杨百万博客 重点关注一季度业绩优良之“错杀股”
错杀之1 贵州茅台（600519）
错杀点：两市基本面最好的股票，增长极其稳定，一季度营业收入、净利润同比环比均上涨，毛利
率大大超出竞争者，机构没有减仓，今年涨幅仅10%出头。
今年以来仅10%出头的涨幅，让贵州茅台这个两市第一高价股掉尽面子。但一季报显示，该股业绩的
稳定增长丝毫不受经济周期影响，堪称两市基本面最好的个股。
第一高价潜龙在渊
2008年10月17日,贵州茅台被一笔仅仅2手的小单拖下100元,直至去年11月27日才再次站稳100元。但
在随后的5个月内，贵州茅台并未跟随大盘顺势上扬，整体涨幅远远落后于大盘。
截至本周三，贵州茅台股价收于123.82元，仍在年线下方徘徊，今年年后涨幅仅13.9%，位于A股涨
幅榜后100名，如此低的涨幅让投资者大跌眼镜。不过该股近几个月来的成交量一直在温和放大，已经超
过了该股历史最高价时的成交水平。
基本面强者恒强
就基本面而言，在业绩方面，贵州茅台去年实现主营业务收入82.42 亿元，同比增长13.88%；利润
总额53.85亿元，同比增长19.09%；净利润37.99亿元，同比增长34.22%；实现基本每股收益4.03元。贵
州茅台在2008年年报公布了每10股派11.56元的高派息方案。
丽珠集团:摒弃投机，社保低调加仓
错杀之2 丽珠集团（000513）
错杀点：一季度营业收入、净利润同比环比均上涨，毛利率环比上升，现金流充裕，股东人数减少
12.5%，社保加仓，今年涨幅不到30%。
丽珠集团今年以来涨幅只有28%（截至本周四），日换手率鲜有逾1%，而同期深成指上涨超过40%。
事实上，丽珠集团跑输大盘与其基本面严重背离。该公司今年一季度业绩、现金流大增，同时社保加仓
、股东户数减少，这样的股票在今年的大行情中被埋没实在有些可惜。
天相投资认为，随着丽珠集团在证券市场投资额度的大幅减少，公司逐步聚焦主营业务，且目前股
价不高，对其评级提高至"增持"。中金则给了该股"审慎推荐"的评级。
大行情"无人问津"
据统计，截至4月22日，今年来申万医药板块涨幅仅为29%，在23个板块中排名倒数第六。而丽珠集
团在医药板块中的涨幅正好位居中游，跑输了大盘十几个百分点。事实上，今年来，丽珠集团不止一次
跑输大盘。
先来看2月6日到2月16这段时间。期间，深指实现七连阳，涨幅接近20%，期间丽珠集团下跌了2天，
涨幅刚过10%。而在2月16日，深指创下自去年11月反弹来的新高，当天涨幅为1.65%，而该股竟然在当日
下跌1%。
再来看3月4日，当日受"两会"开幕刺激，深指涨幅超过6%，而丽珠集团尽管上涨4%，但是全天交投
低迷，换手率仅为0.25%。
净利润环比暴增
年报净利润下滑或许是造成近期丽珠集团股价涨幅不明显的原因之一，但是一季报更多的指标表明
，丽珠集团基本面并不差。4月20日，丽珠集团同时发布去年年报和今年一季报，年报和一季报业绩"冰
火两重天"。
川化股份:重组可期，受益产品提价
错杀之3 川化股份（000155）
错杀点：一季度营业收入、净利润同比环比均上涨，毛利率上升，存货环比减少，今年涨幅不足50%
，仍未有效突破年线。
截至4月22日，川化股份今年的涨幅为44%，而同属氮肥生产上市公司的昌九生化（600228）涨幅为
96%，同期，深圳成指的涨幅也超过60%。
再来看川化股份的基本面。作为国内最大的合成氨和氮肥生产企业之一，川化股份连续三年实现盈
利，有全流通、重组预期、三农题材和川渝概念。川化股份不缺业绩和概念，但股价却一直不温不火。
重回年线之下
本周一，川化股份随大盘上涨，最后以超过2%的涨幅触碰年线。周二，川化股份延续上涨势头，终
于稳住年线。可是，周三，在大盘深幅调整下，川化股份超过8%的跌幅一举击穿年线。
挑战年线遇阻，便可局部反映川化股份今年的走势。从已经过去的近四个月交易看，今年来，川化
股份仅有一个五连阳，而深指在2月中旬有过一次七连阳，在4月有过一次五连阳。从成交量看，该股也
