从波浪理论分析，上证指数自08年10月1664点开始的行情，以“大盘蓝筹股搭台，中小盘题材股唱戏”的中国特有方式展开，在全球金融危机的一片萧条中极大地提振了市场人气，经过半年震荡反弹，牛市第一波行情初见成效，重返年线，适当盘整后将展开主升浪。
（1）中浪：08年10月28日1664点 — 4月22日2579点。
第1小浪：08年10月28日1664点 — 11月18日2050点。
第2小浪：11月18日2050点 — 12月31日1814点，呈扩散平台型调整浪。
第3小浪：12月31日1814点 —
09年2月17日2402点。
第4小浪：2月17日2402点 — 3月12日2086点，呈水平三角形调整浪。
第5小浪：3月12日2086点 — 4月22日2579点。
（2）中浪：4月22日2579点 — 调整目标位2100点附近，不排除再现扩散平台型调整浪的可能。
小A浪：4月22日2579点 — 4月28日2372点，
小B浪：4月28日2372点 — 将围绕着年线展开震荡反弹，目标再次冲击2566点之上阻力区。
小C浪：5月份行情将先扬后抑，进入调整，消化业绩透支。
由于“大小非”一直在利用反弹大量出货，减持数量逐月提高，好在资金流动性十分充裕，“大小非”筹码释放的压力被逐步化解。如果后续资金一旦跟不上，中级调整将在所难免。我们之所以在年初将2566点定位本轮中级反弹的目标位，是因为2566点之上作为2008年奥运会前两个月维稳行情的盘整区域，堆积了大量的套牢筹码，已经成为本轮反弹的强阻力区。因此，出现回调，并考验年线，是很正常的，表明市场本身的确需要一次比较象样的调整。如果年线失守，那么行情将真正展开调整，目标位按照波浪理论测算，通常会在前一轮行情的第4子浪终点，也就是2100点附近调整结束。
一系列刺激经济政策的出台终结了持续的单边跌势，经济政策已经全面转向。中国股市除了国民经济的晴雨表之外，它还是国家经济政策的晴雨表。有人将6124点到1664点的一年多的调整看作大A浪，将目前的这波中级反弹看作大B浪，认为接下来的大C 浪还要再破1664点，随着中国股市人气回暖，这种可能性几乎已经破灭。一方面是单边跌势的终结，另外一方面是单边升势很难展开。在这种情况下，围绕2300点平衡震荡是市场的唯一选择。
从市场热点而言，目前题材股的连续涨升能力和规模性赚钱效应都明显下降，下一阶段本轮行情中一直滞涨的基金重仓蓝筹股有望登上舞台。因此，我们在操作上建议投资者跟踪市场热点，把握行情节奏；围绕年报、一季报的绩效，对于一些前期涨幅过高又缺乏业绩、真实题材支撑的品种，需警惕回调风险。消化大小非解禁筹码，分享中国股市长期稳健成长的慢牛行情。
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