侯宁预测:这轮反弹经不起一点风吹雨打
2008年12月31日，"侯宁2009年十大预测"发表，对股市、期市、邮市在2009年的表现都进行了简单推测。
股市：2009全年大趋势是震荡下跌，"雷天大壮，大壮必伤";目前股市"大壮"过2400点出乎意料，是否"必伤"拭目以待。
期市：自笔者去年底发表预测以来，三大交易所中如期铜、期铝、燃料油、黄金、塑料、天胶等多个期货品种期价都已暴涨一轮，涨幅超过100％，大多数品种也有超过30％以上的涨幅。
邮市:笔者去年12月建议大家关注其投资价值以来，2009国际邮展在洛阳隆重举行，《邮政法》宣布在10月1日正式实施，奥运会徽和福娃不干胶邮票等主力和活跃品种在第一轮冲击中的最高涨幅超300％……
理财一周报：您曾说2009年是"雷天大壮，大壮必伤"，请解释下这句话的具体含义?
侯宁:我在去年10月杭州塘论坛和首届新疆金融论坛演讲时都提出主力可以在1600点一线发动抵抗，并认为年末将有反弹行情，那时，财富非常道主持人孙虹钢问我行情能弹多高，我说你不是懂点周易嘛，起一卦看看。
随后，他告我说是"雷天大壮"，我说看来要涨啊，但雷天大壮还有一层含义--有"亢龙有悔"的意思，所以"大壮必伤"，也就是说要高度警惕反弹行情带来的杀伤力。
理财一周报:那您认为反弹到什么程度会有杀伤力?现在到了需要高度警惕的时候吗?
侯宁:是的，行情能"大壮"到超过2400点已经出乎我的意料。
在我看来，如今2400点以上的风险和当年5000点之上类似，从2400点涨到2688.11点区区不到300点，市场成交金额竟然达到惊人的14万亿元，达到我国全民储蓄余额的水平。此时，一旦政策面、基本面和外围市场稍有不利变化，股市就会演绎成多杀多的惨烈市况。
因为这轮反弹是在利好成堆、毫无利空、不发新股的前提下用钱堆出来的，经不起一点风吹雨打。
理财一周报:但现在由于宏观经济仍然较为艰难，国家可能继续推出做多政策和维持较为宽松的货币政策，这是不是会继续推高股指?
侯宁:政策上，该出的都出了，"5·19"当年还出了"六大利"呢，结果，股市滞涨严重，而5月20日尾市急挫已经显示了图穷匕见的后果。
主因是，中国股市估值水平全球最高，股市里充斥着大量市盈率达50倍以上的个股。以"5·19"当日的"救市主力"个股来看，PE为负2元、股价高达20多元的云南铜业竟然涨停，充分说明了我国股市只能炒作的底虚现状。
此前，货币政策宽松过度的结果必然是银行坏账的剧增，继续下去，就可能让当年银行改制的成果付诸东流，从而把实体经济危机真正转移到金融领域，这绝不是政府愿意看到的，所以银监会最近才一再警示。
我以为，在流动性泛滥之后，如今我们该担心的是"断流"。
理财一周报:您认为政府会在实体经济仍然较差时让货币"断流"?现在看来，好像在逐渐收缩流动性，但有关领导的表态是不会紧缩，会继续保持较宽松的货币政策。
侯宁:"断流"包含两层意思。
一、像一季度那样的海量信贷无法持续，这一点，从4月信贷急剧萎缩就能看出。
二、银行监管系统为了金融安全而严查信贷流向会导致股市部分灰资金撤离，导致股市后续资金难以为继。领导表态只是一种姿态，要看真正的政策，如果我讲的问题存在，表态也就只是为了短期"暖心"罢了。
理财一周报:但目前蓝筹股普遍涨幅不大，很多市场人士普遍认为蓝筹股仍然没有动，后市仍有机会，对此您怎么看?
侯宁:蓝筹股涨幅相对较小是事实，但我们知道，金融地产等所谓蓝筹股背后大多面临经济衰退的严峻考验，面临大小非减持的重压，而且，从业绩看，他们的估值水平明显偏高，中石油股价高出其H股50％便是最好的例证。
理财一周报:A股好像普遍比H股贵，这个好像没有说服力。
侯宁:从一季度多数石油石化和银行股的业绩看，下滑已是不争的趋势，而且还多了呆坏账激增的风险，还有，境外衍生品理财项目的亏损至今只字未提，隐忧已经非常大了。
公开的诸如发电量、用电量等硬性经济数据并不乐观，3月上旬中旬的电量指标环比仍在下降，连一季度GDP也只有 6.1％。
尽管有官方学者"看出"了"我国经济回暖的苗头"，但这些学者也从官方版PMI指数出现反弹看到了其"回暖的动力来自于政府项目投资，中国经济的可持续增长需要民间投资的跟进，但目前民间投资是否已被拉动还需要观察"。而民企权重更大的里昂证券版PMI指数仍在50以下，根本没有乐观的理由。
理财一周报:最近有传言会很快重启IPO，您觉得短期内会发新股吗?
侯宁:以中移动回归为代表的IPO重启是必然的事，否则，政府要股市干嘛?只不过，股市如同温室幼苗，实在经不起一点利空，所以也就只能择机待发了。但因为本轮反弹已经幅度不小，所以6月启动的可能性非常大。
理财一周报:您曾预言，2009年的中国股市会是一个震荡向下的趋势，股市不管反弹多高，最后肯定还会破1664点，现在还坚持这个看法吗?
侯宁:是的，虽然由于种种原因，反弹高度超出我的预期，但我对金融危机和经济衰退的判断是，不仅没有见底，而且还有第二冲击波，此其一;其二，由于政府保增长心切，甚至还在扶持民怨较深且在很大程度上绑架了银行业的房地产等行业，对调结构、促内需没有着力，从而耽误了从本质上应对危机的时间，所以我以为经济衰退见底时间可能会延长至2012年。
我国的粗放式经济发展模式一直是"高能耗、高污染、高浪费、低工资"模式，而股市如出一辙，现在也是"高能耗、高投机、高估值、低分红"的"三高一低"模式。
理财一周报:这个说法倒是很形象。
侯宁:此外，股市要有起码的股市正义，那些说脏话、搞人身攻击、言而无信、动辄对赌的分析师应该清理出证券界，否则，振兴中国股市、重塑股市形象便是一句空话。
个别媒体报道什么"疯狗精神"，公开宣扬股市炒作，媒体在这方面也该做出表率，否则媒体正义、舆论正气何存?
理财一周报：根据目前的市场情况，能否给中小投资者一些建议?
侯宁:根据目前的市况，我认为投资者该了结离场了。
当然，具体操作上要看自己拿的是什么个股，这和大盘是两个层面的事情，但不论拿什么个股，设定止损位、严格执行操作纪律都是必须做的事情
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