没有明显的放大。
业绩有望再增
4月15日，川化股份公布一季报，实现净利润6627万元，同比增长13%。主营业务收入为6.55亿元，
同比上涨11%。
国信证券分析师邱伟认为，公司今年的增长点将主要集中在4万吨亚氨基二乙腈项目。该项目将于今
年三季度建成投产，亚氨基二乙腈作为DA法制草甘膦的原料产品，未来有较大市场。
大西洋:盈利翻番，机构轮番买入
错杀之4 大西洋(600558)
错杀点：一季度营业收入环比增长，净利润同比环比均大涨，存货环比减少，股东户数相比去年年
报减少了4.9%，今年股价涨幅约52%，券商建仓。
作为焊接材料行业中的龙头，大西洋在国内的市场占有率保持在20%以上，西南地区占有率更超过
80%，优势明显。今年一季度，其实现净利润1576万元，同比大增125％，环比更是大增468%。
与其业绩增长形成鲜明对比的是，截至4月22日（本周三），大西洋2009年股价涨幅约52%，基本与
大盘同步，相比那些动辄翻番的牛股更是相形见绌。不过一季报显示，中信证券自营盘和申万集合理财
产品申银万国1号价值成长集合资产管理计划同时在今年一季度分别买入318.29万股、100.26万股，占比
流通盘4.31%和1.36%，双双进入前十大流通股东名单。
产能扩张
主营业务方面，大西洋近年加快扩张步伐。2006年8月新建新型焊材基地，固定资产投资共计1.47亿
元，主要实施药芯焊丝扩能项目、特种焊条扩能项目及技术中心项目。药芯焊丝技术改造项目拟投入
7500万元，2008年12月建成投产，新增药芯焊丝产能1万吨，特种焊条产能2万吨。
2009年1月，公司拟发行不超过2.65亿元可转债，募资将用于新增4万吨药芯焊丝技术改造项目。项
目已经上报自贡市经济委员会备案，项目总投资28915万元，建设期为24个月，财务内部收益率（税后）
18.6%，投资回收期（所得税后）为6.84年（含建设期）。
此外，公司出资12750万元与上海浦东合庆工业发展公司合资设立上海大西洋焊接材料有限责任公司
(占85%)，在川沙镇的合庆工业园内，将为公司带来新的利润增长点，该基地建成后将形成年产5万吨的
生产能力，将进一步扩大华东市场占有率。
机构抢筹
近期以来，包括广发证券在内的多家研究机构发布了公司调研报告。综合来看，机构预测公司2009
-2011年每股收益分别为0.388元、0.437元和0.590元。但由于资本市场回暖，公司一季度业绩大幅增长
93％，远远超出分析师此前预期。
合肥百货:增长明确，新高就在眼前
错杀之5 合肥百货（000417）
错杀点：一季度营业收入同比环比均上升，净利润同比大增，毛利率环比上升，停止资产减值，现
金流充沛，社保基金加仓，今年涨幅不到20%。
在刺激经济基调向消费倾斜的背景下，商业股的防御性优势、后续政策概念优势、滞涨优势逐渐将
体现出来。但是作为区域龙头的合肥百货自今年以来的涨幅不尽如人意，截至本周四，该股年后累计涨
幅仅16%。
不过安信证券等多家券商在近期发布的研究报告中均表示，合肥百货作为区域龙头，其扩张扎实稳
健，维持"增持"评级。
放量上涨意犹未尽
随着去年11月中旬四万亿经济刺激计划的出台，大盘结束了单边下跌的噩梦，而合肥百货先于大盘3
个交易日见底，并开始了疯狂的反弹。反弹至去年年底，合肥百货累计上涨34.38%，而上证综指在此时
间段内仅上涨了9.36%。
不过，进入2009年后，合肥百货的走势开始疲软，同时进行了两轮深度调整，让合肥百货错过一轮
大反弹。今年以来（截至本周三），上证综指累计上涨35%，商业零售板块上涨44%，而合肥百货仅上涨
16%。
不过，该股从4月10日起开始放量上攻，和2个月前的放量上涨颇为相似，并快速摆脱了年线的纠缠
。
业绩增长明确
根据合肥百货今年一季报，今年一季度该公司实现净利润为4076万元，同比增长58.16%；实现每股
收益0.11元，同比增长58.31%，略好于之前的预期。
红阳能源:放量爬升，筹码逐渐集中
