团，在股权分置时承诺，未来将通过上海机场整合集团内航空主营业务及资产，这意味着虹桥机场核心资产迟早将被整合到上市公司中，而上海“两个中心”的建设和此次国资国企整合目标的出台有望加快这一进程。随着虹桥机场扩建工程将于2010年竣工并投入使用，虹桥机场的相关资产将注入上市公司，同业竞争问题便不复存在。
因此，上海本地股中的国企整合，从上海国资委的动作来看，这种大整合正在加速进行，很多个股已被市场热钱关注，如飞乐股份（600654）、飞乐音响（600651）、爱使股份（600652）、强生控股（600662）以及两桥一嘴等。
在结构性调整中，密切关注抗通胀的中长线品种，如西部的资源板块包钢稀土（600111）、西部资源（600139）、驰宏锌锗（600497）以及黄金股/黄金重组股601899、600311等。
周二可继续关注公用事业板块，特别是水资源板块，如城投股份（600649）、武汉控股（600168）、洪城水业（600461）和电力股文山电力（600995）。
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