错杀之6 红阳能源（600758）
错杀点：一季度营业收入、净利润同比环比均上升，毛利率环比上升，股东人数环比减少11.4%，基
金加仓，今年涨幅不到50%。
截至本周四，今年以来红阳能源累计上涨47.32%。数据显示，自3月13日该股第二波反弹以来，机构
仓位始终保持在19%。不过根据一季报显示，该股在今年一季度被3家基金公司看中，大举建仓，该股股
东人数也出现大幅减少。
楼梯股曲折上年线
去年11月至去年年底，红阳能源走势可谓一波三折。连续经历了三波调整，值得注意的是，这三波
调整呈阶梯式向上，这也是我们常说的"楼梯股"。
在去年11月10日至11月18日，该股开始反弹，但紧接着出现第一个回调，从下调开始至爬上第二级
阶梯，红阳能源用了15个交易日，此时间段远远短于爬上第一级阶梯的时间，而第三级阶梯更是只用了7
个交易日。
12月17日的一个放量长阳，将红阳能源带上了新的征程。虽然在长阳后出现了四连阴，但这仅仅是
洗盘。上周我们在文中曾提到，应该追涨"楼梯股"，通常情况下，此类个股在吸筹后会进行较大级别的
上涨。同样，该股在四连阴后出现了长达两个月的连续上涨。虽然之后也曾出现回调，但强势走势依然
得以延续。即使在4月16日红阳能源限售股份上市流通，但该股当天依然大涨4.17%。
该股今年的涨幅不到50%，日前刚刚站上年线，不过成交量一直在温和放大。
资产注入传闻再起
该股在去年进行了重大资产重组，公司资产全部进行置换，从原来的建筑业变更为热电行业。受益
于政府拉动投资需求的政策，电力的需求正在逐渐恢复，行业未来景气度将上升。一季报显示，该股的
营业收入和净利润同比和环比均出现上涨。近期有消息称红阳能源有可能被资产注入。
去年2月因实施了资产重组，红阳能源从建筑行业转向热电行业，实现扭亏，也因此被摘帽。今年3
月下旬，再次有媒体称，大股东沈煤集团将逐步注入旗下在沈阳和黑龙江的煤矿资产，还有配套的60万
吨焦化公司，以实现大股东煤业资产的整体上市。但是记者在求证过程中，始终未能接通该公司董秘办
公室电话，尚无法确认此事。
川投能源:发展可期，基金险资杀入
错杀之7 川投能源（600674）
错杀点：一季度营业收入同比环比均上升，净利润环比上升，毛利率上升，股东人数环比减少8.5%
，保险资金加仓，今年涨幅不到40%。
尽管在去年年底曾出现连续涨停的走势，但是今年川投能源的表现非常一般，截至本周四仅上涨了
34%，低于上证综指的涨幅。尤其是进入4月，该股持续调整。
从机构持仓来看，本周四机构结束了连续8天的净卖出，在大盘微涨的情况下，机构开始买入。
明星股的黑4月
去年10月30日，川投能源发布公告称，控股股东正策划设计公司的重组事项，自11月4日开始停牌。
一个月后，川投能源复牌，连续6天涨停。经过3天调整后，以30度角向上拉升，直至今年2月17日才结束
上涨，进入今年以来第一波调整。
3月13日，川投能源结束调整，开始温和放量上涨，3月31日当天，以一根长阳结束了第二波反弹。
根据龙虎榜数据显示，当天，排在买入榜第一位的是机构专用席位，净买入1.48亿元，位于第三位的依
然是机构专用席位，净买入2013亿元。而卖出榜中机构专用席位仅卖出5011万元。但是，创出新高后的
川投能源未能一鼓作气，次日再次回调，之后盘跌至今。4月以来截至本周四该股下跌了13%。
水电特色鲜明
就基本面而言，尽管川投能源一季报净利润出现了27.8%的下滑，但是雅砻江水电开发给该公司未来
业绩带来想象。
本周证券时报援引川投能源董秘谢洪先原话表示："日前，川投能源通过定向增发收购大股东四川省
投资集团持有的二滩水电开发有限责任公司48%股份的相关材料刚刚上报了证监会。"
根据公开资料显示，川投集团持有的二滩水电48%的股权价值为32.5亿元，川投能源以11.06元/股的
价格向其增发2.94亿股购得，增发后，川投能源总股本约为9.3亿股。二滩水电全面负责雅砻江流域水能
资源开发和水电站梯级建设营运。目前，建设完成的二滩水电站为第一阶段，2015年以前新增装机容量
1140万千瓦，2020年前实现总装机2300万千瓦，最终在2025年前完成整个雅砻江水电站的建设。
时代新材:订单充足，一季业绩翻番
错杀之8 时代新材（600458）
错杀点：一季度营业收入、净利润同比环比均大增，毛利率环比上升，存货下降，应收账款同比减
少，股东人数环比大减17.9%，保险公司加仓，今年涨幅不到40%。
手中握有大订单、今年一季度业绩翻倍、股东人数大幅下降的时代新材今年以来仅上涨不足40%，有
些令人看不懂。
近期中信建投给予该股"买入"评级、安信证券给予该股"中性"评级，并均给出了15元的目标价，目
前该股仍在该价位下方走缓慢的上升通道。
领先优势未能持续
早在国家推出4万亿经济刺激计划前两个月，时代新材便已经开始触底反弹，遥遥领先大盘。但是，
就在大盘开始强势发弹时，时代新材却开始调整，与大盘反向运行。最终，在去年11月10日至12月30日
这段时间内，时代新材以9.87%的涨幅，远远落后于大盘。
今年元旦后，时代新材在经历了年底的两轮调整后，再次向上发力，进入了上升通道。不过在2月中
旬后，该股进入了逢新高必调的怪圈，成交量无法继续在高位放大。这也导致该股在年后仅上涨38%（截
至本周四）。
一季度业绩翻番
尽管时代新材在近期上下震荡，裹足不前，但一季报显示，该股股东人数大幅减少了17.9%，中国人
寿进入十大股东名单。支持机构持股的理由或许就是时代新材的良好业绩。
根据4月16日时代新材公布的数据显示，该公司2008年共实现营业收入10.46亿元，较上年同比增长
46.73%；实现净利润4722.33万元，同比增长35.53%。今年一季度，时代新材的业绩更是突飞猛进。今年
一季度，该公司实现收入3.58亿元，同比上涨72%，环比上涨63%；实现净利润1955.85万元，同比增加
106%，环比增加89%。
中原环保：转型成功，筹码加速集中
错杀之9 中原环保（000544）
错杀点：一季度营业收入同比环比均上升，净利润环比上升，股东人数连续三个季度下降，今年涨
幅仅40%，仍未有效突破年线。
今年以来中原环保依托50日均线缓慢上涨，落后于大盘。不过，其涨幅主要集中于今年前两个月，
而到3月份后基本处于滞涨，成交量也没有出现明显放大。
事实上，从消息面和基本面上看，3月份以来中原环保的利好还是较多的：2.1亿元借款担保风险解
除，年报业绩增长，一季报业绩环比增长，股东人数连续三个季度出现下降。
近2个月竟下跌
体面业绩出炉的中原环保，3月份以来涨幅却不及大盘。据统计，自2月23日该股创下本轮反弹的一
个高点后，截至本周四，中原环保反而下跌了4%，仍然在8元附近徘徊。而同期的深指涨幅超过10%。
此外，4月17日，中原环保在赢得15%的换手率后终于触及年线，而深指在3月24日那天就站上了年线
，中原环保比深指晚了半个月。年线还没站稳，4月22日，超过7%的大阴线让中原环保徘徊于年线。
一只具有"时尚"环保概念的个股，在大盘强势之时，却涨幅平平，这本已令人费解，更何况从报表
看中原环保主营业务能力还在不断提升。
盈利能力有望提升
3月25日，中原环保公布了年报。年报显示，去年公司实现主营业务2.56亿元，同比增长10%。尽管
同比增长的幅度并不是很大，但从中可见中原环保主营业务转型的阶段性成功。中原环保在年报中称，
公司主业有污水处理和集中供热，其中集中供热年度营业收入为1.11亿元，而污水处理收入为1.42亿元
海医药：受益医改，背靠资产整合
错杀之10 上海医药（600849）
错杀点：一季度营业收入、净利润同比环比均上升，毛利率环比上升，应收账款同比减少，一季度
现金流相当于去年全年，股东人数环比减少13.1%，保险公司加仓，今年涨幅不到40%。
上海医药今年以来涨幅不足40%（截至本周四），但在医药板块中表现还算是中上。该股的基本面非
常不错，营业收入和净利润增长虽然缓慢但是稳定，而且一季度的经营性现金流达到2.89亿元，和去年
整年的现金流相当。另外，一季报显示保险资金加仓了该股，而该股的股东人数也出现下降。
上升形态良好
尽管今年以来整体涨幅不大，不过近期上海医药表现尤其抢眼，当上周五上证综指下跌1.19%的时候
，该股低开高走，全天上涨2.29%，本周三在大盘大跌之际继续保持强势，盘中创新高，全天上涨0.4%。
目前该股仍运行在上升通道中，成交量温和放大。
从技术面来看，上海医药先于大盘登上年线，近期也是先于大盘开始调整。在上周五，该股的MACD
线出现了底背离，说明股价开始走好，尤其在本周三，以一倍于前一交易日的成交量，放量上涨。同时
，MACD线接近零值，有由负转正的趋势。
受益新医改
从基本面来看，上海医药的最坏时期已经过去。根据该公司一季报显示，实现归属上市公司股东的
净利润为4256.01万元，同比增长67.52%，环比增长1858%；每股收益为0.0748元。其中，营业利润的大
幅上升主要是一季度公司的销售收入大幅增长带来的毛利润增长。
与此同时，上海医药的资产整合成为未来市场关注的焦点。自2008年下半年，随着上实集团的进驻
和公司高层的变动，困扰公司多年的股东背景问题得到解决，公司正式进入了内部整合的阶段。今年3月
30日，有媒体称，上实集团决定分两期向上海医药集团合计提供远低于市场利率的10亿元股东贷款，首
笔5亿元资金于3月底到位。
铁龙物流:业绩稳定，三类机构共舞
错杀之11 铁龙物流（600125）
错杀点：一季度营业收入和净利润环比增长，毛利率环比大幅提升，现金流充沛，今年涨幅不到40%
。基金、保险公司增仓，QFII仓位不动。
今年一季度铁龙物流实现每股收益0.071元，净利润同比增长35.49%。社保110组合以及招商优质成
长股票型基金在一季度却选择了减仓。与此同时，仍有多家机构因看好其一季度业绩选择了加仓：太平
洋人寿新进588.88万股，中融景气行业证券投资基金新进397.87万股，诺安股票证券投资基金加仓500万
股。另外，还有3家QFII以及1家保险公司依然看好铁龙物流，持股未变。
总体来看，该股的前十大流通股东全部是机构，共有5家基金、3家QFII、2家保险公司。
资产注入预期
作为一家全国性的铁路物流类上市公司，除具行业垄断优势外，铁龙物流的最大优势是铁路特种集
装箱业务。公司拥有中国铁路特种集装箱业务的独家经营权，目前拥有各类特种集装箱2.4万个，为中国
铁路最大的特种集装箱保有量，业务范围覆盖全国。从各项业务的毛利占比来看，铁路客货运占60%左右
，30%来自特种铁路集装箱业务。公司2008年年报披露，预计2009年度铁路特种箱业务、铁路货运及临港
物流业务的收入利润将在2008年的基础上进一步提高，公司盈利结构继续向铁路核心业务转化。
尤其值得关注的是，大股东中铁集装箱公司是铁路集装箱唯一具有承运人资格的企业，目前在全国
范围内设有18个分公司和6个直属集装箱办理站，负责集装箱铁路运输的日常管理工作，具有独立于18个
铁路局的调度系统，存在大股东资产的注入预期。另外，作为公司的实际控制人，铁道部有动力提高特
种集装箱的收费价格。
茂化实华:投资大赚，扭亏实属不易
错杀之12 茂化实华（000637）
错杀点：一季度净利润同比环比均大涨，毛利率大大超出竞争者，资产减值大幅冲回，公允价值变
动大幅上升，今年涨幅不足30%。
从去年第四季度亏损5606万元到今年一季度盈利2727万元，茂化实华实现扭亏为盈。但今年来，茂
化实华的股价涨幅却不太理想，仅三成左右，刚刚站上年线。
市场无视一季度扭亏
2月初，茂化实华有过一次五连阳，而当时的深指创下七连阳。4月初，茂化实华又一次五连阳，这
一次，一个涨停使它触到了年线，在此之前，它有过连续两天"十字星"。
4月14日，茂化实华公布一季度快报，作为石化股，一季度预计扭亏为盈实属不易，但当日其股价只
微涨0.9%，不过，4月15日，茂化实华涨停从而踏上年线，但紧接着，在季报公布当天，茂化实华大跌
5.8%，而当日深指仅跌1%。
今年来，茂化实华不仅跑输大盘，甚至也远不如同行业个股。据Wind统计，截至4月22日，今年来，
在申万石油化工行业13只正常交易的股票中，涨幅最低的便是茂化实华。
投资收益大增
事实上，茂化实华一季度业绩大增主要来自投资收益。据一季报披露，报告期已出售证券投资损益
1245万元，占其净利润总额的46%。
根据一季报，茂化实华初始投资392万元持有海印股份（000861）101万股，报告期损益831万元；初
始投资74万元持有湖北金环（000615）20.08万股，报告期损益10万元。
此外，茂化实华一季度资产减值损失为-732万元，比起投资收益"靠天吃饭"的不确定性，资产减值
损失的冲回更能反映其一季度的营业情况。
资产减值损失，简单地说就是资产的现有价值低于账面价值，如果发生资产减损，则要列入成本。
茂化实华本期出现负数，意味着上期已经列入成本的减损，在本报告期内，经过评估，本期资产价值大
于上期价值，那么在本期以负数冲抵上期数目。茂化实华一季度资产价值损失为-732万元，占其单季度
净利润2727万元的27%
浦东建设：订单无忧，股价迟迟不涨
错杀之13 浦东建设（600284）
错杀点：一季度营业收入同比增长，毛利率环比上升，今年股价涨幅不足50%，社保、QFII增仓。
浦东建设被誉为浦东"地头蛇"，目前承担了上海20%左右、浦东70%以上的沥青路面摊铺和几乎所有的重大沥青道路的施工。不过与其他上海本地股相比，浦东建设的涨幅却还比较温和，不足50%。
虽然，一季度其净利润同比下滑43%，但国信证券邱波认为，因传统业务稳定，未来订单充裕，一季度业绩不足为惧。
投资收益下滑
直接受益于4万亿的浦东建设，一季度业绩下滑43%，难免让投资者感到担忧。
实际上，一季度业绩下滑的"祸首"是报告期内投资收益的减少。一季度，浦东建设投资收益为817万元，同比下降44%。受去年9月以来的IPO暂停所累，浦东建设子公司浦发财务公司打新股业务仍未重启，致使公司今年一季度投资收益出现较大下滑。
不过，一季度公司营业收入为2.25亿元，同比增长34%。
项目前景可期
公司以"差异化竞争"的策略，通过逐步完善"项目投资、股权融资、结构金融"的盈利模式，不断向产业链上游延伸，积极拓展BT项目投资。
事实上，浦东建设"差异化"竞争最主要的便是BT项目投资，即政府通过特许协议，引入国外资金或民间资金进行专属于政府的基础设施建设，建成后，项目设施的有关权利按协议由政府赎回。
经过6年积累，公司BT项目日益成熟，其在去年11月一举中标总额达94亿元的浦东机场北通道BT项目，实现了跳跃式发展。
沙隆达A：农药龙头，8大机构抢筹
错杀之14 沙隆达A（000553）
错杀点：一季度净利润同比增长20.46%，营业收入单季度环比增长1.4%，停止资产减值，今年股价涨幅不足60%，基金、QFII增仓。
建仓沙隆达A可能是一季度各路机构少有的集体行动。根据上周公布的一季报，6家基金、1家券商和1家QFII新进十大流通股东名单。其中，海通证券新进977.85万股，占流通盘比4.05%，排名第一；6家基金分别为招商先锋、交银施罗德精选、中邮核心成长、中信经典配置、交银施罗德蓝筹、中信红利精选股，QFII则是恒生银行。8家机构累计增仓3651万股。
一季度业绩同比增长20.46%可能是机构看好该股的重点所在，另外，该股去年四季度计提了资产减值损失7190万元，但在一季报中没有继续计提。
农药龙头
沙隆达A是我国农药行业的龙头企业，农药产量、销售收入和出口创汇等经济指标均位居行业第一。
公司设有国家发改委批准建立的"国家认定企业技术中心"和"微生物农药国家工程研究中心验证基地"等，并成功开发了如乙酰甲胺磷、毒死蜱、吡虫啉等优质低毒农药。主要杀虫产品敌敌畏、敌百虫、氧化乐果产量均占国内市场份额的1/3以上，同时拥有比较完善的销售网络和稳定的出口渠道，是我国农化产品内销和出口大户之一。
此外，公司还有草甘膦产品的生产规模为5000吨/年，由于国际市场供求关系的变化，草甘膦价格从去年初的每吨3万元上升到每吨5万多元，公司从中积极受益。此外，公司正在扩建年产2万吨的草甘膦项目，预计2008年下半年投产，2008年全年计划生产1.2万吨，这将为公司带来更大的成长性想像空间。
资产重组
值得关注的是，大股东中国化工农化总公司是中化集团的全资子公司，在国内的化工农药领域实力突出。按照规划，中农化将陆续对沙隆达投入8亿元，帮助公司完成产品的升级改造，其中包括一个225MW热电联产项目，预计每年将为公司节约成本约8000万元左右；一个化工中间体项目，投产后将降低原料成本约三分之二。由此，沙隆达A未来前景值得期待。
中国南车：强力"拒涨"，未来订单充裕
错杀之15 中国南车（601766）
错杀点：一季度营业收入同比上升，一季度是今年业绩低谷，未来几年订单充裕，保险公司加仓，今年涨幅不到10%。
作为国内最大的城轨地铁车辆制造商，中国南车的股价走势丝毫没有龙头风范，截至本周四，今年股价涨幅仅6%。
中国南车有着漂亮的业绩、充裕的订单，但同时也拥有百亿总股本和七成限售股，这严重制约了其在二级市场的表现。近期，海通证券、安信证券等多家券商都对中国南车给予"增持"或"买入"评级。
年上涨仅6%
今年1月，中国南车横盘。此时的大盘一路高歌猛进，17个交易日中，大盘有12个交易日是收阳。
在经历了2月份的上涨后，3月份中国南车开始下跌，而大盘却在3月中旬继续上涨。4月，中国南车缓慢上行，而大盘却已冲过年线。
中国南车的股价就像是蜗牛爬坡。从2008年12月31日的4.3元到2009年2月16日创反弹新高的5.15元，中国南车走了2个半月，也仅涨了20%。而同期大盘涨了27%。一季报显示，泰康人寿在一季度新进十大流通股东，加仓1945万股。
二季度业绩有望提升
中国南车的严重滞涨，和其庞大的股本有直接关系，当然，和业绩也密切相关。
本周四，中国南车同时公布去年年报和一季报：涨跌互现。年报显示，公司实现营业收入357.68亿元，较上年增长30.54%，实现净利润13.84亿元，同比增长71.45%。而一季报，中国南车实现净利润1.928亿元，同比下降47.53%。
新农开发：行业回暖，股价亟待补涨
错杀之16 新农开发（600359）
错杀点：一季度净利润同比增长163.15%，环比增长106.7%，营业收入同比大增，今年涨幅仅25%。社保基金建仓。
虽然新农开发今年一季度每股收益仅0.01元，仍有多家机构扎堆进场。其刚刚公布的财报披露，因棉花价格回升，今年一季度归属于母公司净利润约324.70万元，继2008年全年亏损后，实现盈利，净利润同比增长163.15%。
机构方面，有1家社保、3家基金一季度新进该股十大流通股东名单。其中，社保基金602组合新进124.01万股，占流通盘比0.65%；久嘉证券投资基金新进111.71万股；工银瑞信核心价值股票型基金和华安中小盘成长股票型基金分别新进100万股。
主业优势明显
新农开发是我国农业产业化龙头企业之一，主要从事棉花等农作物的种植和深加工，目前形成了棉花产业、甘草制药业、乳品加工三大主产业。
所在地阿克苏地区是国家重要的商品棉生产基地，也是中国西北最大的商品棉生产基地。去年7月公司与山东海龙成立合资公司，合作进行10万吨棉浆粕和8万吨差别化粘胶短纤维项目。两个项目建成后，可带动硫酸、烧碱、盐酸等八个辅助产业项目，将成为公司新的利润增长点。
甘草产业方面，由于目前甘草市场原料资源匮乏，产品供不应求，公司将依靠当地资源优势，进行甘草产品深加工，提高产品附加值，从而拓展甘草产业链，提高市场占有率。
乳品方面，公司地处我国五大牧区之一的新疆，具有优良的畜种和丰富的草场土地资源。控股75%的阿克苏新农乳业公司，奶业经营已慢慢走上轨道。去年的"三聚氰胺"事件后，新农乳业有望迎来难得的机遇，前景值得期待。
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